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中國(guó)臺(tái)灣三讀通過(guò)虛擬資產(chǎn)服務(wù)法！美國(guó)GENIUS Act、歐盟MiCA、和臺(tái)灣VASP對(duì)比

2026-07-01 11:40:08 | 來(lái)源： | 作者：佚名

中國(guó)臺(tái)灣6月30日三讀通過(guò)《虛擬資產(chǎn)服務(wù)法》；歐盟MiCA規(guī)則的穩(wěn)定幣條款已于2024年6月30日生效、加密資產(chǎn)服務(wù)商(CASP)過(guò)渡期2026年7月1日結(jié)束；美國(guó)《GENIUS Act》2025年7月18日由總統(tǒng)簽署生效，本指南從六大維度，對(duì)照三套框架的共識(shí)與分歧,下文將為大家詳細(xì)介紹

中國(guó)臺(tái)灣6月30日三讀通過(guò)《虛擬資產(chǎn)服務(wù)法》；
歐盟MiCA規(guī)則的穩(wěn)定幣條款已于2024年6月30日生效、加密資產(chǎn)服務(wù)商(CASP)過(guò)渡期2026年7月1日結(jié)束；
美國(guó)《GENIUS Act》(Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act)2025年7月18日由總統(tǒng)簽署生效、子法制定期限2026年7月18日。

本指南從時(shí)間軸、主管機(jī)關(guān)、發(fā)行人類(lèi)型、準(zhǔn)備資產(chǎn)、付息禁令、跨境流通六大維度，對(duì)照三套框架的共識(shí)與分歧。

三大法域2026時(shí)間軸與主管機(jī)關(guān)

1.臺(tái)灣VASP法6月30日三讀通過(guò)，主管機(jī)關(guān)為金融監(jiān)督管理委員會(huì)(金管會(huì))，穩(wěn)定幣發(fā)行另須會(huì)商中央銀行同意；既有洗錢(qián)防制登記業(yè)者過(guò)渡期為法施行后12個(gè)月內(nèi)申請(qǐng)?jiān)S可、21個(gè)月內(nèi)取得證照，必要時(shí)得再延長(zhǎng)3個(gè)月。

2.歐盟MiCA規(guī)則的穩(wěn)定幣條款(TitleIII對(duì)應(yīng)ART、TitleIV對(duì)應(yīng)EMT)自2024年6月30日生效，由歐洲銀行管理局(EBA)、歐洲央行(ECB)、歐洲證券暨市場(chǎng)管理局(ESMA)與各國(guó)國(guó)家主管機(jī)關(guān)(NCA)共同督導(dǎo)；

加密資產(chǎn)服務(wù)商(CASP)的全面MiCA授權(quán)過(guò)渡期2026年7月1日結(jié)束，部分成員國(guó)采更短窗口(德國(guó)、奧地利、愛(ài)爾蘭于2025年底；荷蘭與波蘭于2025年中)。

3.美國(guó)《GENIUS Act》2025年7月18日簽署生效，由通貨監(jiān)理署(OCC)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)與聯(lián)準(zhǔn)會(huì)(Fed)分工監(jiān)管。法案要求主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)在1年內(nèi)完成子法制定，期限2026年7月18日；OCC與FDIC已于2026年第一季陸續(xù)發(fā)布初擬規(guī)則(NPRM)。

發(fā)行人類(lèi)型：誰(shuí)能發(fā)穩(wěn)定幣

1.臺(tái)灣VASP法規(guī)定穩(wěn)定幣發(fā)行人限股份有限公司，并設(shè)有最低實(shí)收資本額要求；發(fā)行人須向金管會(huì)申請(qǐng)?jiān)S可，核發(fā)前須會(huì)商中央銀行同意。

2.歐盟MiCA將穩(wěn)定幣分為兩類(lèi)：

電子貨幣代幣(EMT)錨定單一官方貨幣(如歐元、美元)，發(fā)行人限信用機(jī)構(gòu)或經(jīng)授權(quán)之電子貨幣機(jī)構(gòu)，持有人可隨時(shí)按面額贖回。
資產(chǎn)參考代幣(ART)由一籃子資產(chǎn)、貨幣或商品支撐，發(fā)行人須取得MiCA第三章授權(quán)、提交核準(zhǔn)白皮書(shū)、滿足更高審慎要求。目前MiCA授權(quán)的穩(wěn)定幣全為EMT，包括USDC、EURC、EURI等十余檔，尚無(wú)ART取得授權(quán)。

3.美國(guó)《GENIUS Act》定義三類(lèi)允許發(fā)行的「Permitted Payment Stablecoin Issuer」(PPSI)：(一)受保存款機(jī)構(gòu)(IDI)的子公司、經(jīng)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)；(二)聯(lián)邦合格發(fā)行人，包括非銀行實(shí)體與OCC特許國(guó)家銀行；(三)州合格發(fā)行人，但州核可發(fā)行人單一發(fā)行規(guī)模上限為100億美元。法案明文禁止上述三類(lèi)以外的主體在美國(guó)境內(nèi)發(fā)行穩(wěn)定幣。

準(zhǔn)備資產(chǎn)：100%/1:1與保管機(jī)制

1.臺(tái)灣VASP法要求穩(wěn)定幣發(fā)行人設(shè)置與維持十足準(zhǔn)備資產(chǎn)，儲(chǔ)存于境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，與自有財(cái)產(chǎn)分別獨(dú)立，全數(shù)信托予金融機(jī)構(gòu)保管，定期查核。

發(fā)行人破產(chǎn)時(shí)，準(zhǔn)備資產(chǎn)不屬于破產(chǎn)財(cái)團(tuán)，穩(wěn)定幣持有人對(duì)該準(zhǔn)備資產(chǎn)有優(yōu)先受清償之權(quán)。

2.歐盟MiCA要求所有授權(quán)穩(wěn)定幣以1:1流動(dòng)資產(chǎn)隔離帳戶支撐，且發(fā)行人不得將準(zhǔn)備資產(chǎn)混入自有營(yíng)運(yùn)資金。

重要(significant)EMT與ART適用更嚴(yán)格門(mén)檻，包括最高3%平均準(zhǔn)備規(guī)模的自有資本最低要求、強(qiáng)化流動(dòng)性管理規(guī)則、互通性義務(wù)，以及恢復(fù)與贖回計(jì)劃。

3.美國(guó)《GENIUS Act》要求合格發(fā)行人維持與流通穩(wěn)定幣1:1的可識(shí)別準(zhǔn)備資產(chǎn)，合格資產(chǎn)類(lèi)型包括美元現(xiàn)金、剩余期限93天以?xún)?nèi)的美國(guó)國(guó)庫(kù)券、貨幣市場(chǎng)基金、以及隔離存放于受保金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)。

法案明文禁止再質(zhì)押(rehypothecation)，并要求月度公開(kāi)準(zhǔn)備組成揭露、月度執(zhí)行長(zhǎng)與財(cái)務(wù)長(zhǎng)簽署認(rèn)證。

付息禁令、贖回權(quán)與跨境發(fā)行人

三大法域?qū)Ψ€(wěn)定幣付息均采全面禁止立場(chǎng)

臺(tái)灣VASP法明文規(guī)定穩(wěn)定幣發(fā)行人不得就其發(fā)行的穩(wěn)定幣支付任何形式的利息或收益；

MiCA對(duì)EMT與ART同樣禁止發(fā)行人提供利息或其他收益，無(wú)論收益結(jié)構(gòu)如何設(shè)計(jì)；《GENIUS Act》亦禁止OCC牌照穩(wěn)定幣發(fā)行人支付利息或收益。

贖回權(quán)部分

MiCA強(qiáng)制發(fā)行人提供按面額(atpar)贖回義務(wù)，且不得施加任意限制。《GENIUSAct》透過(guò)月度資產(chǎn)組成揭露與高管認(rèn)證確保贖回能力。臺(tái)灣VASP法透過(guò)全額信托與破產(chǎn)優(yōu)先受償保障贖回。

跨境流通方面

臺(tái)灣VASP法規(guī)定境外穩(wěn)定幣在臺(tái)交易亦須主管機(jī)關(guān)同意。

MiCA對(duì)第三國(guó)發(fā)行人設(shè)有條件準(zhǔn)入機(jī)制，搭配EU通行護(hù)照(passport)讓單一成員國(guó)授權(quán)可流通全歐。

《GENIUS Act》允許外國(guó)穩(wěn)定幣發(fā)行人在美國(guó)營(yíng)運(yùn)，前提是其母國(guó)監(jiān)管制度被美國(guó)財(cái)政部認(rèn)定為對(duì)等(comparable)，且發(fā)行人完成OCC注冊(cè)、準(zhǔn)備資產(chǎn)儲(chǔ)存于足以滿足美國(guó)客戶需求的美國(guó)金融機(jī)構(gòu)、且不位于受制裁司法管轄區(qū)。

三框架對(duì)照速覽表

維度	中國(guó)臺(tái)灣VASP 法	歐盟MiCA	美國(guó)GENIUS Act
三讀／生效	2026/6/30 三讀	2024/6/30 穩(wěn)定幣條款；2026/7/1 CASP 過(guò)渡期止	2025/7/18 簽署；2026/7/18 子法到期
主管機(jī)關(guān)	金管會(huì)＋央行同意	EBA／ECB／ESMA＋各國(guó)NCA	OCC／FDIC／Fed
發(fā)行人類(lèi)型	股份有限公司＋最低實(shí)收資本	EMT：信用機(jī)構(gòu)／電子貨幣機(jī)構(gòu)ART：第三章授權(quán)＋白皮書(shū)	IDI 子公司／聯(lián)邦非銀行／州核可（$100 億上限）
準(zhǔn)備比例	100% 十足	1:1 流動(dòng)資產(chǎn)	1:1（現(xiàn)金／≤93 天T-bill／MMF）
準(zhǔn)備保管	境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、全額信托	隔離帳戶、部分EU 銀行	隔離存放、禁rehypothecation、月度揭露
付息	禁	禁	禁
跨境流通	境外穩(wěn)定幣須金管會(huì)同意	第三國(guó)有條件準(zhǔn)入＋EU passport	母國(guó)對(duì)等＋OCC 注冊(cè)＋美國(guó)銀行儲(chǔ)備
罰則	詐欺操縱3-10 年、1000 萬(wàn)-2 億罰金	各國(guó)NCA 執(zhí)法	聯(lián)邦銀行法刑責(zé)＋民事罰

三框架共識(shí)與分歧

三大法域?qū)Ψ€(wěn)定幣的監(jiān)管邏輯有三項(xiàng)清楚共識(shí)：

(一)全面禁止付息以避免穩(wěn)定幣與貨幣市場(chǎng)基金、銀行存款形成不公平競(jìng)爭(zhēng)；
(二)100%或1:1準(zhǔn)備資產(chǎn)為強(qiáng)制門(mén)檻；
(三)跨境發(fā)行人受?chē)?yán)格限制，禁止無(wú)監(jiān)管的境外穩(wěn)定幣自由進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)。

分歧主要在發(fā)行人結(jié)構(gòu)與主管機(jī)關(guān)設(shè)計(jì):

臺(tái)灣是唯一明確要求穩(wěn)定幣發(fā)行核可須由金融主管機(jī)關(guān)「會(huì)商中央銀行同意」的法域，反映臺(tái)灣對(duì)穩(wěn)定幣可能影響法定貨幣金融秩序的審慎態(tài)度；
歐盟把穩(wěn)定幣分為EMT、ART兩類(lèi)，套用既有信用機(jī)構(gòu)與電子貨幣機(jī)構(gòu)框架；
美國(guó)則建立三軌發(fā)行人結(jié)構(gòu)，并對(duì)州核可發(fā)行人設(shè)100億美元發(fā)行上限，意圖在創(chuàng)新與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)間平衡。

子法成熟度方面：

MiCA已進(jìn)入過(guò)渡期收尾、實(shí)際授權(quán)業(yè)者陸續(xù)到位；
GENIUS Act子法仍在NPRM階段、最終規(guī)則最遲2026年7月18日定案；
臺(tái)灣VASP法剛?cè)x，金管會(huì)子法制定與業(yè)者過(guò)渡期才剛啟動(dòng)。

到此這篇關(guān)于中國(guó)臺(tái)灣三讀通過(guò)虛擬資產(chǎn)服務(wù)法！美國(guó)GENIUS Act、歐盟MiCA、和VASP對(duì)比的文章就介紹到這了,更多相關(guān)臺(tái)灣、美國(guó)、歐盟、VASP虛擬資產(chǎn)法比較內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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三大法域2026時(shí)間軸與主管機(jī)關(guān)

發(fā)行人類(lèi)型：誰(shuí)能發(fā)穩(wěn)定幣

準(zhǔn)備資產(chǎn)：100%/1:1與保管機(jī)制