比特幣（BTC）自2026年低點反彈后美股承壓 風(fēng)險關(guān)聯(lián)性引關(guān)注
比特幣自2026年6月初觸底約5.9萬美元后強勢反彈至6.3萬美元上方，但其與美股的高度關(guān)聯(lián)性仍是最大風(fēng)險變量。當前正值美聯(lián)儲鷹 派預(yù)期升溫、就業(yè)數(shù)據(jù)強勁推升加息概率，美股科技板塊承壓將直接帶動比特幣回調(diào)。不過，ETF資金流向已取代減半敘事成為短期定價錨，若機構(gòu)持續(xù)增持，比特幣或能部分 decoupling 美股走弱。
比特幣繼續(xù)沖擊2026年新低，現(xiàn)貨BTC ETF外流、看跌月度期權(quán)到期以及Strategy未實現(xiàn)的虧損加劇了其與AI相關(guān)股票回報的差距。
主要要點：
- 現(xiàn)貨比特幣ETF大量流出和期權(quán)重的到期表明機構(gòu)需求正在減弱。
- 風(fēng)險與回報的趨勢轉(zhuǎn)向科技股，使加密交易者不得不尋求超越宏觀經(jīng)濟順風(fēng)的催化劑。
比特幣（BTC）在三天內(nèi)下跌9%，跌至自2024年9月以來的最低水平。這次58,000美元的重測引發(fā)了超過10億美元的清算，涉及多頭的比特幣杠桿頭寸。盡管比特幣小幅回升至59,500美元，但隨著標普500指數(shù)和黃金價格完全抹去盤中跌幅，交易員仍感到不安。
比特幣/美元（橙色）對比黃金/美元和納斯達克100期貨（綠色）。來源：TradingView
周四的市場下跌與美國個人消費支出指數(shù)公布相吻合，該指數(shù)顯示五月同比增長4.1%。然而，隨著原油布倫特油價從一個月前的95美元回落至75美元，投資者對通脹已見頂更加有信心。因此，降低能源成本釋放的現(xiàn)金推動了股市上漲。
美光、Sandisk、應(yīng)用材料公司的股票。來源：TradingView
科技板塊持續(xù)帶來強勁的驚喜，美光科技（MU）在季度財報穩(wěn)健后上漲16%，Sandisk（SNDK）也上漲18%。應(yīng)用材料公司（AMAT）得益于其新型芯片制造工具，上漲了10%。投資者對該行業(yè)的重新信心也反映了美國政府近期的重點。
固定收益提供了更具吸引力的對沖選擇
即使比特幣不直接與人工智能領(lǐng)域競爭，交易者的風(fēng)險與回報看法很可能已傾向于股票。這一轉(zhuǎn)變源于美國政府收購英特爾9.9%的股份，提議為量子計算公司提供20億美元資金，開放聯(lián)邦土地用于數(shù)據(jù)中心項目，并為“前沿模型”發(fā)布設(shè)定框架。
擔(dān)心埃隆·馬斯克SpaceX（SPCX）股價自高點下跌32%后，人工智能估值被抬高的投資者可以從5年期美國國債收益率4.15%中獲得安慰。根據(jù)芝加哥商品交易所FedWatch工具的數(shù)據(jù)，比特幣等非收益資產(chǎn)的需求減弱，交易者預(yù)計美國在12月加息的可能性為80%，高于一個月前的68%。
美國上市的現(xiàn)貨比特幣ETF日凈流動，美元。來源：SoSoValue
比特幣的吸引力也因周三現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）凈流出4.69億美元而受到打擊。該指標是機構(gòu)需求的關(guān)鍵代理指標。情緒進一步惡化，Strategy（MSTR）自2020年以來購買了價值641億美元的比特幣，如今卻背負著巨大的未實現(xiàn)虧損。
策略（MSTR）比特幣儲備和現(xiàn)金倉位，以美元計。來源：戰(zhàn)略
即將于周五到期的130億美元比特幣期權(quán)極大地有利于賣出（賣出）工具。大多數(shù)中性至看漲策略很可能在到期時毫無價值，因為78%的買進期權(quán)價格在72,000美元及以上。Deribit的賣權(quán)未平合約將比看漲期權(quán)多出34億美元。
由于大量ETF外流、看跌期權(quán)到期以及戰(zhàn)略公司不斷擴大的未實現(xiàn)損失，比特幣的價格動能與股票關(guān)聯(lián)不大。比特幣交易者現(xiàn)在必須尋找超越股市順風(fēng)的獨特催化劑，以引發(fā)轉(zhuǎn)機。
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