美CFTC對(duì)Polymarket發(fā)起廣泛調(diào)查，預(yù)測(cè)市場(chǎng)狂歡季要涼了？
Polymarket 的虛假營銷還是引來了監(jiān)管鐵拳的注意。
近期，美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái) Polymarket 進(jìn)行廣泛調(diào)查，涵蓋其社交媒體活動(dòng)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。此前，美國共和黨參議員 John Curtis 與民主 黨參議員 Adam Schiff 聯(lián)名致信美 CFTC 主席 Mike Selig，敦促其對(duì) Polymarket KOL 付費(fèi)虛假營銷、使用欺詐性營銷手段向美國受眾推廣博彩類產(chǎn)品等行為發(fā)起調(diào)查。
在世界杯推動(dòng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)交易量節(jié)節(jié)攀升的當(dāng)下，此舉或?qū)樵撡惖赖陌l(fā)展?jié)娤乱慌枥渌?。更為重要的是，?CFTC 對(duì) Polymarket 的調(diào)查牽扯出的，是美國聯(lián)邦與地方、官員與資本之間的利益沖突。
預(yù)測(cè)市場(chǎng)營銷野蠻期結(jié)束，監(jiān)管政策或步入深水區(qū)
如果說此前 Polymarket 借助大學(xué)生發(fā)布虛假盈利視頻、付費(fèi) KOL 夸大預(yù)測(cè)盈利等事件是預(yù)測(cè)市場(chǎng)早期擴(kuò)張的野蠻嘗試，那么美 CFTC 的正式調(diào)查就是預(yù)測(cè)市場(chǎng)野蠻生長(zhǎng)期結(jié)束的明證。
預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)數(shù)據(jù)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭強(qiáng)勢(shì)關(guān)注
時(shí)間進(jìn)入 2026 年 6 月，伴隨世界杯正式開賽，預(yù)測(cè)市場(chǎng)迎來了前所未有的關(guān)注，交易量隨之節(jié)節(jié)攀升。
a16z crypto 數(shù)據(jù)顯示，預(yù)測(cè)市場(chǎng)交易量已連續(xù)第三周創(chuàng)下歷史新高，上上周全市場(chǎng)交易量首次達(dá)到 144 億美元，較年初的約 50–60 億美元大幅增長(zhǎng)，而此前約 100 億美元的歷史高點(diǎn)僅在一周前剛剛刷新。從平臺(tái)側(cè)來看，其數(shù)據(jù)也迎來大幅增長(zhǎng)：
- 最新數(shù)據(jù)顯示，Kalshi 單周名義交易量首次突破 100 億美元。
- Polymarket 官方表示，其年化營收已大幅超過 10 億美元，這一進(jìn)展距離其美國交易平臺(tái)解除等待名單僅六周時(shí)間；數(shù)據(jù)顯示，美國平臺(tái)日交易量已從 5 月中旬約 5000 萬美元增長(zhǎng)至 6 月 20 日超過 2 億美元（基于 Dune Analytics 數(shù)據(jù)）。
- Robinhood 旗下預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，年化營收已達(dá) 5 億美元。Q2 季度截至 6 月 25 日，Robinhood 活動(dòng)合約交易量約達(dá) 123 億筆，按每筆合約 1 美分標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率計(jì)算，預(yù)計(jì)該季度預(yù)測(cè)市場(chǎng)收入至少達(dá) 1.23 億美元。而其近期推出的 Rothera 預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)首周即實(shí)現(xiàn)超 9 億筆交易量，為 Robinhood 帶來近 60%的活動(dòng)合約交易量增長(zhǎng)。
如此亮眼的數(shù)據(jù)，也引來了美股巨頭 Meta 的關(guān)注。據(jù)媒體消息，Meta CEO 扎克伯格已敦促公司探索與預(yù)測(cè)市場(chǎng) Polymarket 和 Kalshi 的合作關(guān)系。與此同時(shí)，Meta 正在開發(fā)一款名為 Arena 的類似預(yù)測(cè)市場(chǎng)應(yīng)用程序。
種種跡象顯示，預(yù)測(cè)市場(chǎng)已從數(shù)年前的小眾賽道，躍升為呈指數(shù)級(jí)擴(kuò)張的熱門行業(yè)。面對(duì)這一趨勢(shì)，監(jiān)管部門勢(shì)必不會(huì)坐視不理，而Polymarket近期爆發(fā)的虛假營銷事件，恰如一把恰到好處的“軟刀子”，為監(jiān)管介入提供了契機(jī)。筆者認(rèn)為，后續(xù)監(jiān)管部門或?qū)⒅鸩矫鞔_對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)在市場(chǎng)營銷、事件合約內(nèi)容及交易手續(xù)費(fèi)等方面的監(jiān)管邊界，旨在強(qiáng)化投資者保護(hù)，并與傳統(tǒng)博彩業(yè)務(wù)作出清晰區(qū)分。
與此同時(shí)，伴隨調(diào)查的深入，以美國 CFTC 為代表的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)與州級(jí)監(jiān)管當(dāng)局之間的權(quán)責(zé)博弈，亦逐漸浮出水面。
當(dāng)美國 CFTC 與美國九州短兵相接：預(yù)測(cè)市場(chǎng)監(jiān)管權(quán)力爭(zhēng)奪戰(zhàn)
上周二，美國 CFTC 正式對(duì)肯塔基州發(fā)起訴訟，試圖重申該機(jī)構(gòu)對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)的管轄權(quán)。
在提交至肯塔基東區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院的訴狀中，美 CFTC 表示，肯塔基州試圖關(guān)閉受聯(lián)邦監(jiān)管的指定合約市場(chǎng)的行為，干預(yù)了國會(huì)為全國掉期市場(chǎng)設(shè)立的聯(lián)邦監(jiān)管體系。其主張對(duì)相關(guān)事件合約和預(yù)測(cè)市場(chǎng)產(chǎn)品擁有“專屬管轄權(quán)”。
此前，肯塔基州起訴 Kalshi、Polymarket 等平臺(tái)，指控其在州內(nèi)運(yùn)營未經(jīng)許可的非法體育博彩和賭 博業(yè)務(wù)。截至 6 月，已有包括肯塔基、紐約州等在內(nèi)的超過 12 個(gè)美國州對(duì) Polymarket 和 Kalshi 采取法律行動(dòng)，指控其經(jīng)營非法體育博彩，肯塔基已成為 CFTC 在預(yù)測(cè)市場(chǎng)監(jiān)管爭(zhēng)議中起訴的第九個(gè)州。
這一行動(dòng)凸顯了聯(lián)邦衍生品監(jiān)管與州級(jí)博彩監(jiān)管之間的沖突正在繼續(xù)升級(jí)。
二者爭(zhēng)端背后的主因有二：
- 其一，是州立地方的博彩行業(yè)稅收等實(shí)際利益。此前，傳統(tǒng)體育博彩為各地帶來大量稅收（如高稅率在線博彩），如預(yù)測(cè)市場(chǎng)完全取代博彩行業(yè)，各州潛在稅收損失或達(dá)每年數(shù)億美元（一說為 6 億美元左右）。
- 其二，是博彩行業(yè)與預(yù)測(cè)市場(chǎng)作為新興行業(yè)之間的監(jiān)管邊界定義。美 CFTC 要維護(hù)的，是將“事件合約”納入商品衍生品、期貨或掉期（swaps）的范疇，執(zhí)行聯(lián)邦法優(yōu)先政策。
最終具體結(jié)果如何界定，或許有賴于各州法院乃至聯(lián)邦最高法院對(duì)《商品交易法》（Commodity Exchange Act, CEA）的解讀和判定。
此外，交易所與美國 CFTC 之間的戰(zhàn)火也已燃起。此前 CFTC 曾通過 Kalshi 的永續(xù)期貨交易申請(qǐng)，此舉引發(fā)了芝商所 CME 對(duì)前者提起訴訟——
據(jù)悉，芝商所 CME 已在美國哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院起訴美國商品期貨交易委員會(huì)及其主席 Michael Selig。針對(duì) CFTC 5 月 29 日 批準(zhǔn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái) Kalshi 推出與比特幣現(xiàn)貨價(jià)格掛鉤的永續(xù)期貨合約等行為，CFTC 將帶有到期日的“期貨”作為“掉期”處理，違反美國國會(huì)指令及《商品交易法》，并請(qǐng)求法院撤銷相關(guān)永續(xù)期貨行動(dòng)。CME 還稱，Selig 在缺少五名委員完整小組的情況下單方面采取行動(dòng)。
CFTC 發(fā)言人對(duì)此表示，CME 針對(duì)該機(jī)構(gòu)及政府加密政策采取“法律戰(zhàn)”，“提起訴訟的行為極為輕率”。（就差把“你的案子發(fā)起的太過草率”寫腦門上了）
當(dāng)然，也不怪 CME 如此跳腳，實(shí)在是美 CFTC 開放 Kalshi 加密永續(xù)合約交易的做法，算是讓 Kalshi 等預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)與 Coinbase、Kraken 等加密交易所侵入其“交易腹地”了。至于背后推動(dòng)力量，或許也與特朗普家族有一定關(guān)系。
特朗普家族的預(yù)測(cè)市場(chǎng)“雙邊下 注法”：小特朗普押注 Kalshi 與 Polymarket
日前，Kalshi 被爆出正洽談以約 400 億美元估值進(jìn)行新一輪融資，交易最快可能于 Q3 完成。在 5 月剛完成 10 億美元融資（投資方包括 Sequoia Capital、Andreessen Horowitz、Coatue 和 Morgan Stanley）之后，Kalshi 估值由之前的 120 億美元抬升至 220 億美元，而現(xiàn)在，這個(gè)數(shù)字即將翻倍。
Kalshi CEO Tarek Mansour 表示，公司正在考慮于不早于 2027 年末或 2028 年的時(shí)間進(jìn)行 IPO。Kalshi 官方表示，截至 2026 年 4 月，其年化交易量達(dá) 1780 億美元，同比增長(zhǎng) 32 倍。
如此亮眼的市場(chǎng)數(shù)據(jù)與資本市場(chǎng)的高度熱捧，很難說與特朗普家族門面人物之一的小特朗普（Donald Trump Jr）沒有關(guān)系。
據(jù)了解，小特朗普在預(yù)測(cè)市場(chǎng)賽道可謂是“兩邊通吃”：
一方面，其于 2025 年年初在 Kalshi 擔(dān)任付費(fèi)戰(zhàn)略顧問，還因此獲得了約 30 萬美元的公司股權(quán)，彼時(shí) Kalshi 估值不足 20 億美元，僅這筆投資就已獲得超 10 倍收益；
另一方面，其還在 Polymarket 擔(dān)任顧問，且通過其擔(dān)任合伙人的風(fēng)險(xiǎn)投資公司 1789 Capital 對(duì)后者進(jìn)行了戰(zhàn)略投資。
加之特朗普此前曾多次強(qiáng)調(diào)聯(lián)邦 政府部門對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的監(jiān)管權(quán)力，并一度提及：“Kalshi 與 Polymarket 在他的領(lǐng)導(dǎo)下將會(huì)繁榮發(fā)展。”
一定程度上，資本與官方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的利益沖突借此實(shí)現(xiàn)了緩和；而特朗普家族正是這一矛盾事件中的“最佳潤滑劑”。
就此，一張連接美國 CFTC 等聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)、美國地方各州、特朗普家族投資機(jī)構(gòu)的利益網(wǎng)絡(luò)逐漸成型。
至于美 CFTC 對(duì) Polymarket 的調(diào)查活動(dòng)，或許只是規(guī)范預(yù)測(cè)市場(chǎng)行業(yè)的必經(jīng)之路。
野蠻生長(zhǎng)的“預(yù)測(cè)市場(chǎng)之春”即將落幕，而屬于預(yù)測(cè)市場(chǎng)行業(yè)的“繁盛之夏”正在緩步到來。
以上就是美CFTC對(duì)Polymarket發(fā)起廣泛調(diào)查，預(yù)測(cè)市場(chǎng)狂歡季要涼了？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于美CFTC對(duì)Polymarket發(fā)起調(diào)查的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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