行情萎靡如何掘金?Perp DEX雙平臺對沖刷分全攻略
最近 Perp DEX 賽道的幣價表現(xiàn)確實(shí)不太理想，HYPE 從高點(diǎn)跌到了 21 刀，LIT 維持到了 1.7 刀，還有 ParaDEX 出了事故，整個板塊看起來有點(diǎn)萎靡。
但有意思的是，這個賽道的熱度似乎并沒有因此冷卻下來。相反，很多玩家反而更積極地在 farming 那些還沒發(fā)幣的項(xiàng)目，畢竟小熊市才是囤積分的最佳時機(jī)，等行情好發(fā)幣時會更卷一些。
小編兩周前之前寫過一篇項(xiàng)目介紹《Lighter 之后，下一批值得刷的 Perp DEX》，收到了不少朋友的反饋，很多新手朋友，知道了有哪些平臺值得關(guān)注，但具體怎么操作、怎么開倉平倉、怎么最大化積分權(quán)重，還是一頭霧水。所以就有了今天這篇比較詳細(xì)的實(shí)戰(zhàn)教程，非常適合小白用戶上手和入門。為了演示操作，小編在這里主要選擇的是 Variational 和 Extended 這兩個交易量和背景看起來還不錯的 Perp DEX。
一、開局必備：前期準(zhǔn)備工作
在開始前，需要好準(zhǔn)備 2 個 EVM 錢包（建議用兩個不同的錢包地址操作，別用同一個，這樣可以降低被項(xiàng)目方判定為女巫攻擊的風(fēng)險。）錢包上，我會比較推薦 Metamask 或 Zerion wallet。
目前大多數(shù) Perp DEX 都是支持 Arbitrum 網(wǎng)絡(luò)充值的，所以準(zhǔn)備好 Arbitrum 網(wǎng)絡(luò)上的 USDC，一般就可以橫行 Perp DEX。
Variational 上目前是只支持只有 Arbitrum 上的 USDC 可以充值，Extended 支持的存入鏈支持的選擇更多，有 Ethereum、Arbitrum、Base 、BSC、Avalanche 、Polygon 六種選擇，但幣種還是 USDC。
另外現(xiàn)在 perp dex 賽道競爭挺激烈的，各家平臺在邀請機(jī)制上都有特殊獎勵。Variational 目前還是必須有邀請碼才能使用，小編的邀請碼是 OMNI796TLUPK，或者大家也可以在推特上找。一些等級高的邀請碼或者大使邀請碼，會有不同程度的返傭或手續(xù)費(fèi)折扣，比如 Extended 平臺，被邀請用戶在總交易量達(dá)到 5000 萬美元之前，傭金可以享受 10% 的折扣。
二、新手友好：雙平臺對沖刷分法
完成前面的充值 USDC 和準(zhǔn)備工作之后，接下來就進(jìn)入實(shí)操環(huán)節(jié)了，選擇市場、設(shè)置杠桿、下單。這里我們先用最簡單也最穩(wěn)妥的對沖策略來刷積分。
核心原理是通過在不同 DEX 開反向倉位來對沖掉價格波動的風(fēng)險。比如在 Variational 做多的同時，在 Extended 做空同等規(guī)模和倍數(shù)的倉位，這樣無論價格怎么波動，兩邊的盈虧都能相互抵消，你主要消耗的就是手續(xù)費(fèi)，但可以穩(wěn)定地賺取積分獎勵。
具體操作上，因?yàn)?Extended 的手續(xù)費(fèi)結(jié)構(gòu)對 Maker 掛單方更友好，所以最優(yōu)的方式是先在 Extended 上掛一個接近市價的 Maker 訂單，這樣可以享受平臺的返傭。然后等到 Extended 成交時，迅速在 Variational 上以市價開反方向的 Taker 單直接吃單成交。這樣一來一去，倉位就對沖上了，我們相當(dāng)于磨損了一些平臺手續(xù)費(fèi)、點(diǎn)差和滑點(diǎn)，來換取積分獎勵。
另外這里再分享一個實(shí)戰(zhàn)小技巧。Variational 右上角設(shè)置里有個「播放訂單成交聲音」的開關(guān)，記得打開。Extended 右上角也有個「Disable sound」選項(xiàng)，千萬別勾選。這樣設(shè)置的好處是，當(dāng) Extended 的 Maker 訂單成交時會有聲音提示，你就能立刻反應(yīng)過來，馬上在 Variational 上開 Taker 單吃單。這個時間差如果控制得好，可以有效減少因?yàn)閮r格波動帶來的滑點(diǎn)損耗。
平倉的時候提前設(shè)置好設(shè)置止盈和止損的價格，也同樣可以是同樣的盈虧比或者價格點(diǎn)位。小編會建議盡量讓 Extended 賬戶保持盈利，而 Variational 賬戶出現(xiàn)虧損。為什么這么做？因?yàn)?Variational 有個挺有意思的機(jī)制，當(dāng)你達(dá)到青銅等級 (30 天交易量 100 萬美元) 以后，會有一個虧損返還的抽獎機(jī)制。雖然概率不高，在 0%-3% 之間，但等級越高中獎概率也越高。如果中了，賠付金額會取實(shí)際虧損 100% 或者損失補(bǔ)償池總資金 20% 這兩個數(shù)字中較低的那個。所以把虧損留在 Variational 賬戶，還能有機(jī)會拿回一部分損失。
等到這樣的操作熟練之后，我們可以再上升一下難度，就是增大 Variational 上的點(diǎn)差。（點(diǎn)差是買入價和賣出價之間的差額，也是用戶進(jìn)入交易的交易成本，點(diǎn)差越小，交易成本越低）。
即使 Variational 每周的積分權(quán)重都會有一些微小變化，但本質(zhì)上由于 Variational 是通過 Omni Liquidity Provider 做點(diǎn)差套利機(jī)制盈利的，Variational 上只有一個做市商，就是 Variational 自己。所以當(dāng)你在 Variational 開單時，平臺會收取 4-6 個基點(diǎn)的點(diǎn)差，然后同步在外部其他交易平臺開反向倉位對沖掉風(fēng)險，賺的就是內(nèi)外價差。很多老玩家通過反復(fù)測試發(fā)現(xiàn)了一個規(guī)律：點(diǎn)差越大，Variational 賺得越多，相應(yīng)地給用戶的積分權(quán)重也越高。這就給了我們一個思路，想要最大化積分權(quán)重，就要想辦法讓點(diǎn)差變大。
根據(jù)前面討論的原理，我們知道減少點(diǎn)差的方式有：交易主流幣種，比如如 BTC 或者 ETH；選擇流動性好的時間段。那么反過來思考，增大點(diǎn)差的方式就是：交易小幣種，流動性差的山寨幣點(diǎn)差比主流幣更大；另外，可以選流動性差的時間段，比如周末、亞洲夜間等時段。這樣權(quán)重就會比較高了，在此基礎(chǔ)上，可以再更換幣種（不要永遠(yuǎn)只做同樣的幣種）、提升交易筆數(shù)、持倉時長、單筆交易金額等等擴(kuò)大交易量數(shù)據(jù)。
另外除了幣圈常見的加密貨幣，Extended 和 edgeX 這兩個平臺還支持傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的交易。Extended 目前的選擇相對豐富一些，覆蓋了標(biāo)普 500、納斯達(dá)克這樣的股指，歐元兌美元的外匯，黃金白銀這類貴金屬，還有石油這種大宗商品，一共六個品種。edgex 現(xiàn)在只上了標(biāo)普 500 和英偉達(dá)兩個標(biāo)的。
所以既然兩個平臺都有標(biāo)普 500 指數(shù)，那就又多了一個對沖的機(jī)會。我們也完全可以用 Extended 和 edgeX 之間做標(biāo)普 500 的對敲，豐富一下整個交易體系。操作方法和前面說的 Variational 與 Extended 同幣種對沖是一模一樣的，一個做多一個做空，鎖定風(fēng)險賺積分就行了，但 TradFi 的資產(chǎn)涉及到一個閉市機(jī)制的原因，我們最好也還是在美股開盤時間交易，這樣操作更簡單一些。
三、進(jìn)階玩法：主流幣長持倉策略
前面提到的小幣種和 TradFi 資產(chǎn)對沖，雖然點(diǎn)差大積分權(quán)重高，但也有個明顯的短板——流動性不太好。這就意味著這類策略只適合短線操作，快進(jìn)快出刷交易量，不太適合長時間持倉。畢竟流動性差的時候，價格波動可能會比較劇烈，拿久了風(fēng)險反而大。
所以為了讓整個交易體系更完善，同時也把持倉時長 IO 這個指標(biāo)做上去，IO 也是一個非常重要的積分權(quán)重。我們可以在不盯盤的時間穿插做一些主流幣的長時間持倉。比如白天要上班或者晚上睡覺前，開一些 BTC、ETH 這種流動性好的主流幣對沖倉位，讓持倉時間自然地延長。
具體到操作上，比如可以在 Variational 上做 BTC 和 ETH 之間的對沖策略。你可以觀察這兩個幣的相對強(qiáng)弱關(guān)系，當(dāng)其中一方相比另一方多漲了 2-3% 的時候，就做多那個漲得慢的，同時做空那個漲得快的。這種策略的邏輯是 BTC 和 ETH 長期來看走勢相關(guān)性很高，短期偏離后往往會回歸。持倉時間可以稍微長一點(diǎn)，8 到 12 小時甚至更久都行，只要有一方開始盈利就可以考慮平倉。即使暫時浮虧也別急著止損，按計(jì)劃持有就好。
這個策略的好處是彌補(bǔ)了上一個策略只在 Variational 做市價單的缺陷，這個策略可以多選擇用限價單，這樣看起來也會更像是真實(shí)交易而不是刷量。
不過這里還是要提醒一句，即便是主流幣，也不太建議過夜持倉。加密市場 24 小時不停盤，萬一碰上市場突然暴跌或者什么黑天鵝事件，對沖倉位可能來不及調(diào)整就爆倉了，那就得不償失。杠桿倍數(shù)也別開太高，主流幣控制在 20 倍以內(nèi)就夠了，安全第一。
以及 Extended 也可以根據(jù)其金庫的特性做一些策略。Extended Vault Shares，簡稱 XVS，這個金庫有個很巧妙的設(shè)計(jì)是，XVS 價值的 90% 會同時計(jì)入你的賬戶凈值和可用交易余額，這一點(diǎn)比 Hyperliquid 做的更完善多。
假設(shè)你賬戶里有 1000 USDC，這時候你的凈值和可用余額都是 1000 美元。當(dāng)你把這 1000 USDC 存入金庫后，收到等值的 XVS，你的凈值和可用余額就變成了 900 美元。接著你用 4 倍杠桿開了一個 1000 美元的 BTC 多單，這時候你的凈值還是 900 美元，但可用余額變成了 650 美元 (900 減去 1000 除以 4 的保證金占用)。如果這個 BTC 多單浮盈 100 美元，你的凈值就漲到 1000 美元，可用余額也相應(yīng)漲到 750 美元。整個過程中，你的本金一直在金庫里吃 APR，同時又支撐著你的交易倉位。
Extended 金庫的收益分兩塊：基礎(chǔ)收益和額外收益，過去 30 天的 APR 是 24.92%。基礎(chǔ)收益是所有存款用戶都能拿到的，目前是 4.14%APR，通過 XVS 價格的持續(xù)上漲來體現(xiàn)，金庫的收益途徑和其他 Perp DEX 差不多主要還是做市交易和清算手續(xù)費(fèi)。額外收益則是和賬戶的交易活躍度掛鉤，從騎士 (Knight) 等級開始，就能享受額外收益，目前最高是 20.78%APR。
四、高手必學(xué)：Funding Rate 套利
前面講的都是通過對沖來刷積分，接下來說個更高級的玩法，就是利用不同平臺之間的資金費(fèi)率差異來賺錢。這個策略夯的地方在于不僅能拿積分，還能實(shí)打?qū)嵉刭嵢∈找妫遣僮魃蠒晕?fù)雜一點(diǎn)，不適合新手。
在講策略之前，先解釋一下資金費(fèi)率 (Funding Rate) 是什么。永續(xù)合約跟傳統(tǒng)期貨不一樣，沒有到期日，為了讓合約價格錨定現(xiàn)貨價格，交易所設(shè)計(jì)了一個機(jī)制，就是讓多空雙方定期互相支付資金費(fèi)。當(dāng)市場情緒偏多、合約價格高于現(xiàn)貨時，資金費(fèi)率就是正的，做多的人要付錢給做空的人；反過來，當(dāng)市場恐慌、合約價格低于現(xiàn)貨時，資金費(fèi)率是負(fù)的，做空的人要付錢給做多的人。
因?yàn)橥粋€幣種在不同平臺的資金費(fèi)率可能差別很大，這就給了我們套利的機(jī)會。在理想狀態(tài)下，費(fèi)率低的平臺做多，費(fèi)率高的平臺做空，兩邊都能收費(fèi)。但一般來說，能找到費(fèi)率差，就已經(jīng)符合交易條件了，然后操作還是和之前一樣，倍數(shù)和倉位大小一樣。
這樣操作有什么好處？首先，多空對沖后，你對 BTC 價格漲跌是完全中性的，漲跌都不影響你的總資產(chǎn)。其次，Variational 上你做多要付資金費(fèi)，但 Extended 上你做空能收資金費(fèi)。如果 Extended 的費(fèi)率更高，你就能賺到這個差價。
比如說 1 月 15 日那天，IP 這個幣種在不同平臺之間的資金費(fèi)率套利機(jī)會達(dá)到了年化 953%。什么概念？假設(shè)你投入 1 萬美元，理論上一年能賺 9530 美元，當(dāng)然這是理想狀態(tài)，實(shí)際上資金費(fèi)率是波動的，不可能一直維持這么高。BERA 這個幣當(dāng)天的套利機(jī)會也有年化 435%。這里具體可以再參考@0xfarmed的帖子。
實(shí)際操作中，這些高收益的機(jī)會往往出現(xiàn)在低 FDV(完全稀釋估值) 的新幣種上。這類幣流通量小，市場情緒容易極端化，資金費(fèi)率波動就會特別大。
這里我們就要監(jiān)控不同平臺上的資金費(fèi)率，識別兩個平臺的永續(xù)合約市場資金費(fèi)率了。所以我們可以用到一些工具，比如 SmartArbitrage 這個工具能實(shí)時顯示各個平臺的套利機(jī)會，Variational 的 API、Extended 也有可視化的費(fèi)率對比界面。除此之外還有 Telegram 機(jī)器人 @lighter_arbitrage_bot，也會自動推送套利機(jī)會提醒。一旦發(fā)現(xiàn)費(fèi)率差開始縮小，或者某一邊的費(fèi)率轉(zhuǎn)為負(fù)的了，就可以考慮平倉了。
到此這篇關(guān)于行情萎靡如何掘金?Perp DEX雙平臺對沖刷分全攻略的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Perp DEX刷分內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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