原油價格將何去何從？對加密市場和傳統(tǒng)金融市場影響幾何？
2026年3月9日，中東緊張局勢升溫引爆國際油價。今日WTI原油價格最高漲至119.48美元，日內(nèi)最高漲幅24.13%。截至發(fā)稿，美、布兩油短線走低，WTI原油日內(nèi)漲幅縮窄至8.37%，現(xiàn)報98.51美元/桶；布倫特原油日內(nèi)漲幅縮窄至約6%，現(xiàn)報98.7美元/桶。這是自2022年俄烏戰(zhàn)爭以來，石油價格達到的最高水平。
中東戰(zhàn)火下，原油價格何去何從？對加密市場和傳統(tǒng)金融市場影響幾何？未來油價預(yù)期是多少？
一、不斷升溫的中東局勢
今日，伊朗專家會議以壓倒性多數(shù)票推舉哈梅內(nèi)伊的次子——穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊為伊朗伊斯蘭共和國第三任最高領(lǐng)袖。
此前，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊發(fā)言人納伊尼表示，伊朗已儲備包括重型導(dǎo)彈、彈道導(dǎo)彈、巡航導(dǎo)彈、多型無人機以及攻擊型艦艇在內(nèi)的大規(guī)模武器裝備，可應(yīng)對一場廣泛且長期的戰(zhàn)爭，無需擔(dān)憂。伊朗武裝力量具備以當(dāng)前節(jié)奏持續(xù)進行至少六個月高強度戰(zhàn)爭的能力。未來幾天，伊朗將采用新的攻擊方式，使用射程更遠、較少投入使用的先進導(dǎo)彈展開行動，敵人將面臨更為沉重且更具針對性的打擊。
以色列方面認為戰(zhàn)斗可能持續(xù)一個月。且昨日開始，以色列國防軍已開始打擊伊朗的石油基礎(chǔ)設(shè)施，已對伊朗30個油罐發(fā)起空襲。此次襲擊導(dǎo)致德黑蘭被濃厚的黑色煙霧籠罩，當(dāng)?shù)卦绯康挠晁屎谏矣湍仭?/p>
在以色列襲擊德黑蘭及周邊至少五處能源設(shè)施、加劇了市場對沖突將嚴重擾亂世界經(jīng)濟的擔(dān)憂后，伊朗威脅要襲擊鄰國的石油設(shè)施。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊（IRGC）一名發(fā)言人表示，“如果你們能承受每桶200美元以上的油價，那就繼續(xù)這場游戲吧。”
在油價飆升之際，美國試圖安撫市場，稱不會打擊伊朗能源基礎(chǔ)設(shè)施。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊發(fā)言人通過官方媒體指責(zé)美以以平民和燃料設(shè)施為目標，并警告海灣國家應(yīng)敦促其停止行動，否則“將在該地區(qū)采取類似行動”。
當(dāng)被問及關(guān)于與伊朗戰(zhàn)爭的經(jīng)濟后果和不斷上漲的油價時，特朗普表示：我覺得沒什么大問題。這只是一個小小的波折。我們必須走這段彎路，而我非常清楚這段彎路會發(fā)生什么。“伊朗核威脅消除后，短期油價將迅速下降，但為了美國乃至世界的安全與和平，付出這樣的代價是非常小的。”
由于霍爾木茲海峽關(guān)閉，科威特停止了石油生產(chǎn)。
伊拉克警告稱，由于伊朗威脅要襲擊霍爾木茲海峽的油輪，伊拉克每天約 300 萬桶的石油產(chǎn)量可能會受到影響，油價因此出現(xiàn)最新一輪飆升。
受今日油價暴漲的影響，七國集團（G7）財長計劃召開緊急電話會議，討論是否協(xié)調(diào)從戰(zhàn)略石油儲備中釋放3億至4億桶石油，以穩(wěn)定因戰(zhàn)爭引發(fā)的原油價格飆升后的市場。（七國集團成員包括加拿大、法國、德國、意大利、日本、英國和美國，歐盟為非列名成員。）
七國集團財長表示，已準備采取一切必要措施支持全球能源供應(yīng)，包括釋放戰(zhàn)略石油儲備。該組織在聲明中表示：“我們將繼續(xù)密切關(guān)注局勢以及能源市場的發(fā)展，并將在必要時召開會議交流信息，并在七國集團內(nèi)部及與國際伙伴之間進行協(xié)調(diào)。我們隨時準備采取必要措施，包括通過釋放庫存等方式支持全球能源供應(yīng)。”
二、油價新高帶來的影響
1.加密市場
油價飆升往往是短暫的，從長遠來看，比特幣的表現(xiàn)優(yōu)于石油。例如，在2022年烏克蘭危機期間，原油價格飆升50%，而比特幣價格下跌18%。然而，比特幣隨后開始反彈，在接下來的兩周內(nèi)上漲了40%。如下表所示，在哈馬斯于 2023 年 10 月襲擊以色列和以色列于 2025 年襲擊伊朗之后，也出現(xiàn)了類似的局面。
CryptoQuant 分析師 Darkfost表示：油價上漲和霍爾木茲海峽緊張局勢可能會抑制風(fēng)險偏好，并使比特幣等波動性資產(chǎn)的前景更加復(fù)雜。“從歷史上看，油價回升的時期往往與比特幣周期的末期相吻合。”
BitMEX 的前首席執(zhí)行官 Arthur Hayes 認為，根據(jù)歷史模式，美國干預(yù)中東最終會導(dǎo)致美聯(lián)儲降息或印鈔以資助戰(zhàn)爭，他認為此舉將推高比特幣價格。“特朗普越是長時間地參與代價極其高昂的伊朗國家建設(shè)活動，美聯(lián)儲就越有可能降低貨幣價格并增加貨幣供應(yīng)量，以支持美國治下的和平勢力在中東的最新一輪冒險主義。”
加密貨幣交易員、分析師兼企業(yè)家 Michaël van de Poppe 將黃金和石油的表現(xiàn)與比特幣的反彈機會直接聯(lián)系起來。“所有人的目光都將聚焦在石油、黃金和白銀上。如果這些價格走勢對比特幣有利，我們可能會在下周看到比特幣重回高位，最糟糕的時期已經(jīng)過去。如果不是這種情況，如果價格再次觸底，我會在 6 萬美元左右的價格區(qū)間大量買入。這仍然是該指標歷史上最低的RSI值，這意味著：黃金短期內(nèi)被高估；比特幣短期內(nèi)被低估。”
分析師布萊恩·布魯克希爾稱：“在其他市場都在下跌的時候，比特幣卻拒絕下跌，這是我迄今為止看到的最強烈的跡象之一，表明市場可能已經(jīng)觸底。如果比特幣市場哪怕有一點點泡沫跡象，期貨開盤時就會出現(xiàn)10%的恐慌性拋售。”
Hyperliquid平臺上的石油相關(guān)合約交易量已大幅飆升，交易員紛紛轉(zhuǎn)向去中心化永續(xù)合約，以實現(xiàn)全天候的大宗商品交易。Hyperliquid的數(shù)據(jù)顯示，基于Hyperliquid平臺構(gòu)建的交易界面Tradexyz在2月28日周末交易量達到6.1億美元以上，創(chuàng)下歷史新高。鏈上分析中心 Pine Analytics指出：“過去一個月 Tradexyz 上的這兩波需求表明，該平臺正在吸收那些無法訪問 TradFi 的人，或者在這些交易所離線時對傳統(tǒng)資產(chǎn)的需求。”
2.對宏觀經(jīng)濟的影響：通脹風(fēng)險
高盛策略師在一份報告中表示，油價沖擊導(dǎo)致利率市場突然轉(zhuǎn)向，開始按照鷹 派政策維度進行交易。他們表示，總體通脹上行的風(fēng)險前景已在對增長的擔(dān)憂中占據(jù)上風(fēng)，而供給側(cè)波動的重現(xiàn)削弱了此前重新浮現(xiàn)的久期對沖價值。“盡管上周五疲軟的（美國）就業(yè)報告為曲線前端重新帶來了一些支撐，但市場對遜于預(yù)期的數(shù)據(jù)的反應(yīng)明顯平淡。”策略師表示，盡管走勢波動，但10年期美國國債收益率的絕對水平并非不合理，較長期遠期利率基本仍屬合適水平，且與跨國的較長期增長預(yù)期一致。
《華爾街日報》刊文稱，霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)的全球能源震蕩，已升級為1970 年代以來最嚴重的能源危機。WTI 原油日內(nèi)暴漲 22%、突破 110 美元 / 桶，歐洲天然氣 2 日飆漲 70%，全球滯脹風(fēng)險急劇升溫，對加密市場形成通脹壓制 + 挖礦成本擠壓的雙重沖擊。
IMF總裁克里斯塔利娜?格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）連續(xù)發(fā)聲，就中東沖突引發(fā)的油價飆升對全球經(jīng)濟的沖擊發(fā)出明確預(yù)警。她指出，若油價全年持續(xù)上漲10%，將直接推升全球通脹40個基點，并拖累全球經(jīng)濟增長放緩0.1至0.2個百分點。
Polymarket上的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在 3 月 18 日的會議上維持利率不變的概率約為 99% ，而2026 年降息 25 個基點的概率僅為 27%左右。
3.韓國：考慮實施油價上限制度
據(jù)韓聯(lián)社，因中東沖突升級引發(fā)對能源價格上漲的擔(dān)憂，韓國政府正考慮近30年來首次實施油價上限制度。韓國政府正在謹慎權(quán)衡這一選擇，因為可能存在市場扭曲和財政負擔(dān)等副作用。此前韓國總統(tǒng)李在明下令，如果實施全國統(tǒng)一油價上限難以實現(xiàn)，就迅速按地區(qū)和燃料類型制定油價上限制度。次日，李在明還警告煉油商不要串通提高汽油價格。根據(jù)總統(tǒng)的指示，政府成立了一個跨部門檢查小組，打擊非法石油分銷和囤積以及不公平交易行為。然而，盡管采取了這些措施，韓國國內(nèi)加油站的汽油價格仍在繼續(xù)上漲。
4.日本：釋放石油儲備
日本已要求石油儲備機構(gòu)準備釋放石油儲備。
5.歐盟：釋放石油儲備
歐盟經(jīng)濟事務(wù)委員東布羅夫斯基斯表示，在油價突破每桶100美元后，歐元區(qū)財政 部長將討論可能聯(lián)合釋放石油儲備的問題。他周一在布魯塞爾對記者表示：“從歐盟委員會方面來看，我們對可能采取的措施已有一些考慮，今天將與各國部長進行討論。其中一個選項是釋放石油儲備，以在當(dāng)前供應(yīng)受擾的情況下增加石油供應(yīng)。”
三、未來油價預(yù)測
交易員和圖表分析師 Peter Brandt：原油期貨潛在目標價為214美元，若實現(xiàn)這一目標可能導(dǎo)致航空公司燃料成本大幅增加，影響利潤表現(xiàn)。
麥格理：如果霍爾木茲海峽持續(xù)數(shù)周處于關(guān)閉狀態(tài)，由于產(chǎn)量停擺和運輸受限，布倫特原油價格可能飆升至150美元以上。他們表示，“如果這一中斷持續(xù)，未來一周該地區(qū)可能出現(xiàn)更大范圍的停產(chǎn)，具體取決于各地產(chǎn)油設(shè)施的儲存狀況。”“運輸受限正在推動市場波動，需要通過多項政策、軍事和物流措施來緩解油價上漲壓力。”
Rystad Energy石油市場副總裁Janiv Shah：如果中東地區(qū)的供應(yīng)中斷持續(xù)四個月，布倫特原油價格可能升至每桶135美元。該公司預(yù)測，在持續(xù)兩個月的較短危機情景下，油價將在4月升至每桶110美元以上，隨后隨著供應(yīng)恢復(fù)正常而回落，到年底降至約70美元。按照這一情景，2026年的平均油價約為每桶87美元。若戰(zhàn)爭持續(xù)四個月，布油價格將在5月飆升至約每桶135美元，隨后隨著市場供需重新趨于平衡，到年底回落至約85美元。Shah表示：“當(dāng)前關(guān)注點已完全轉(zhuǎn)向國家能源安全，使當(dāng)前油價成為對全球穩(wěn)定的一個非常現(xiàn)實的威脅。”
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