資本效率衡量的基準(zhǔn)，是用更少的TVL去提供更高的交易量，能夠在交易體驗(yàn)上提供更低的滑點(diǎn)和更好的市場深度，而內(nèi)核做市算法決定了DEX的資本效率以及所帶來的交易體驗(yàn)。眾所周知，恒定乘積做市曲線的流動性是均勻分布在曲線上的，因此AMM的資金效率并不高。在Uniswap v3上線之前，所有的流動性礦工的做市方式都是被動做市，他們需要將價(jià)值相等的兩種代幣存入流動性池中，通過獲得手續(xù)費(fèi)收益補(bǔ)償手段來對沖無常損失，此時(shí)用戶存入的流動性是不需要管理的。

Uniswap v3對AMM模型進(jìn)行了修改，引入了主動做市的概念，允許LP按照自定義的價(jià)格范圍匯集資產(chǎn)來增加可定制的流動性頭寸，只要當(dāng)交易對的價(jià)格落在LP選擇提供流動性的區(qū)間內(nèi)，LP才能夠賺取手續(xù)費(fèi)收益，一旦價(jià)格超過所選擇的區(qū)間，LP將無法賺取收益。另外，如果設(shè)置的價(jià)格區(qū)間越窄，那么用戶通過集中流動性所能夠獲得的手續(xù)費(fèi)收益就越高，但同時(shí)無常損失的風(fēng)險(xiǎn)也越高。

目前集中流動性也是LP高效做市的主流趨勢，Maverick Protocol除了自身搭建了底層的現(xiàn)貨交易市場外，內(nèi)核是為LP提供高效做市策略，本質(zhì)是在Uniswap v3的基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)。本文將對產(chǎn)品內(nèi)核定向流動性池的運(yùn)行邏輯進(jìn)行詳細(xì)闡述，并對其代幣模型以及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析。

Maverick Protocol簡介

Maverick Protocol最初推出的測試網(wǎng)是永續(xù)合約交易市場，宣傳點(diǎn)在于引進(jìn)創(chuàng)新AMM算法，經(jīng)過三次版本改進(jìn)現(xiàn)在推出的是現(xiàn)貨交易市場，點(diǎn)對池模式，產(chǎn)品于23年3月正式上線以太坊主網(wǎng)，4月份正式上線ZkSync Era。協(xié)議于22年2月份完成了由Pantera Capital領(lǐng)投的800萬美元的戰(zhàn)略融資。團(tuán)隊(duì)目前正在計(jì)劃推出ve代幣經(jīng)濟(jì)模型。

協(xié)議的創(chuàng)新點(diǎn)在于推出了定向流動性池（Directional liquidity pooling），LP能夠根據(jù)對資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期選擇，在資產(chǎn)價(jià)格變化時(shí)改變其流動性來提高資金利用率，同時(shí)將流動性重新集中到價(jià)格活躍區(qū)間賺取手續(xù)費(fèi)收入，能夠補(bǔ)償無常損失。

產(chǎn)品邏輯

整體的邏輯是LP設(shè)置價(jià)格范圍并向定向流動性池提供流動性，并選擇流動性隨價(jià)格移動的方向，Maverick AMM智能合約就在每次交易的時(shí)候以這種方式轉(zhuǎn)移流動性，從而提高資金利用效率，LP能夠獲得相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)收入。

每個(gè)池子都由兩種資產(chǎn)組成，LP向資金池提供流動性，流動性會跨倉非均勻分布在不同的價(jià)格范圍區(qū)間內(nèi)（最小單位稱之為bin），價(jià)格區(qū)間的寬度大小由最初部署資金池的LP設(shè)置（官方文檔建議波動性大的交易對bin寬度設(shè)置為2%，穩(wěn)定交易對bin的寬度在0.02%-0.05%之間）。初始LP啟動池子時(shí)還要選擇費(fèi)用等級。費(fèi)用等級的設(shè)置對初始LP的專業(yè)化要求較高，如果費(fèi)用太低將導(dǎo)致費(fèi)用收益無法彌補(bǔ)LP無常損失；如果費(fèi)用過高將導(dǎo)致資金池的交易流量下降，因此協(xié)議對此推出了幾種費(fèi)率供初始LP進(jìn)行選擇。

在任何時(shí)刻，資金池只有一個(gè)區(qū)間范圍處于活躍狀態(tài)，意味著該區(qū)間內(nèi)的流動性能夠用于交易，LP只能在當(dāng)前活躍的區(qū)間范圍內(nèi)收取費(fèi)用。隨著池子中兩種資產(chǎn)價(jià)格比例發(fā)生變化，價(jià)格會移動到新的范圍區(qū)間內(nèi)，使其成為新的活躍倉位。如下圖所示：價(jià)格線表示當(dāng)前約中央的區(qū)間處于活躍狀態(tài)，也是目前唯一能夠收取流動性費(fèi)用的區(qū)間。

圖片來源：https://app.mav.xyz/pool

定向流動性池

定向流動性池是整個(gè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的內(nèi)核，Maverick AMM也就是在Uniswap v3的基礎(chǔ)上增添了定向流動性功能。LP添加流動性的時(shí)候需要選擇對應(yīng)的流動性移動方向，是在比擬做市商在傳統(tǒng)Orderbook模式下的做市方式。平臺為LP推出了能夠選擇的四種流動性模式：向右移動（Mode Right）、向左移動（Mode Left）、雙邊移動（Mode Both）和 靜態(tài)模式（Mode Static），這四種模式分別適用于特定的資產(chǎn)價(jià)格變動行情。

圖片來源：https://medium.com/maverick-protocol/maverick-amm-the-revolutionary-amm-that-enables-directional-lping-unlocking-greater-capital-34427f5ac22f

Mode Right適用于對基礎(chǔ)資產(chǎn)持有看漲情緒，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲，LP添加的流動性范圍區(qū)間會隨著資產(chǎn)價(jià)格上漲不斷的向右移動，資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)不移動。由于套利的存在，只要資產(chǎn)場內(nèi)價(jià)格與場外價(jià)格不一致，交易員就會向資金池出售資金，價(jià)格再次移動到左側(cè)區(qū)間，LP就可以收取費(fèi)用。此時(shí)區(qū)間內(nèi)新的資金就能夠重新出售給新的交易者，為LP創(chuàng)造更多的交易費(fèi)用收入。但如果當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格反而左移時(shí)，將會導(dǎo)致Maverick AMM的活躍價(jià)格區(qū)間停留在原處，可能導(dǎo)致LP的頭寸被完全替換成表現(xiàn)不佳的右側(cè)資產(chǎn)。

相反，Mode Left適用于對基礎(chǔ)資產(chǎn)持有看漲情緒，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格不斷下跌，LP添加的流動性范圍區(qū)間會隨著資產(chǎn)價(jià)格下降不斷的向左移動，資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)不移動。同樣的問題，Mode Left也是在價(jià)格單方向變動時(shí)起作用，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格開始上升向右移動，LP可能被完全兌換成左側(cè)價(jià)格表現(xiàn)不佳的資產(chǎn)。

Mode Right和Mode Left模式的目標(biāo)是使得LP在不遭受雙向無常損失情況下還能夠不斷收取交易費(fèi)用。由于市場波動和套利的存在，即使交易對的價(jià)格在朝著明確方向的同時(shí)也會產(chǎn)生微調(diào)，價(jià)格也會有所回落，左右移動的過程中能夠?yàn)長P產(chǎn)生交易費(fèi)用，由此來對沖無常損失。但是這兩種流動性移動模式無法保證LP的收益，只是為LP提供了主動流動性策略工具，無法規(guī)避無常損失。

Mode Both是雙向移動模式，無論基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格是上升向右移動還是下降向左移動，LP的流動性范圍區(qū)間都會跟隨池中資產(chǎn)價(jià)格的變化，Mode Both允許LP將流動性添加到當(dāng)前活躍的價(jià)格范圍區(qū)間和緊鄰該區(qū)間的左側(cè)或右側(cè)區(qū)間，如果交易活動使得價(jià)格從活躍區(qū)間沿某一方向移動到新的活躍區(qū)間，LP就將流動性重新集中到另一側(cè)。該機(jī)制的目的是為了讓LP的流動性盡可能的接近當(dāng)前的交易價(jià)格，從而LP能夠盡可能多的獲得費(fèi)用。但是雙向模式的流動性移動與單向模式相比需要承擔(dān)價(jià)格變動所帶來的雙向無常損失風(fēng)險(xiǎn)。

Mode Static是靜態(tài)模式，實(shí)際上就是Uniswap v3的范圍區(qū)間做市。

Maverick AMM集中流動性做市的方式能夠提高資金效率，但同時(shí)有以下三個(gè)問題值得思考：首先，活躍區(qū)間的寬度將影響LP重新集中流動性的頻率，流動性是否能夠及時(shí)根據(jù)價(jià)格變動進(jìn)行重新部署。其次，流動性重新移動到活躍區(qū)間并賺取手續(xù)費(fèi)收入時(shí)，手續(xù)費(fèi)用的整體收入是變多了，但由于大部分流動性都重新集中到活躍區(qū)間，對單個(gè)LP來說，能夠分到的手續(xù)費(fèi)收入比較有限。最后，流動性重新部署的過程是需要付出相應(yīng)的Gas費(fèi)用成本的。

代幣模型

MAV是協(xié)議的原生代幣，總供應(yīng)量20億枚，主要用途是抵押、投票和提升。

Binance于6月13日上線第34 個(gè)Launchpool 項(xiàng)目 Maverick Protocol（MAV），用戶可以在 Launchpad 網(wǎng)站將 BNB、TUSD 投入到MAV挖礦池中獲得 MAV 獎勵(lì)。此次IEO挖礦總量為3000萬枚MAV，占總量比為1.5%，截止到7月9日。初始MAV流通量為2.5億枚，占總量12.5%。目前的IEO信息如下：

圖片來源：https://coinmarketcap.com/currencies/maverick-protocol/

官方也于6月13日宣布即將使用ve代幣經(jīng)濟(jì)模型，屆時(shí)用戶抵押MAV可以獲得veMAV，更加詳細(xì)的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)信息暫未披露。

Warrior激勵(lì)活動

團(tuán)隊(duì)于23年3月開展了Maverick Warrior Program社區(qū)激勵(lì)計(jì)劃Genesis Season第一季，每一季時(shí)間持續(xù)30天，第一季分配獎勵(lì)5000USDC。

Warrior激勵(lì)計(jì)劃本質(zhì)上是將工作分配給合格的用戶，用戶完成任務(wù)能夠獲得相應(yīng)的獎勵(lì)，目的是為了激勵(lì)新老社區(qū)成員參與測試早期社區(qū)的DAO結(jié)構(gòu)和運(yùn)行測試。Maverick Warrior Program實(shí)際上是一套基于社區(qū)自治的DAO提案貢獻(xiàn)值的積分體系，讓成員參與到提案執(zhí)行中。整個(gè)體系涉及到以下五個(gè)角色：

（1）任何加入Maverick Discord社區(qū)的成員：Discord上的任何人都可以審查、討論和評論提案，也可以申請參與執(zhí)行提案的流程。

（2）投票者（Voter）：持有Mava NFT的社區(qū)成員或Discord上驗(yàn)證為Maverick OG的用戶才會有資格。首先能夠?qū)averick的提案進(jìn)行投票，投票期為3-5天；其次可以在Discord上解鎖Maverick OG角色參與該社區(qū)討論；最后如果Voter參與了提案執(zhí)行過程，其工作被驗(yàn)證為合格的可交付結(jié)果將能夠獲得一個(gè)或多個(gè)Maverick Warrior積分成為貢獻(xiàn)者；Voter無法提交提案。

（3）貢獻(xiàn)者：能夠向委員會提交提案，可以作為執(zhí)行者參與提案執(zhí)行過程。

（4）關(guān)鍵貢獻(xiàn)者：可以在沒有委員會批準(zhǔn)的情況下直接向社區(qū)提交提案，也能夠作為執(zhí)行者參與提案執(zhí)行過程。第一場賽季中沒有關(guān)鍵貢獻(xiàn)者。

（5）委員會：目前僅由三位Maverick團(tuán)隊(duì)成員組成，Ada Wu、Matthew Taylor和Freddy Lachance，他們可以直接發(fā)起提案，并且審查貢獻(xiàn)者和關(guān)鍵貢獻(xiàn)者提交的提案，能夠否決任何提案或執(zhí)行者。平時(shí)還負(fù)責(zé)記錄每個(gè)社區(qū)成員的學(xué)分，并驗(yàn)證貢獻(xiàn)者和關(guān)鍵貢獻(xiàn)者在Discord中的角色。

以上五種角色進(jìn)行討論、計(jì)劃、投票和執(zhí)行社區(qū)提案，能夠獲得對應(yīng)的獎勵(lì)。

圖片來源：https://medium.com/maverick-protocol/announcing-maverick-warrior-program-genesis-season-f206ad17ab29

流動性激勵(lì)計(jì)劃

團(tuán)隊(duì)于5月2日推出了流動性激勵(lì)措施，讓代幣發(fā)行人可以設(shè)置一個(gè)特定的價(jià)格范圍，在此范圍內(nèi)發(fā)行者可提供更有競爭力的流動性激勵(lì)措施，從而使得穩(wěn)定幣、ETH流動性質(zhì)押衍生品的價(jià)格保持穩(wěn)定。

激勵(lì)系統(tǒng)允許代幣發(fā)行人創(chuàng)建“提升頭寸”，即為資金池添加額外獎勵(lì)，將代幣作為獎勵(lì)贈送給LP，創(chuàng)建時(shí)需要設(shè)置分配的獎勵(lì)數(shù)量以及分配時(shí)間。因此LP不僅可以獲得交易費(fèi)用收入，還可以獲得額外的代幣獎勵(lì)，LP可以在任何時(shí)候進(jìn)行領(lǐng)取。

圖片來源：https://app.mav.xyz/boosted-positions?chain=1

發(fā)展現(xiàn)狀

Maverick目前已經(jīng)部署在以太坊和ZkSync Era上，陸續(xù)推出各種激勵(lì)措施，在上線的四個(gè)月吸引了不少的資金和用戶，資金池的總鎖倉量不斷上漲，目前總TVL約2400萬美元，總交易量突破了20億美元，總用戶數(shù)突破2.8萬人。

圖片來源：https://dune.com/mati/maverick-protocol

與直接架構(gòu)在知名DEX上側(cè)重做流動性管理的協(xié)議相比，Maverick Protocol自行發(fā)展底層交易市場的難度更大一些，缺少流量入口，品牌創(chuàng)建難度大。但團(tuán)隊(duì)通過激勵(lì)措施吸引了一部分的LP，同時(shí)早期參與者對其空投情緒較高，又有Binance知名機(jī)構(gòu)加持，目前發(fā)展態(tài)勢較好，但長期下如果失去激勵(lì)措施，資金池的鎖倉金額可能會出現(xiàn)下滑。

圖片來源：https://dune.com/murathan/maverick

總結(jié)

Maverick AMM有一定的創(chuàng)新性，引進(jìn)了定向流動性池，在Uniswap v3范圍區(qū)間上添加了LP根據(jù)預(yù)期選擇相應(yīng)的流動性移動這個(gè)功能，智能合約會在每次交易時(shí)讓流動性以該種方式移動，讓LP的流動性集中在價(jià)格活躍區(qū)間并收取手續(xù)費(fèi)收益，能夠提高資金效率和盡可能的補(bǔ)償無常損失。但Maverick產(chǎn)品對初始LP的專業(yè)化要求較高，其設(shè)置流動性區(qū)間的寬度將會影響重新集中流動性的頻率，流動性移動的過程LP也需要支付Gas成本費(fèi)用。

總的來說，Maverick Protocol產(chǎn)品部署在以太坊和ZkSync上，上線四個(gè)月通過各種激勵(lì)計(jì)劃，以及團(tuán)隊(duì)的半明牌空投吸引了不少資金和用戶，又有Binance知名機(jī)構(gòu)的加持，資金池鎖倉量和交易量都在迅速增長，發(fā)展態(tài)勢較好。

到此這篇關(guān)于Maverick Protocol（MAV）幣是什么？MAV定向流動性池、代幣模型及發(fā)展現(xiàn)狀的文章就介紹到這了,更多相關(guān)MAV幣全面介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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