編者按：近期，X 平臺時(shí)間線上，Polymarket 針對 NCAA“瘋狂三月”的 LP 激勵(lì)相關(guān)帖子幾乎刷屏了。與此同時(shí)，Polymarket 官方成員透露將于下周一公布重大消息，社區(qū)猜測或?yàn)槿谫Y或發(fā)幣信息。

在美 SEC 與 CFTC 通過五分法掃清加密平臺空投障礙之后，POLY 成為無數(shù)人眼中“最后的擼毛希望”，而 LP 做市或?qū)⒊蔀榭胀蛾P(guān)鍵指標(biāo)之一。

有鑒于此，Odaily星球日報(bào)將借 2 位分析師關(guān)于 LP 做市激勵(lì)的正反觀點(diǎn)，為 Polymarket 用戶提供更全面的視角。以下為編譯內(nèi)容，部分信息有刪改。

正面觀點(diǎn)：Polymarket LP 激勵(lì)計(jì)劃背后的 4 大分類

近期，Polymarket 激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了低調(diào)升級，其重心轉(zhuǎn)向了流動(dòng)性提供者（LP）。過去幾年，該平臺一直實(shí)行“零交易費(fèi)”策略，但自今年年初，其悄然引入特定押注事件的手續(xù)費(fèi)，同時(shí)推出兩大做市商獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。

表面上看，交易費(fèi)收取好像對交易用戶不利，但實(shí)際上，這是在解決預(yù)測市場最核心的結(jié)構(gòu)性痛點(diǎn)——流動(dòng)性難題。

新的收費(fèi)結(jié)構(gòu)旨在資助激勵(lì)項(xiàng)目，獎(jiǎng)勵(lì)提供限價(jià)單并保持訂單深度的用戶。因此，Polymarket 及其用戶都受益于：更窄的利差、更豐富的訂單簿以及更好的交易體驗(yàn)——尤其是在高頻加密市場中。

而其推動(dòng)路徑也極為清晰，呈現(xiàn)從單一到多元的趨勢：

• 2026 年 1 月：15 分鐘 Crypto 市場
• 2026 年 2 月：擴(kuò)展至 5 分鐘 Crypto 市場 + NCAAB 大學(xué)籃球 + 意甲聯(lián)賽
• 2026 年 3 月 6 日：擴(kuò)展到所有 Crypto 市場（涵蓋 1H、4H、日線、周線等事件）

基于以上信息，本文將詳細(xì)說明新的費(fèi)用和獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)如何運(yùn)作——以及為何支付的費(fèi)用+賺取的獎(jiǎng)勵(lì)可能會成為 POLY 空投中潛在的反女巫指標(biāo)。這不是簡單的貨幣化操作，而是 Polymarket 在用行動(dòng)告訴大家：它真正想要的是流動(dòng)性，而非刷量機(jī)器人。

1.新吃單費(fèi)機(jī)制全解析

絕大部分 Polymarket 市場依然完全免費(fèi)。存款、提現(xiàn)和交易（絕大多數(shù)事件市場）依然零平臺費(fèi)。

交易費(fèi)用目前只針對吃單（taker order）一方，覆蓋三類市場：

• 所有 Crypto 漲跌市場（15min、5min、1H、4H、日、周等）
• NCAAB（美國大學(xué)籃球聯(lián)賽）
• Serie A（意甲足球）

重點(diǎn)在于，吃單費(fèi)用只對費(fèi)用激活日期后創(chuàng)建的市場生效，此前的已有押注事件不受影響。

費(fèi)用公式統(tǒng)一（其中，C=交易籌 碼數(shù)量，p=籌 碼價(jià)格/市場概率，費(fèi)用四舍五入至小數(shù)點(diǎn)后 4 位，最低費(fèi)用為0.0001 USDC）：

有效費(fèi)用率遵循對稱概率曲線：

• 概率接近 50%（結(jié)果不確定性最高）時(shí)，費(fèi)用最高；
• 概率接近 0 或 1 時(shí)（結(jié)果確定性較高），費(fèi)用接近 0。

舉例而言，以一筆 100 美元的 Crypto 市場交易來說，

• p=0.50 → 交易費(fèi)用（fee）約 0.44 美元；
• p=0.10 或 0.90 → 交易費(fèi)用（fee）約 0.02 美元。

體育事件的概率曲線類似，但中點(diǎn)（概率在 50%左右）費(fèi)用略高，收費(fèi)方向具體為：

• 買入：費(fèi)用從籌 碼份額里扣除；
• 賣出：費(fèi)用從 USDC 資金里扣除；
• 做市激勵(lì)以 USDC 的形式支付。

值得一提的是，Polymarket 平臺并不保留全部費(fèi)用池，固定比例的手續(xù)費(fèi)（Crypto 市場的 20%、體育押注事件的 25%）直接返還給 LP。（注：Polymarket 美國合規(guī)平臺采用簡單的 0.01%固定收費(fèi)。本分析僅討論全球 CLOB 平臺，該平臺引入了 2026 年新的收費(fèi)體系。）

2. 做市商激勵(lì)計(jì)劃（限價(jià)單執(zhí)行獎(jiǎng)勵(lì)）

該部分的激勵(lì)僅覆蓋已收取吃單費(fèi)的市場。這意味著，只有被交易者吃掉的限價(jià)單才能拿到對應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)，單純掛單不成交不算。

獎(jiǎng)勵(lì)金額的計(jì)算方式與吃單者費(fèi)用相同。每位參與者的獎(jiǎng)勵(lì)與其交易量成比例，總獎(jiǎng)金池由部分收取的費(fèi)用組成（Crypto 市場的 20%、體育押注事件的 25%）。

競爭僅發(fā)生在特定押注事件，LP 掛單僅與同一流動(dòng)性池的其他 LP 競爭。

每日激勵(lì)均以 USDC 直接發(fā)送至對應(yīng)錢包地址。

3. 流動(dòng)性激勵(lì)（閑置訂單激勵(lì)）

第二套激勵(lì)系統(tǒng)由 Polymarket 平臺提供，適用于所有押注事件（包括不收取手續(xù)費(fèi)的押注事件）。

核心區(qū)別在于：不需要訂單成交，只要掛在訂單簿上提供流動(dòng)性就能賺錢。

每個(gè)押注事件都定義了若干決定資格的參數(shù)：

• 最大激勵(lì)價(jià)差（例如±4 美分）
• 最小掛單量
• 每日總獎(jiǎng)勵(lì)池

平臺對訂單簿進(jìn)行每分鐘采樣，一周記錄 10080 次快照。

獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)算公式超級細(xì)節(jié)：

1.距離分?jǐn)?shù)（二次方程）

其中，

V - 最大激勵(lì)利差

s - 距離中點(diǎn)的距離

接近中點(diǎn)的訂單得分呈指數(shù)級增高。

2.雙邊分?jǐn)?shù)（YES/NO 互補(bǔ)結(jié)構(gòu)）

買賣投標(biāo)單（bid）和詢價(jià)單（ask）分別計(jì)算得分 ，考慮了 Yes/No 市場的互補(bǔ)結(jié)構(gòu)。

3.Q 值最小化調(diào)整

在訂單簿兩端提供流動(dòng)性的押注事件得分更高。

單邊報(bào)價(jià)會受到懲罰，除非市場概率接近 0 或 1。

4.最終得分

所有 LP 分?jǐn)?shù)都會被歸一化并隨時(shí)間匯總，以確定每個(gè)參與者在市場獎(jiǎng)勵(lì)池中的比例份額。

獎(jiǎng)勵(lì)將在 UTC 時(shí)間午夜發(fā)放 USDC，最低 1 美元起付。

目前可在 polymarket.com/rewards 實(shí)時(shí)查看活躍獎(jiǎng)勵(lì)押注事件和個(gè)人收益。激勵(lì)利差范圍在訂單簿界面以藍(lán)色高亮顯示，用戶也可以查看 Polymarket 官方文檔。

目前，單向訂單仍能獲得積分（但大打折扣），而雙向報(bào)價(jià)則優(yōu)先得到激勵(lì)積分。獎(jiǎng)勵(lì)會根據(jù)每個(gè)單獨(dú)的押注事件單獨(dú)計(jì)算。沒有跨事件計(jì)算。實(shí)際上，該系統(tǒng)獎(jiǎng)勵(lì)在市場中點(diǎn)附近保持緊密利差和平衡流動(dòng)性的交易者 ，提升所有用戶的交易體驗(yàn)。

4.贊助 LP 激勵(lì)

第三種機(jī)制，任何人都可以用 USDC 直接給特定市場加 LP 激勵(lì)，吸引 LP 進(jìn)來做市。贊助者可隨時(shí)投入或撤出資金，未消耗的資金將自動(dòng)退回。

該機(jī)制的規(guī)則和流動(dòng)性激勵(lì)計(jì)劃完全一致——只需掛單即可，無需成交。

典型案例如“耶穌基督 2027 年前會回來嗎？”這一押注事件，某平臺用戶 2 月砸了 7 萬美元作為 LP 激勵(lì)，現(xiàn)在每天還能得到 57 美元左右的流動(dòng)性激勵(lì)，這也使得該事件直接成為平臺深度最好的押注事件之一。這套機(jī)制讓社區(qū)自己就能深度促活任何押注事件的市場流動(dòng)性，不用等 polymarket 官方出手。

5. POLY 空投的最強(qiáng)反女巫指標(biāo)

乍一看，Polymarket 似乎只是需要更多的交易者。

然而，如果大多數(shù)用戶僅依賴市價(jià)單，平臺很快就會面臨流動(dòng)性問題。

Polymarket 不依賴中心化做市商，因此如果限價(jià)單不足，訂單簿就會變得稀少。

在這種情況下，買入、賣出或執(zhí)行大單時(shí)很難避免滑點(diǎn)過高，手續(xù)費(fèi)驟增。

Polymarket 不需要刷量機(jī)器人，它需要真正提供價(jià)值的 LP。

以前大家只盯著交易量刷，以為交易量大才是獲取空投的關(guān)鍵。然而，新的收費(fèi)結(jié)構(gòu)和獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃暗示了不同的激勵(lì)模式——重要的不僅僅是交易量，而是在產(chǎn)生費(fèi)用且需要流動(dòng)性的押注事件中的參與活動(dòng)。換句話說，平臺獎(jiǎng)勵(lì)的是有針對性的 LP ，而不僅僅是被動(dòng)限價(jià)單。

獎(jiǎng)勵(lì)分配公式有效地揭示了 Polymarket 最看重的流動(dòng)性類型。 評分系統(tǒng)評估：

• 訂單與中點(diǎn)的接近程度
• 訂單規(guī)模
• 買價(jià)與賣價(jià)之間的平衡

因此，獎(jiǎng)勵(lì)成為衡量交易者流動(dòng)性對平臺價(jià)值的直接衡量標(biāo)準(zhǔn)。如果交易者持續(xù)獲得獎(jiǎng)勵(lì)，說明他們的訂單正在積極提升市場流動(dòng)性和執(zhí)行質(zhì)量。以下是市場參與者獲得潛在激勵(lì)的示例：

• 北極海冰面積今年冬天會達(dá)到最大值嗎？——已存在 3 個(gè)月，交易量不足 2 萬美元，流動(dòng)性獎(jiǎng)勵(lì)僅為 9 美元；
• 比特幣會在三月達(dá)到 75,000 美元嗎？——已經(jīng)存在了兩周，交易量達(dá) 300 萬美元，流動(dòng)性獎(jiǎng)勵(lì)為 142 美元；
• 比特幣漲跌 - 15 分鐘 —— 涵蓋數(shù)百個(gè)押注事件，日交易額數(shù)百萬美元，日均手續(xù)費(fèi)約 1 萬美元，流動(dòng)性獎(jiǎng)勵(lì) 2000 美元。

相較于具體的押注事件，數(shù)據(jù)所揭示的真相更為關(guān)鍵——與簡單的交易量指標(biāo)相比，吃單費(fèi)用以及獲得的流動(dòng)性獎(jiǎng)勵(lì)更難人為操縱。系統(tǒng)性地賺取做市激勵(lì)需要資金、風(fēng)險(xiǎn)管理和持續(xù)在場，這大大削弱了擼毛黨的優(yōu)勢，反而有利于真正的市場參與者。

結(jié)論：吃單費(fèi)和 LP 激勵(lì)或成 POLY 空投關(guān)鍵指標(biāo)

未來的 POLY 代幣分配不僅取決于交易量，更有可能取決于支付的吃單費(fèi)用和獲得的 LP 獎(jiǎng)勵(lì)。這些指標(biāo)透明、可衡量，并且與平臺需求高度契合。在該模型中，獎(jiǎng)勵(lì)不與刷交易量掛鉤，而是與真正優(yōu)化平臺交易體驗(yàn)的貢獻(xiàn)掛鉤： 流動(dòng)性、穩(wěn)定性和高效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

換言之，誰是表現(xiàn)最好的 LP ，誰就是最有價(jià)值的用戶。最硬核的 Polymarket 玩家，從來不是交易量最大的那個(gè)，而是把訂單簿的流動(dòng)性養(yǎng)得最深的 LP。

另附 Polymarket LP 做市攻略：《現(xiàn)在就是交互 Polymarket 的最佳時(shí)機(jī)（附獨(dú)家教程攻略）》

當(dāng)然，市場上總是存在不同觀點(diǎn)，也有人認(rèn)為 Polymarket 推出的 LP 激勵(lì)計(jì)劃看似是“撒錢換流動(dòng)性”，但其實(shí)是借此牟利，是給 LP 用戶設(shè)下的陷阱。我們來聽聽反面觀點(diǎn)。

反面觀點(diǎn)：Polymarket LP 激勵(lì)或?yàn)槠脚_騙 局？LP 實(shí)為“拿錢虧本”陷阱？

針對 Polymarket 近期推出的 LP 激勵(lì)計(jì)劃，套利交易員、Polymarket/Kalshi bot 玩家 securezer0 直接把目前圈內(nèi)很多 KOL 狂吹的 “Polymarket Rewards Farming” 稱為巨型心理戰(zhàn)，直指這是一場由平臺直接買單或重度激勵(lì) KOL 炮制的集體造勢。

LP 的真相：另外一種形式的“付費(fèi)虧錢”？

多位 LP 直言：當(dāng)前 Polymarket 的 LP 機(jī)制，本質(zhì)上是“花錢換虧本”。

問題出在哪？排行榜將 LP 獎(jiǎng)勵(lì)直接計(jì)入盈虧數(shù)據(jù)展示，卻對一個(gè)關(guān)鍵概念只字不提——LP 磨損。

當(dāng)你的倉位被單邊成交后，往往無法以合理價(jià)格出售，或在押注事件結(jié)算前根本賣不出去，這部分資金損失被平臺系統(tǒng)性地掩蓋了。真實(shí)的 ROI 數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于賬面數(shù)字，對大多數(shù) LP 參與者而言，其實(shí)盈利是負(fù)的。他們只是相信 POLY 空投能覆蓋虧損——這不是一場套利激勵(lì)計(jì)劃，而是一場平臺信仰交易。

專業(yè)做市商為什么不愿進(jìn)場？

專業(yè)做市商對 Polymarket LP 做市普遍持回避態(tài)度，核心原因只有一個(gè)：內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)存在。

Polymarket 和 Kalshi 都不得不以股權(quán)換流動(dòng)性，才能讓專業(yè)做市商愿意坐上桌——這本身就說明了問題。

有效的 LP 運(yùn)營是一套極度復(fù)雜的自動(dòng)化風(fēng)控體系。那種"低門檻、高回報(bào)"的 LP 神話，只有在 Polymarket 持續(xù)砸重金補(bǔ)貼流動(dòng)性獎(jiǎng)勵(lì)的前提下才成立——而這條路，長期來看根本不可持續(xù)。

平臺真實(shí)困境：每天需要憑空“變”出數(shù)百萬美元

流動(dòng)性不足，是 Polymarket 正在逐步開啟收費(fèi)開關(guān)的第一驅(qū)動(dòng)力。

為了維持各類押注事件的流動(dòng)性獎(jiǎng)勵(lì)、讓更多 USDC 流動(dòng)性留在平臺，Polymarket 每天需要消耗數(shù)百萬美元維持交易深度。若找不到更優(yōu)解，平臺別無選擇，只能對每一筆買賣收取手續(xù)費(fèi)，用這部分收入來養(yǎng)活投資人和做市商。

而一旦全面開征手續(xù)費(fèi)，普通用戶的處境將極為尷尬——因?yàn)檫@樣的話，傳統(tǒng)體育競猜平臺或許反而更劃算，原因在于：

• 綜合費(fèi)率后賠率相當(dāng)；
• 傳統(tǒng)平臺還有返現(xiàn)和現(xiàn)金激勵(lì)；
• 規(guī)則清晰，受監(jiān)管保護(hù)；
• 內(nèi)幕交易者會被封號乃至有入獄風(fēng)險(xiǎn)。

真正可行的 3 大解法：固定手續(xù)費(fèi)、POLY 流動(dòng)性池、擴(kuò)展產(chǎn)品收費(fèi)

與其飲鴆止渴，不如從根上動(dòng)刀：向吸血鬼開刀，而非向用戶收割。 對那些從真實(shí)用戶身上抽取 USDC 的套利機(jī)器人收取手續(xù)費(fèi)。畢竟，這些 bot 才是污染流動(dòng)性的源頭。具體而言，有以下方法：

只對利潤征收 1%的固定手續(xù)費(fèi)，即僅針對賣出價(jià)減去本金的凈收益部分收費(fèi)，不動(dòng)本金，不傷害用戶交易體驗(yàn)。

用 POLY 代幣構(gòu)建原生流動(dòng)性池。 以協(xié)議級方式程序化地為各個(gè)押注事件提供流動(dòng)性，將代幣經(jīng)濟(jì)與流動(dòng)性供給深度綁定。

在擴(kuò)展產(chǎn)品上收費(fèi)，而非核心產(chǎn)品。 串關(guān)、衍生品、杠桿——這些是天然的收費(fèi)場景，動(dòng)這里不會傷及用戶體驗(yàn)的根本。

目前來看，Polymarket 平臺業(yè)務(wù)的護(hù)城河仍然有待加強(qiáng)。零手續(xù)費(fèi)與更優(yōu)賠率，是它區(qū)別于傳統(tǒng)競猜平臺最重要的價(jià)值錨點(diǎn)。為了短期收入放棄這兩點(diǎn)，無異于自毀長城。

到此這篇關(guān)于Polymarket LP做市激勵(lì)背后的4重真相與費(fèi)用陷阱的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Polymarket相關(guān)資訊內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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