2028年比特幣減半將至，礦工面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將從3.125 BTC降至1.5625 BTC，收益銳減。能源成本高企、設(shè)備效率低下者將被迫退出，行業(yè)加速向高效節(jié)能方向轉(zhuǎn)型。唯有提前布局資本與硬件升級(jí)，方能在這場(chǎng)“生存競(jìng)賽”中突圍。

比特幣礦工正朝著2028年減半邁進(jìn)，但利潤(rùn)率日益收窄，電力市場(chǎng)愈發(fā)緊張，對(duì)資本紀(jì)律的需求也與日俱增。

比特幣的第五個(gè)減半大約還有兩年時(shí)間，隨著成本上升、能源市場(chǎng)趨緊和監(jiān)管更明確，礦業(yè)行業(yè)面臨的錯(cuò)誤容錯(cuò)空間遠(yuǎn)低于2024年。

據(jù) Coingecko 稱，2024 年 4 月最后一次減半時(shí)，比特幣 （BTC） 交易價(jià)約為 63,000 美元，獎(jiǎng)勵(lì)從每區(qū)塊 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。2028 年 4 月，在下一次減半時(shí)，礦工將面臨新幣一半投入成本更高的投入成本，獎(jiǎng)勵(lì)降至 1.5625 BTC。在創(chuàng)紀(jì)錄的算力 、更高的能源價(jià)格和更為選擇性資本的世界中，這看起來(lái)更為艱難。

能源安全也成為戰(zhàn)略關(guān)注點(diǎn)，地緣政治沖擊沖擊燃料和電力市場(chǎng) ，監(jiān)管機(jī)構(gòu)從臨時(shí)指導(dǎo)轉(zhuǎn)向正式的托管和持牌機(jī)構(gòu)平臺(tái)制度。

這些壓力迫使礦工不再像純比特幣代理，而更像能源和基礎(chǔ)設(shè)施公司，貨幣化儲(chǔ)備、削減成本，并在 2028 年 4 月減半前重新思考資本配置。

這一轉(zhuǎn)變也改變了投資者對(duì)該行業(yè)的評(píng)估方式，資金正越來(lái)越多地流向能夠保障長(zhǎng)期電力并建設(shè)超越采礦基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)商。

資產(chǎn)負(fù)債表顯示減半前周期更為嚴(yán)峻

礦工們已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整。MARA Holdings 在三月份出售了超過(guò) 15,000 枚比特幣以降低杠桿，Riot Platforms 在第一季度賣出了超過(guò) 3,700 枚 BTC，Cango 賣出了 2,000 枚比特幣以償還比特幣支持的債務(wù)，Bitdeer 則表示截至 2 月 20 日其比特幣持倉(cāng)已降至零。

比特幣算力 2026。來(lái)源：CoinWarz

這些銷售背后，是礦工對(duì)硬件、電力和資本思維的更廣泛重置。Cango 傳播主管葉朱麗葉告訴 Cointelegraph，2028 年的減半“環(huán)境幾乎與 2024 年完全不同”。

她指出，效率差距正在擴(kuò)大，“迫使人們對(duì)車隊(duì)升級(jí)做出真正的決策”，并促使人們轉(zhuǎn)向跨多個(gè)地區(qū)的長(zhǎng)期能源合同，而非追求更便宜的電價(jià)。

“中間的空間現(xiàn)在更少了，”她說(shuō)。“規(guī)模和多元化的運(yùn)營(yíng)商就行。沒(méi)有減半的人將會(huì)覺(jué)得下一次減半非常困難。”

GoMining 也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。首席執(zhí)行官 Mark Zalan 告訴 Cointelegraph，“資本紀(jì)律現(xiàn)在比算力最大化更重要”，新部署必須達(dá)到更嚴(yán)格的回報(bào)門(mén)檻。

從礦池的角度來(lái)看，即使壓力不斷增加，一些潛在的動(dòng)態(tài)依然很熟悉。Stratum V2 礦池 DMND 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Alejandro de la Torre 告訴 Cointelegraph：“本輪挖礦周期與之前的周期實(shí)際上幾乎沒(méi)有根本區(qū)別。”“同樣的動(dòng)態(tài)會(huì)重復(fù)。”

他預(yù)計(jì)采礦熱點(diǎn)將達(dá)到頂峰后重新調(diào)整，因?yàn)?ldquo;沒(méi)有哪個(gè)地區(qū)能長(zhǎng)期保持主導(dǎo)地位”，這將為更多去中心化打開(kāi)大門(mén)，因?yàn)橹行偷V工將擴(kuò)展到新的能源合作伙伴關(guān)系。

商業(yè)模式已超越純粹的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)

Zalan 表示，關(guān)于下一次減半的經(jīng)濟(jì)學(xué)也正從純粹的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)轉(zhuǎn)向，這“比以前更為單薄”。他預(yù)測(cè)，更強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)商將更接近電力和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，并通過(guò)縮減電力、電網(wǎng)服務(wù)和供熱再利用獲得額外收入。

坎戈已經(jīng)在朝著這個(gè)模式努力。“五年后重要的設(shè)施是那些能做多件事的，”葉說(shuō)著，利用采礦填滿容量，同時(shí)調(diào)整站點(diǎn)以切換 AI 工作負(fù)載和算力。

比特幣減半倒計(jì)時(shí)。來(lái)源：CoinGecko

監(jiān)管曾經(jīng)主要被視為懸浮，如今正日益成為投資領(lǐng)域的重要組成部分。扎蘭指出，美國(guó)關(guān)于托管和銀行準(zhǔn)入的更具體規(guī)則，以及歐盟的加密資產(chǎn)市場(chǎng)（MiCA） 制度和新的交易所交易基金（ETF）、 衍生品和結(jié)算軌道從香港轉(zhuǎn)移，他認(rèn)為“當(dāng)這些規(guī)則清晰且可用時(shí)，資本流動(dòng)會(huì)更快。”

扎蘭表示，這一背景正在影響礦工融資方式以及機(jī)構(gòu)為下一次發(fā)行削減的布局。他表示，他不認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)“完全定價(jià)下一次減半”，并認(rèn)為稀缺性將在2028年前迎合“比特幣周圍更強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)”。

葉氏認(rèn)為投資者已經(jīng)重新評(píng)級(jí)鎖定高性能計(jì)算合約的礦工，這些運(yùn)營(yíng)商的交易收益“超過(guò)純礦工的兩倍以上”，而德拉托雷則認(rèn)為支持大型既有運(yùn)營(yíng)商“已不再是唯一合乎邏輯的路徑”。

如果說(shuō)2024年周期獎(jiǎng)勵(lì)了那些順勢(shì)利用比特幣價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的礦工，那么進(jìn)入2028年的競(jìng)選階段可能會(huì)更有利于那些能夠管理債務(wù)、鎖定電力并建設(shè)能夠獲得超越區(qū)塊補(bǔ)貼的基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)商。

以上就是比特幣（BTC）2028年減半倒計(jì)時(shí)，礦工領(lǐng)域面臨艱難轉(zhuǎn)型困局的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于2028減半，比特幣礦工難的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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