一文詳細(xì)了解是什么導(dǎo)致了比特幣暴跌？BTC跌破6萬美元背后的三大理論
香港對沖基金的杠桿比特幣價格押注正成為引發(fā)比特幣長達一個月大幅下跌的主要推手。
比特幣在過去一個月經(jīng)歷了最大規(guī)模的拋售之一，跌幅超過40%，周五跌至年內(nèi)最低點59,930美元。目前，比特幣較2025年10月創(chuàng)下的歷史最高點126,200美元已下跌逾50%。
要點介紹:
- 分析師指出，香港對沖基金和與ETF掛鉤的美國銀行產(chǎn)品可能是導(dǎo)致比特幣暴跌的潛在推手。
- 比特幣可能再度跌破6萬美元，使價格更接近礦工的盈虧平衡點。
BTC/USD日線價格圖表。來源：TradingView
香港對沖基金在拋售BTC？
一種流行的觀點認(rèn)為，比特幣上周的暴跌可能源自亞洲，當(dāng)時一些香港對沖基金大舉進行杠桿押注，預(yù)期比特幣將繼續(xù)上漲。
“這些資金使用了與比特幣ETF掛鉤的期權(quán)，比如貝萊德的IBIT，并通過借入廉價的日元來為這些押注提供資金，”納斯達克上市公司DeFi開發(fā)公司（DFDV）首席運 營 官兼首席投資官帕克·懷特表示。
他們將那筆日元兌換成其他貨幣，并投資于加密貨幣等風(fēng)險資產(chǎn)，希望價格能上漲。
這是$IBIT有史以來交易量最高的一天，交易額幾乎達到前一日的兩倍，今日成交額高達107億美元。此外，今日期權(quán)權(quán)利金成交額約9億美元，同樣創(chuàng)下IBIT歷史新高。鑒于這些事實以及$BTC的走勢以及SOL今日同步下跌（通常……
— Parker (@TheOtherParker_)2026年2月6日
當(dāng)比特幣停止上漲、日元借貸成本上升時，這些杠桿押注迅速惡化。隨后，貸款方要求追加現(xiàn)金，迫使基金不得不迅速拋售比特幣及其他資產(chǎn)，這進一步加劇了價格下跌。
摩根士丹利引發(fā)比特幣暴跌：阿瑟·海耶斯
另一種日益受到關(guān)注的理論來自前BitMEX首席執(zhí)行官阿瑟·海耶斯。
他指出，包括摩根士丹利在內(nèi)的銀行可能被迫出售比特幣（或相關(guān)資產(chǎn)），以對沖其在與現(xiàn)貨比特幣ETF掛鉤的結(jié)構(gòu)性票據(jù)中的風(fēng)險敞口，例如貝萊德的IBIT。
來源：X
這些是復(fù)雜的金融產(chǎn)品，銀行向客戶提供對比特幣價格表現(xiàn)的投注（通常帶有本金保障或障礙條款）。
當(dāng)比特幣大幅下跌，跌破諸如78,700美元左右等關(guān)鍵水平——在摩根士丹利的一款知名產(chǎn)品中即出現(xiàn)這種情況時，交易商必須通過賣出標(biāo)的BTC或期貨來進行delta對沖。
這會產(chǎn)生“負(fù)伽馬”，即隨著價格進一步下跌，對沖性拋售加速，使銀行從流動性提供者轉(zhuǎn)變?yōu)楸黄荣u家，從而加劇經(jīng)濟下行。
礦工正從比特幣轉(zhuǎn)向人工智能
另一種不太引人注目但廣為流傳的觀點是，所謂的“挖礦出走”也可能助推了比特幣的下跌趨勢。
在周六發(fā)布于X的帖子中,分析師賈奇·吉布森表示，日益增長的人工智能數(shù)據(jù)中心需求已迫使比特幣礦工轉(zhuǎn)型，這導(dǎo)致算力下降了10%至40%。
來源：X
例如，2025年12月，比特幣礦企Riot Platforms宣布將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向更廣泛的數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，同時出售了價值1.61億美元的BTC。上周，另一家礦企IREN也宣布將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向人工智能數(shù)據(jù)中心.
與此同時，哈希帶指標(biāo)也發(fā)出了警告：30天哈希率均值已跌破60天均值，這種負(fù)向反轉(zhuǎn)在歷史上曾預(yù)示著礦工收入面臨嚴(yán)重壓力，并增加了棄礦的風(fēng)險。
比特幣哈希率與價格對比。來源：Glassnode
截至周六，挖出一枚比特幣的平均預(yù)估電力成本約為58,160美元，而凈生產(chǎn)支出則約為72,700美元。
比特幣/美元日線圖與產(chǎn)量及電力成本對比。來源：Capriole Investments
如果比特幣跌破6萬美元,礦工可能會開始面臨真正的財務(wù)壓力。
長期持有者也顯得更加謹(jǐn)慎。
數(shù)據(jù)顯示，目前持有10至10,000個比特幣的錢包所控制的供應(yīng)量占比降至九個月以來最低水平，這表明該群體正減持而非增持。
以上就是一文詳細(xì)了解是什么導(dǎo)致了比特幣暴跌？BTC跌破6萬美元背后的三大理論的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣暴跌的根源探析的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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