Kraken、Bybit加密交易所陸續(xù)上線SpaceX IPO:交易所正在切入券商的生意
6 月 12 日，SpaceX 將在納斯達(dá)克敲鐘。這將是人類歷史上規(guī)模最大的 IPO——555.6 億股，每股 135 美元，募資約 750 億美元，估值 1.75 萬億美元。摩根士丹利、高盛、摩根大通領(lǐng)銜承銷。
但這一次，承銷桌上多了幾張新面孔。
6 月 5 日，Kraken 率先宣布上線 SpaceX IPO 打新通道（IPO Access），讓 110 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的用戶可以按發(fā)行價(jià) 135 美元認(rèn)購(gòu)。6 月 7 日，Bybit 跟進(jìn)，推出"IPO Express"產(chǎn)品，開放四天認(rèn)購(gòu)窗口。
這是加密交易所第一次真正進(jìn)入 IPO 的分配鏈條——以接近傳統(tǒng)券商的方式，分到了史上最大 IPO 的承銷額度。
承銷額度的新分配邏輯
Kraken 母公司 Payward 開發(fā)了 xStocks 框架，并通過這套框架拿到了 SpaceX IPO 的認(rèn)購(gòu)額度，總量約 4 億美元。Bybit 隨后以 xStocks 聯(lián)盟成員的身份，從 Kraken 分得其中 1 億美元的額度，并在自己的平臺(tái)上向用戶開放認(rèn)購(gòu)。
Bybit 的 IPO Express 產(chǎn)品基于 xStocks 框架構(gòu)建，該框架最初由 Backed Finance 開發(fā)，后被 Kraken 母公司 Payward 收購(gòu)。Kraken 在 6 月 5 日率先以 SPCXx 代碼上線，覆蓋逾 110 個(gè)地區(qū)的認(rèn)證用戶。
這個(gè)結(jié)構(gòu)，在傳統(tǒng)金融里有一個(gè)非常熟悉的名字：主承銷商與分銷商的關(guān)系。
高盛拿到 IPO 承銷額度，分給旗下的私人銀行，再由私人銀行分配給高凈值客戶。主承銷商控制總額度，下級(jí)分銷渠道負(fù)責(zé)觸達(dá)終端投資者，各拿一層手續(xù)費(fèi)。
Kraken 和 Bybit 現(xiàn)在做的，在結(jié)構(gòu)上與此高度一致：Kraken 掌握總額度，Bybit 作為分銷渠道接入，用戶通過各自平臺(tái)提交認(rèn)購(gòu)意向，按比例分配。Bybit 確認(rèn)，SpaceX IPO 代幣在分配確定后，將由受監(jiān)管的經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商以 1:1 的比例持有真實(shí)股票作為底層資產(chǎn)。
這是加密交易所第一次不是繞開 IPO 體系、而是真正進(jìn)入 IPO 分配鏈條。
細(xì)節(jié)里的風(fēng)險(xiǎn)
雖然與永續(xù)合約不同，xStocks 代幣化 IPO 提供的是真實(shí)股票經(jīng)濟(jì)敞口，并通過受監(jiān)管托管保證資產(chǎn)安全，但有幾個(gè)細(xì)節(jié)值得仔細(xì)看：
- 額度是有限的，大概率超購(gòu)。分配按比例計(jì)算，鑒于 SpaceX IPO 整體已經(jīng)嚴(yán)重超額認(rèn)購(gòu)，個(gè)人用戶實(shí)際拿到的額度可能遠(yuǎn)少于提交的認(rèn)購(gòu)量。未分配的資金將在分配完成后自動(dòng)退還。
- 你拿到的不是股東權(quán)利。xStocks 代幣由注冊(cè)于澤西島的 Backed Assets (JE) Limited 發(fā)行，結(jié)構(gòu)為追蹤憑證，提供對(duì)底層參考資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)敞口，而非直接股權(quán)所有權(quán)，持有人沒有投票權(quán)和股息權(quán)。簡(jiǎn)單說，你買的是"價(jià)格跟蹤"，不是"公司所有權(quán)"。
- 抵押物存在不確定性。Bybit 自身的條款寫明，抵押物"未必總是由底層股票構(gòu)成"，可能包括現(xiàn)金等價(jià)物替代，且交易所不對(duì)底層抵押物的構(gòu)成進(jìn)行獨(dú)立核實(shí)。
- 5% 的費(fèi)用是真實(shí)成本。在 IPO 發(fā)行價(jià) 135 美元的基礎(chǔ)上，加上 5% 的承銷費(fèi)，實(shí)際成本約 141 美元——這意味著你需要 SpaceX 開盤漲幅超過 5% 才能回本。從 Cerebras 上市時(shí)的經(jīng)驗(yàn)來看，鏈上盤前定價(jià)對(duì)開盤價(jià)的預(yù)測(cè)誤差約 3%，而 SpaceX 目前鏈上市值已被推至 2 萬億美元以上，開盤溢價(jià)是大概率事件，但幅度存在不確定性。
加密行業(yè)正在成為 IPO 的分發(fā)渠道
跳出這次具體的產(chǎn)品細(xì)節(jié)，這件事更大的意義在于：
xStocks 網(wǎng)絡(luò)自上線以來已處理超過 250 億美元的總交易量，整合平臺(tái)超過 50 家。Kraken 通過這套基礎(chǔ)設(shè)施拿到了真實(shí)的 IPO 承銷額度，并將分銷權(quán)開放給 Bybit 官方注冊(cè) 官方下載）等合作伙伴——這套分銷網(wǎng)絡(luò)的體量和覆蓋面，已經(jīng)具備了和傳統(tǒng)分銷渠道競(jìng)爭(zhēng)的能力。
傳統(tǒng) IPO 的零售分銷依賴各國(guó)持牌券商，覆蓋范圍受地域和牌照限制。而加密交易所天然是全球化的，一個(gè)產(chǎn)品可以同時(shí)覆蓋 110 多個(gè)國(guó)家，門檻低、速度快、結(jié)算即時(shí)。
SpaceX 是第一個(gè)通過這套體系完成打新的 IPO。如果這次流程跑通，OpenAI、Anthropic 等即將上市的 AI 巨頭，都可能復(fù)制同樣的路徑。
歷史上，每一次金融基礎(chǔ)設(shè)施的升級(jí)，最終都會(huì)重新分配誰能參與定價(jià)的權(quán)利。DTCC 讓清算變得高效，互聯(lián)網(wǎng)券商讓散戶可以自己下單，現(xiàn)在加密交易所正在嘗試在 IPO 這個(gè)最后的封閉環(huán)節(jié)里，打開一扇新的門。
這不僅是 SpaceX 的 IPO 創(chuàng)新案例，更預(yù)示了加密交易所可能成為未來全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的一部分——不僅提供交易和清算，更參與資產(chǎn)分配與流動(dòng)性建設(shè)。這場(chǎng)嘗試，可能只是全球 IPO 體系數(shù)字化升級(jí)的序章。
到此這篇關(guān)于Kraken、Bybit加密交易所陸續(xù)上線SpaceX IPO:交易所正在切入券商的生意的文章就介紹到這了,更多相關(guān)SpaceX IPO上線加密交易所內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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