Binance幣安研究院:穩(wěn)定幣正在重塑金融格局
核心要點
- 股票開始用穩(wěn)定幣結算。 掛鉤傳統(tǒng)金融的永續(xù)合約在 2026 年僅五個月內(nèi)就升至永續(xù)合約總交易量的約 11%，累計交易量突破 1.1 萬億美元，幣安以逾 5000 億美元、約 47% 的市場份額位居首位。
- 自 2022 年以來，幣安 Earn 已向穩(wěn)定幣持有者累計發(fā)放 12 億美元獎勵。 鏈上美元收益率為 2%–4%，遠高于 0.38% 的全國平均儲蓄利率。
- 用戶的行為是"儲蓄"，而價格反映的是"逃離"。 30% 的用戶將超過一半資產(chǎn)配置在穩(wěn)定幣上（2020 年這一比例僅為 4%）；87% 的法幣在兌換穩(wěn)定幣時存在溢價，在惡性通脹經(jīng)濟體中溢價高達 62%。
- 單一平臺持有 530 億美元儲備，且優(yōu)勢持續(xù)擴大。 幣安領先第二名交易所 420 億美元，份額從 54% 升至 57%；并孕育出爆發(fā)式增長的穩(wěn)定幣：United Stable（U）年內(nèi)增長約 180 倍至逾 10 億美元，USD1 同期增長逾 14 億美元、漲幅 43%。
- 穩(wěn)定幣的增長引擎正超越美元。 包括 EURI、AEUR、KGST 在內(nèi)的本地貨幣穩(wěn)定幣，自 2025 年以來在幣安累計交易量已突破 50 億美元，月均交易量穩(wěn)定在 3.16 億美元。
- 一條公鏈開始承載日常穩(wěn)定幣支付。 BNB Chain 日均處理 1000 萬筆交易、月活地址 1500 萬；Binance Pay 交易量自 2025 年以來增長 114%，商戶支付中位數(shù)從 10 美元升至 18 美元。
- 不同地區(qū)按功能分化采用。 東亞及太平洋地區(qū)貢獻約 70% 的 Earn 儲蓄余額，中東北非（MENA）是增長最快的儲蓄用戶群，拉美的轉賬份額增加了 21 個百分點，北美（不含美國）在本地貨幣交易增長上領先。
- 永不休市的市場每個周末流動 760 億美元（接近 Visa 規(guī)模），而它的下一批用戶是機器。 鏈上外匯交易量自 2024 年以來增長 670%，AI 智能體的交易中位數(shù)已達 0.34 美元。
引言
交易者追求成本最優(yōu)，儲蓄者則為"安全"買單。本報告最具揭示性的發(fā)現(xiàn)是：穩(wěn)定幣用戶如今的行為更像后者，而非前者。
在幣安（官方注冊 官方下載）用戶群中，87% 的法幣在購買穩(wěn)定幣時存在溢價，惡性通脹經(jīng)濟體的溢價甚至達到 62%。沒有人會為了"便利"而付出高于官方匯率 62% 的價格——他們付的是一張"出口"的門票。
在穩(wěn)定幣問世的頭十年里，它多被視為加密基礎設施：一種計價貨幣，一個交易間隙的?？刻?。但本報告的數(shù)據(jù)描繪了另一幅圖景——穩(wěn)定幣如今是資本沉淀之地，而非過路之處。
30% 的幣安用戶將過半資產(chǎn)配置于穩(wěn)定幣，這一比例從 2020 年的 4% 一路攀升，穿越每一輪市場周期，且與代幣價格幾乎沒有相關性。
閑置余額可獲得 2%–4% 的收益，而全國儲蓄利率僅為 0.38%；國債在周末照常交易；新發(fā)行方在數(shù)月內(nèi)即達到十億美元規(guī)模。而兩年前幾乎不存在的兩條需求線——機器支付與鏈上外匯——正從真實基數(shù)上加速復合增長。
本報告用貨幣經(jīng)濟學中最古老的標尺——貨幣的三大職能——來解讀這一行為。穩(wěn)定幣正被用作本幣不可信時的儲蓄賬戶、傳統(tǒng)渠道收費過高時的支付軌道，以及其他市場休市后仍然開放的結算場所。
各地區(qū)率先采用的職能各不相同，但方向一致。而幣安作為行業(yè)中最大的儲備持有者、收益分發(fā)者與鏈上支付網(wǎng)絡，正處在這股資金流動的中心。
因此，問題已不再是穩(wěn)定幣是否會加入金融體系，而是有多少金融體系可能遷移到穩(wěn)定幣之上，以及速度有多快。
身份蛻變：通向同一個終點
從加密交易貨幣到全球結算貨幣
穩(wěn)定幣曾只是加密世界的交易貨幣，如今它已成為完全不同量級的結算層：獲取主 權級收益、通過 TradFi-Perps 全天候敞口于股票與指數(shù)、直接持有傳統(tǒng)資產(chǎn)——全部在單一賬戶內(nèi)完成，無需券商、無需中介、無需結算延遲。
采用速度極快。TradFi-Perps 在 2026 年僅五個月就從可忽略的基數(shù)增長到永續(xù)合約總量的約 11%，已占所有類別穩(wěn)定幣日均交易量的 8.1%。累計交易量突破 1.1 萬億美元，幣安以逾 5000 億美元、約 47% 的份額領先。
關鍵在于：自 2 月以來，交易量的"底部"在抬升（而不只是"頂部"在抬升），這指向結構性采用，而非事件驅動的投機。
直接以穩(wěn)定幣結算的股票交易仍處早期，目前占穩(wěn)定幣日均交易量不足 0.1%，但隨著通過穩(wěn)定幣基礎設施直接持有傳統(tǒng)資產(chǎn)（而不僅是杠桿衍生品）的擴展，這一領域有望顯著增長。穩(wěn)定幣已不再只是加密世界的流動性層。
自 2022 年以來，幣安 Earn 已向穩(wěn)定幣持有者發(fā)放 12 億美元
穩(wěn)定幣不僅被用得不一樣，也被"持有"得不一樣。在幣安，這一轉變已經(jīng)可量化。
幣安 Earn 已從一項輔助功能演變?yōu)楹诵牧舸嬉妗Ｅ渲玫?Earn 的穩(wěn)定幣現(xiàn)占平臺持倉的 33%，平臺服務超過 1400 萬用戶，這是少有中心化平臺能匹敵的規(guī)模。
收益來自幣安更廣泛生態(tài)的收入，并輔以平臺贊助的激勵活動——過去一年已推出 56 場。向穩(wěn)定幣持有者的累計獎勵從 2022 年的 9700 萬美元增長到 2026 年的 12 億美元，反映出鏈上收益產(chǎn)品參與度的持續(xù)、廣泛提升。
其架構還延伸至自有產(chǎn)品：RWUSD 捕獲代幣化美國國債等真實世界資產(chǎn)的收益，BFUSD 運行 Delta 中性的基差策略，并將隨時間拓展至更多加密與傳統(tǒng)收益來源。與 Ethena 的 USDe 等合作進一步增加了可選項，使幣安 Earn 成為多來源的加密儲蓄層，而非單一產(chǎn)品聚合器。
歷史獎勵數(shù)據(jù)僅反映過往發(fā)放情況，不代表未來獎勵，金額可能變動且不作保證，數(shù)字資產(chǎn)價值可能波動。
收益比銀行高出 8 倍以上
收益型穩(wěn)定幣是金融業(yè)最具深遠影響的轉變之一。以美元計價的收益，歷來受制于券商、最低余額要求與發(fā)達市場地理位置，把利率環(huán)境的經(jīng)濟紅利集中在全球一小部分人手中。收益型穩(wěn)定幣拆解了這一結構，讓美元收益與傳統(tǒng)金融中介脫鉤。
收益格局印證了這一轉變。2026 年二季度，代幣化美國國債產(chǎn)品的日均年化收益率為 3.42%，其中 RWUSD 單項收益率為 3.36%；基于 Delta 對沖的 BFUSD 收益率為 2.09%——均大幅高于 0.38% 的全國儲蓄利率。
3 個月期美國國債以 3.70% 仍是主 權基準，而代幣化國債產(chǎn)品已接近該水平，卻無需券商賬戶、無需資質(zhì)認證、幾乎無最低余額門檻。
交易所會不定期推出年化 8%–12%（設有上限）的收益活動；幣安 Earn 支持低至 0.01 美元起存，并于 2026 年 6 月對 United Stable（U）提供 8% 的額外收益，每用戶封頂 10,000 U，回報遠高于市場平均?；顒邮找鏋橄迺r、設有上限，不代表長期回報，詳見相應活動條款。
越來越多穩(wěn)定幣持有者將閑置余額遷入這些產(chǎn)品，把收益產(chǎn)品當作基礎穩(wěn)定幣倉位之上的"生產(chǎn)層"。收益型穩(wěn)定幣的需求在加密市場下行期依然堅挺，構成穩(wěn)定幣供給增長中結構性而非周期性的部分。
穩(wěn)定幣"長期持有者"的崛起
穩(wěn)定幣不再是加密交易之間的中轉站，而是成了一個終點。在總持倉價值不低于 10 美元的幣安用戶中，30% 將過半資產(chǎn)配置于穩(wěn)定幣，這與儲蓄意圖（而非主動交易）一致。
這一比例在新興市場升至 36%，且穩(wěn)定幣持倉與加密市場周期無明顯相關性，從 2020 年的 4% 穩(wěn)步升至 2026 年的 30%。
這一轉變在新興市場意義最重大——穩(wěn)定幣實際上已成為一個無國界的數(shù)字美元儲蓄賬戶。對于面臨貨幣貶值、資本管制或外匯獲取受限的用戶，它無需美國銀行賬戶、無需靠近發(fā)達市場金融機構，即可保存以美元計價的購買力。
對于新興市場的普通儲戶而言，沒有任何傳統(tǒng)儲蓄產(chǎn)品能復制"美元穩(wěn)定 + 收益 + 抗審查可攜帶性"這一組合。
但這一趨勢并不局限于新興市場。發(fā)達市場用戶以類儲蓄方式持有穩(wěn)定幣的比例在 14%–16% 之間，2026 年升至 19%。
兩類人群的普遍性指向更大的信號：穩(wěn)定幣需求是長期的、結構性錨定的，由貨幣狀況與金融排斥驅動，而非加密情緒。它穩(wěn)步復合增長，正如歷史上貨幣政策不可靠的經(jīng)濟體對實物美元與黃金的需求。
溢價即"顯示性偏好"
用戶為獲取穩(wěn)定幣而愿意支付的、高于當前法幣匯率的價格，揭示了他們逃離本幣的迫切程度。在幣安用戶群中，87% 的法幣在購買穩(wěn)定幣時存在溢價，這幾乎是普遍信號：需求由貨幣風險而非交易便利驅動。
溢價與通脹高度吻合：惡性通脹經(jīng)濟體（通脹高于 10%）的用戶平均支付 62% 溢價，高通脹經(jīng)濟體（高于 5%）支付 27%，正常通脹環(huán)境下僅支付 4%（大致相當于標準交易成本）。
新興市場與發(fā)達市場的分化強化了同一規(guī)律。新興市場用戶平均支付 19% 溢價，反映不同程度的貨幣不穩(wěn)定、資本管制，以及二級市場定價與官方管理匯率之間的結構性錯位。發(fā)達市場用戶則平均僅支付 0.3% 溢價，與通過健全金融設施順暢獲取美元流動性一致。
愿意承受高于即期匯率 27%–62% 的溢價，并非理性的交易行為，而是重壓之下的財富保全。
在正規(guī)銀行體系之外尋求保護購買力的用戶，已將穩(wěn)定幣當作默認的避險工具；在美元獲取受限或成本高昂的經(jīng)濟體，它成了美元的實用替代品。
穩(wěn)定幣的引力中心
交易所作為穩(wěn)定幣樞紐
穩(wěn)定幣儲備衡量的是"信任"，而按這一標準，幣安的地位毫不含糊。幣安持有 530 億美元穩(wěn)定幣儲備，超出排名第二的交易所 420 億美元。
這一領先還在擴大：自 2025 年初以來，幣安份額從 54% 升至 57%，同期交易所穩(wěn)定幣儲備總額擴張 61%（增加 350 億美元），而幣安捕獲了其中大部分增量——意味著資金流向該平臺的速度，快過行業(yè)其余部分的總和。
由此得出兩點結論。
其一，中心化交易所仍是穩(wěn)定幣活動的主要場所，大部分資本被部署于交易、收益、支付與抵押管理，而非提到自托管錢包或 DeFi。
其二，幣安不成比例的份額指向規(guī)模之外的東西：用戶正主動將穩(wěn)定幣持倉集中到單一平臺。
一個 530 億美元的儲備基礎，增速還快過它本已主導的市場，這絕非被動結果。它反映用戶把幣安當作美元鏈上資本的主要托管與操作層，而這種集中，正是平臺信任最清晰的可量化信號。
穩(wěn)定幣增長引擎
收益型穩(wěn)定幣在 2026 年上半年領跑，背后是鏈上對生產(chǎn)性美元資產(chǎn)日益增長的需求。
由 Circle 發(fā)行的 USYC 在絕對美元金額上領先所有同類，增加 15.3 億美元、從約 15 億增長到 30 億美元，漲幅逾 100%，其中近 97% 的供應量發(fā)行在 BNB Chain 上。
Ondo 的 USDY 走出相似的陡峭軌跡，從 6.87 億美元擴張至 21.6 億美元。兩者都從相對不起眼的位置進入 2026 年，并在六個月內(nèi)達到機構級規(guī)模，這說明在一個成熟生態(tài)里，分發(fā)能力可以快速轉化為市值增長。
在 2026 年初市值低于 10 億美元的穩(wěn)定幣中，U 是這一時期擴張最快的一個。它從約 500 萬美元市值起步，到 2026 年年中突破 10 億美元，年內(nèi)增長約 180 倍——這種擴張速度鮮有資產(chǎn)能及。約 95% 的供應量集中在幣安與 BNB Chain 上，反映出該平臺既是孵化器、又是新興穩(wěn)定幣項目主要分發(fā)渠道的獨特能力。
在大市值端，USD1 以 33 億美元基數(shù)進入 2026 年并增長 43%，市值增加逾 14 億美元，87% 的供應量在幣安與 BNB Chain 上。USDG 從 15.3 億增長 83% 至 28 億美元；RLUSD 從 12.8 億增長 28% 至 16.3 億美元，其中 4% 供應量在幣安上。
增長橫跨從早期資產(chǎn)到成熟大市值的各個市值層級，表明幣安生態(tài)不只是穩(wěn)定幣活動的場所，更是一股結構性力量，塑造著新的貨幣工具如何被采用、如何做大。
非美元需求的 50 億美元基準線
自穩(wěn)定幣問世以來，美元主導定義了鏈上貨幣體系。而這一格局正開始改變。
自 2025 年以來，本地貨幣掛鉤穩(wěn)定幣在幣安的累計交易量已達 50 億美元，月均交易量 3.16 億美元，使 EURI、AEUR、KGST 等非美元穩(wěn)定幣成為更廣闊穩(wěn)定幣格局中結構性存在的一環(huán)。2025 年 8 月，月度交易量峰值達 8 億美元，約為區(qū)間均值的 2.5 倍，其中歐元穩(wěn)定幣 EURI 占據(jù)領先份額。
交易所基礎設施正在加速這一轉變。零手續(xù)費交易對與非美元穩(wěn)定幣的主要流動性供給，直接解決了歷來限制其采用的障礙：流動性差、價差大、用途有限。
對于收入、負債與支出以歐元、英鎊或其他主要貨幣計價的用戶，繞道美元穩(wěn)定幣會帶來不必要的兌換摩擦與基差風險，本地貨幣穩(wěn)定幣則完全消除了這一點。
3.16 億美元的月均交易量在峰值與低谷期都能維持，這是更持久的信號：需求不是偶發(fā)的，而是復合增長的。隨著監(jiān)管更清晰、流動性更深，鏈上貨幣體系正逐步獲得線下全球貿(mào)易早已具備的貨幣多樣性。
首選的交易網(wǎng)絡
BNB Chain 在交易與用戶上雙雙領先
市值只衡量供給，交易筆數(shù)與活躍用戶才衡量穩(wěn)定幣是否真正被使用。在這兩個維度上，BNB Chain 都領先。
該網(wǎng)絡日均處理 1000 萬筆穩(wěn)定幣交易、月活地址 1500 萬，明顯領先于競爭網(wǎng)絡。自 2025 年以來，BNB Chain 已處理超過 53 億筆穩(wěn)定幣交易，占 24% 市場份額，為所有網(wǎng)絡中按交易筆數(shù)計算的最大份額。
這一活動反映的是零售級支付行為：個人以符合購物、轉賬與日常財務管理（而非機構資金調(diào)動）的金額反復交易。高交易筆數(shù)、適中的平均單筆金額，正是真實日常采用最清晰的信號。
發(fā)展軌跡進一步強化了這一領先。月活地址在 2026 年相比 2025 年增長近 30%，這一速率意味著采用在加速，而非趨于成熟的平臺期。零售用戶會建立習慣性的基礎設施關系，而 BNB Chain 正積累著定義持久網(wǎng)絡主導地位的行為模式。
支付金額上升
Binance Pay 的交易數(shù)據(jù)揭示了穩(wěn)定幣商業(yè)結算的決定性轉變。2026 年，全球 2100 萬注冊商戶的月度商戶支付量同比增長 114%，其中穩(wěn)定幣占總支付量的 98%。
這些交易量的構成同樣值得關注。支付金額中位數(shù)從 2025 年的 10 美元升至 2026 年的 18 美元，一年內(nèi)增長 80%。
早期穩(wěn)定幣支付以小額、加密原生的用例為主。中位單筆金額上升，標志著超越這一階段的質(zhì)變，反映出對穩(wěn)定幣最終性、結算可靠性與成本效率的信心不斷積累。
在傳統(tǒng)支付體系中，從低價值向高價值采用的推進，只有在圍繞交易對手可靠性與運營韌性積累足夠信心后才會發(fā)生。Binance Pay 數(shù)據(jù)正體現(xiàn)了這一動態(tài)：機構與半機構參與者如今正把可觀的交易量導入穩(wěn)定幣軌道。
圍繞穩(wěn)定幣結算來組織采購、跨境供應商付款與大額交易的企業(yè)，正把這一工具嵌入其運營架構，形成隨時間復合的轉換成本與網(wǎng)絡效應。這不是一次支付趨勢，而是商業(yè)結算方式的結構性轉變。
穩(wěn)定幣需求的地理版圖
區(qū)域數(shù)據(jù)呈現(xiàn)三種穩(wěn)定幣需求畫像：對抗貨幣不穩(wěn)定或資本管制的價值儲存、收益獲取受限地區(qū)的收益型 Earn 存款、以及在傳統(tǒng)渠道成本高昂的高匯款走廊中的支付效用。當這些畫像疊加時，采用便會加速。
穩(wěn)定幣儲蓄在中東北非加速
東亞及太平洋地區(qū)錨定了幣安 Earn 約 70% 的穩(wěn)定幣存款余額，反映該地區(qū)加密原生的深度與高交易所滲透率。歐洲及中亞（11%）與中東北非（9%）構成清晰的第二梯隊。
但相近的份額掩蓋了不同的走向：歐洲及中亞呈現(xiàn)成熟畫像，用戶是在補充既有儲蓄設施；而中東北非錄得所有地區(qū)中最快的擴張，市場份額自 2025 年以來上升 67%，從 5.53% 升至 9.21%。
在貨幣掛鉤壓低國內(nèi)收益、失控通脹吞噬本幣儲蓄價值的市場，收益型穩(wěn)定幣如今成為用戶抵御財富侵蝕所依賴的工具。
中東北非用戶轉向它們，并非因為缺乏替代方案，而是因為傳統(tǒng)金融未能在無需離岸銀行關系的前提下提供美元收益——而一個自 2025 年以來擴張 67% 的存款份額，無需多言便說明了問題。
拉美越來越青睞穩(wěn)定幣轉賬
對新興市場用戶而言，穩(wěn)定幣解決了傳統(tǒng)跨境銀行的核心缺陷：多日結算窗口、不透明的費用結構，以及在每一環(huán)節(jié)抽取價值的代理行鏈條。
近乎即時的結算與實質(zhì)上更低的成本，是一種范式不同的能力，而非漸進式改進。而這種速度與成本優(yōu)勢轉化為更快的轉賬采用，在拉丁美洲及加勒比地區(qū)表現(xiàn)得最為明顯。
東亞及太平洋地區(qū)以 41% 的份額領跑點對點穩(wěn)定幣轉賬，與其整體鏈上主導地位一致；但拉丁美洲及加勒比地區(qū)錄得全球最快的區(qū)域采用率，其穩(wěn)定幣轉賬用戶份額自 2025 年以來翻倍有余，從 17% 升至 38%。
該地區(qū)涵蓋了全球一些最活躍的匯款走廊，流入資金在多個經(jīng)濟體中占 GDP 相當比重，而穩(wěn)定幣軌道與傳統(tǒng)電匯渠道之間的成本差異在此最為顯著。
普遍的貨幣不穩(wěn)定又增添了一重采用動力，讓用戶更有理由以美元計價與轉移價值。該地區(qū)用戶轉向穩(wěn)定幣轉賬，并非別無選擇，而是因為傳統(tǒng)設施無法匹配穩(wěn)定幣軌道所提供的速度與成本——一個自 2025 年以來翻倍有余的轉賬份額，已無需多言。
首選的結算貨幣
本地貨幣穩(wěn)定幣交易呈現(xiàn)出與轉賬、持有明顯不同的區(qū)域圖景，主導動態(tài)是發(fā)達市場的集中。
東亞及太平洋地區(qū)以 40% 保持最大份額，與其既有的鏈上交易主導地位、以及長期偏好穩(wěn)定幣結算頭寸（可在常規(guī)外匯交易時段之外順暢輪動資產(chǎn)）一致。
最具分析意義的進展，是北美（不含美國）份額從 28% 擴張至 31%，為該時期所有地區(qū)中最大的增幅。驅動因素不是貨幣替代，而是交易基礎設施：股市下午 4 點收盤、外匯柜臺在周末變薄、結算周期帶來延遲，而穩(wěn)定幣軌道徹底消除了這些延遲。
其意義在于"誰在采用"：擁有成熟金融設施的發(fā)達市場交易者，仍選擇穩(wěn)定幣結算——因為隨著宏觀波動加劇，全天候風險管理已成為一種競爭必需品。
新興市場交易份額保持穩(wěn)定，疊加北美（不含美國）的增長，反映出跨越不同需求畫像的擴展，降低了結構性集中風險，指向一個錨定于持久運營效用的交易市場。
不容錯過的穩(wěn)定幣趨勢：永不入眠的貨幣
時間套利：每逢周末流轉的 760 億美元
傳統(tǒng)市場每個周末都強制形成 60 小時的流動性真空。當宏觀沖擊在周六來臨，在市場重新開盤前沒有任何行動機制，而屆時重新定價往往已經(jīng)發(fā)生。穩(wěn)定幣沒有這一約束。
按照 Allium 的調(diào)整后轉賬口徑（剔除任意 30 天內(nèi)超過 1000 筆交易或 1000 萬美元的活動），穩(wěn)定幣轉賬每個周末仍平均達 760 億美元，約合每日 380 億美元，接近 Visa 約 400 億美元的日均交易量，相當于工作日均值 710 億美元的 53%。
以穩(wěn)定幣結算的傳統(tǒng)資產(chǎn)永續(xù)合約再增加約 40 億美元的周末交易量——這類需求之所以存在，正是因為其他市場都休市時，穩(wěn)定幣市場仍然開放。
這不是殘余的加密投機，而是穩(wěn)定幣已嵌入到不因交易時段而暫停的金融工作流之中的證據(jù)。
智能體支付：0.34 美元的經(jīng)濟
AI 智能體無法開設銀行賬戶、無法通過身份驗證，也無法容忍傳統(tǒng)結算延遲。它們以程序化、持續(xù)、高并發(fā)的方式交易，而唯一滿足這些要求的工具就是穩(wěn)定幣：無需許可、可編程、兼容微支付，并能以接近零成本實時結算。
經(jīng)濟性讓傳統(tǒng)基礎設施在結構上不兼容。x402 支付金額中位數(shù)為 0.34 美元，機器支付協(xié)議（MPP）交易中位數(shù)僅為 0.08 美元。在這樣的金額下，傳統(tǒng)網(wǎng)絡費用往往超過交易本身價值，使信用卡網(wǎng)絡、ACH 設施與 gas 成本波動的傳統(tǒng)區(qū)塊鏈失去資格。
高性能區(qū)塊鏈上的穩(wěn)定幣直接解決了這一問題：接近零的費用、亞秒級最終性、原生可編程性，使支付與后續(xù)動作能在單筆交易中原子化結算，消除了多步結算帶來的對賬開銷。
采用數(shù)據(jù)印證了這一基礎設施正在找到市場。7 日滾動日均交易量較 2026 年中的低谷回升 184%；x402 上的商戶采用在 2026 年增長四倍至逾 7500 家商戶；已有超過 75 萬名獨立買家通過該生態(tài)完成交易。
隨著 AI 智能體部署規(guī)模擴大，讓穩(wěn)定幣具備獨特可行性的微支付經(jīng)濟學，將成為越來越具決定性的結構性優(yōu)勢。
鏈上外匯：正在蠶食日均 7.5 萬億美元的市場
每一筆跨境資金流動都暗含一項隱性稅：代理行鏈條在每一環(huán)節(jié)抽取價差與費用，外匯對沖成本層層疊加，多日結算窗口造成時點錯配、產(chǎn)生額外的貨幣敞口。
穩(wěn)定幣 AMM 交易消除了這整套成本結構。結算與清算在單次原子操作中同時完成，無需代理行、無需預先充值的往來賬戶、協(xié)議達成與執(zhí)行之間也沒有時滯。
市場正在回應。2026 年非美元穩(wěn)定幣交易對的鏈上外匯交易量年內(nèi)超過 30 億美元，月均運行規(guī)模 6.14 億美元，相比 2024 年同期增長 670%，復合年增長率達 177%。
驅動力是本地貨幣穩(wěn)定幣的擴散：隨著歐元、英鎊及其他非美元工具達到足夠的發(fā)行深度與交易所流動性，每新增一個都會擴大可觸達市場，并加深各可交易貨幣對之間的網(wǎng)絡效應。
全球即期外匯市場日均成交超過 7.5 萬億美元。鏈上外匯仍只是其中微不足道的一小部分，但 670% 的增速勾勒出一條從"微不足道"走向"舉足輕重"的軌跡，其速度是傳統(tǒng)外匯設施無從阻止的。能把萬億美元市場搬上鏈的基礎設施并非正在建設，而是已在運行。
終極目標：一個沒有中介的支付棧
2026 年正在成形的模式，是一個金融超級應用：資金在交易、儲蓄、支付、投資與跨境轉賬中始終以穩(wěn)定幣計價，從不離開生態(tài)。
與舊模式的對比十分鮮明：過去把加密頭寸變成現(xiàn)實購買，意味著要承受約 3.6% 的鏈下兌付費用、約 40.03 美元的固定跨境 SWIFT 轉賬費、外匯兌換價差、閑置余額幾乎為零的收益，以及支付網(wǎng)絡費用。累積的中介成本，在資金到達目的地之前就吞掉了原始頭寸相當可觀的一部分。
超級應用模式消除了這條鏈條的大部分。閑置余額可獲得遠高于傳統(tǒng)銀行儲蓄利率的收益；支付卡無需先行兌換法幣即可直接消費；信貸額度的借款利率也遠低于傳統(tǒng)信用卡約 20% 的年化水平。
仍有一層結構存在：商戶支付在交易節(jié)點仍要通過傳統(tǒng)卡組織設施把穩(wěn)定幣兌換為法幣。
而這最后一層，指向了接下來會發(fā)生什么。鏈上外匯協(xié)議能以亞秒級最終性執(zhí)行原子化貨幣兌換，商戶能以其偏好的貨幣穩(wěn)定幣收到結算，智能合約邏輯能以遠低于現(xiàn)有成本的代價復制欺詐保護與爭議解決。
2026 年正在構建的基礎設施是倒數(shù)第二步，而最后一步，可能會大幅削弱傳統(tǒng)中介在支付結算中的作用。
結語
若逐章來看，本報告像是一份彼此獨立的進展清單：穩(wěn)定幣獲得收益并結算傳統(tǒng)資產(chǎn)、儲備與新發(fā)行向單一場所集中、一個主導性的支付網(wǎng)絡以及不斷變大的商戶單筆金額、各地區(qū)按貨幣需求分工，以及一個穿越周末、機器支付與鏈上貨幣兌換的市場。
但合在一起，它們是同一件事。穩(wěn)定幣已悄然同時滿足了貨幣的三大職能：在本幣失效之處儲存價值，在傳統(tǒng)渠道過度收費之處流轉價值，在現(xiàn)有體系從未設計過的時段與金額上結算價值。
2026 年的決定性特征在于：這一切不再依賴加密周期。本報告中的每一條主線——長期持有者比例、Earn 配置、周末轉賬量——都是在代幣價格自行漲跌的同時復合增長的。
其底層力量是結構性的，而非投機性的：貨幣不穩(wěn)定、金融排斥、18 倍的收益差、時區(qū)套利，以及由軟件開展商業(yè)活動的到來。它們都不會因情緒逆轉而逆轉。
風險真實存在，值得直言。儲備透明度與錨定完整性是這一資產(chǎn)類別不可妥協(xié)的基礎。監(jiān)管正在不均衡地趨同，割裂的規(guī)則手冊可能拖慢機構、或在跨境間割裂流動性。
活動在不同場所、公鏈與發(fā)行方之間分布并不均衡——這種集中凸顯了隨市場成熟持續(xù)投入韌性建設與監(jiān)管溝通的重要性。
方向已經(jīng)明朗。穩(wěn)定幣最初是作為交易加密資產(chǎn)的工具進入金融體系的，如今它正在變成金融體系其余部分賴以結算的底層。
到此這篇關于Binance幣安研究院:穩(wěn)定幣正在重塑金融格局的文章就介紹到這了,更多相關穩(wěn)定幣正在重塑金融格局內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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