摩根大通詳細(xì)分析：仍看漲比特幣（BTC）至17萬美元
摩根大通分析師團(tuán)隊(duì)（由高級策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 領(lǐng)導(dǎo)）于 12 月 4 日發(fā)布了一份研究報告。報告指出，盡管比特幣算力下降和挖礦成本上漲都加劇了比特幣下行壓力，但 Strategy（前 MicroStrategy，股票代碼 MSTR）的動向?qū)Ρ忍貛诺慕谇熬爸陵P(guān)重要。
分析師表示，近期比特幣算力和挖礦難度的下降，給比特幣價格帶來了下行壓力。下降的原因可歸因于中國人民銀行重申對比特幣挖礦和交易的禁令，以及高成本礦工因電價上漲和比特幣價格下跌，盈利能力下降而紛紛退出，一些礦工被迫拋售比特幣。
比特幣的挖礦成本已從上個月的 9.4 萬美元下降至 9 萬美元。盡管如此，比特幣的價格仍然低于這一挖礦成本，導(dǎo)致進(jìn)一步的拋售壓力。分析師表示，假設(shè)電價為每千瓦時 0.05 美元，若電價每上漲 0.01 美元/千瓦時，高成本礦工的挖礦成本將增加 1.8 萬美元。
mNAV能否維持1.0是關(guān)鍵
即便如此，摩根大通認(rèn)為，礦工并非比特幣下一步走勢的關(guān)鍵，Strategy 的持倉規(guī)模和穩(wěn)定性更具決定性。
報告強(qiáng)調(diào)，Strategy 能否維持其企業(yè)價值與比特幣持有量之比（mNAV）高于 1，并避免拋售比特幣，才是比特幣近期價格走勢的關(guān)鍵驅(qū)動因素。
目前該比率約為 1.13，只要保持在 1.0 以上，Strategy 就不需要動用其持有的約 65 萬枚比特幣來支付可轉(zhuǎn)債利息或優(yōu)先股股息，公司 14.4 億美元的現(xiàn)金儲備也足以覆蓋未來兩年的全部現(xiàn)金義務(wù)，這將大幅消除市場恐慌情緒。
如果該比率保持在 1.0 以上，且 Strategy 最終能夠避免賣出比特幣，市場信心很可能迅速恢復(fù)，比特幣價格最糟糕的時期就將過去。若比率跌破 1.0，或因 2026 年 1 月 15 日 MSCI 指數(shù)調(diào)整引發(fā)大規(guī)模被動基金拋售 Strategy 股票，導(dǎo)致公司不得不變現(xiàn)比特幣，則會觸發(fā)新一輪惡性循環(huán)。
MSTR被MSCI剔除的風(fēng)險“已被消化”
盡管市場目前正密切關(guān)注 MSCI 是否會將 Strategy 及其他數(shù)字資產(chǎn)管理公司（DAT）從其股票指數(shù)中剔除。但摩根大通表示，剔除決定帶來的下行風(fēng)險有限，因?yàn)樵擄L(fēng)險“已被市場充分消化”。
自 10 月 10 日 MSCI 首次宣布就此進(jìn)行磋商以來，Strategy 的股價已下跌約 40%。分析師們認(rèn)為，這一跌幅表明市場已經(jīng)將被 MSCI 剔除在外的風(fēng)險計入股價，甚至可能已經(jīng)將被所有主要股票指數(shù)剔除的風(fēng)險也考慮在內(nèi)。
上個月，分析師估計，如果 MSCI 剔除 Strategy，將導(dǎo)致 28 億美元的資金流出；如果所有其他股票指數(shù)也效仿，則將導(dǎo)致 88 億美元的資金流出。當(dāng)時，Strategy 的聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行主席 Michael Saylor 表示：“指數(shù)分類并不能定義我們。我們的策略是長期的，我們對比特幣的信念堅定不移”。
盡管如此，分析師表示，MSCI 將于 1 月 15 日做出的決定對 Strategy 和比特幣的走勢仍至關(guān)重要。如果剔除，可能只會帶來有限的下行壓力。如果 MSCI 繼續(xù)將 Strategy 保留在其指數(shù)中，Strategy 和比特幣“均可能強(qiáng)勁反彈”，回到 10 月 10 日之前的水平。
摩根大通還指出，比特幣的挖礦成本歷來都起到支撐位的作用。如果比特幣價格長期低于其挖礦成本，礦工可能會面臨更大的壓力，進(jìn)而導(dǎo)致挖礦成本進(jìn)一步下降。
然而，摩根大通維持了對比特幣的長期樂觀展望，理論上比特幣的價格接近 17 萬美元，這意味著如果市場狀況穩(wěn)定下來，未來 6 至 12 個月比特幣可能會大幅升值。
以上就是摩根大通詳細(xì)分析：仍看漲比特幣（BTC）至17萬美元的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于摩根大通看漲BTC解讀的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
詳細(xì)了解比特幣（BTC）準(zhǔn)備在12月恢復(fù) “宏觀順風(fēng)”，美聯(lián)儲降息: Coin
比特幣（BTC）12月或迎'宏觀順風(fēng)'，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫支撐市場,Coinbase分析指出，降息將降低資金成本，增強(qiáng)加密資產(chǎn)吸引力，推動資金流入,歷史數(shù)據(jù)顯示，流動性寬松周期…
2025-12-07 -
一文了解比特幣（BTC）利潤指標(biāo)在 “完全重置” 中看到2年低點(diǎn)
比特幣利潤指標(biāo)跌至兩年低點(diǎn)，反映市場進(jìn)入'完全重置'階段，長期持有者拋壓顯著消退，新老投資者收益差距收窄,鏈上分析顯示，該指標(biāo)觸底通常預(yù)示拋售動能耗盡，為價格企穩(wěn)…
2025-12-07 -
比特幣（BTC） “活力” 指標(biāo)上升表明牛市可能會繼續(xù)
比特幣'活力'指標(biāo)持續(xù)攀升，反映鏈上活躍度顯著增強(qiáng)，新資金加速流入市場,該指標(biāo)通過追蹤長期持有行為與交易頻率，顯示投資者信心穩(wěn)固，需求底部堅實(shí),結(jié)合當(dāng)前牛市周期，活…
2025-12-07 -
一文了解比特幣（BTC）現(xiàn)金上漲近40%，成為年度 “最佳表現(xiàn)” L1
比特幣現(xiàn)金（BCH）作為比特幣的硬分叉產(chǎn)物，憑借其大區(qū)塊設(shè)計顯著提升了交易處理能力，支持每秒超百筆交易，并降低手續(xù)費(fèi)，優(yōu)化了日常支付體驗(yàn),2025年，BCH價格飆升近40%，…
2025-12-07 -
比特幣價格預(yù)測:能否在2025年底達(dá)到15萬美元?簡單分析
截至2025年12月初，比特幣（BTC）交易價格約為86,500-87,000美元,近期市場波動劇烈，主要受現(xiàn)貨BTC ETF資金大量流出和整體避險情緒的影響，本文我們就來簡單預(yù)測一下比特幣…
2025-12-23 -
抄底選擇:BTC VS ETH,誰的潛在收益率更吸引你?
以太坊、Solana 等頭部L1 公鏈長期跑輸比特幣，核心在于其估值依賴「未來貨幣溢價」的脆弱預(yù)期，而非堅實(shí)的生態(tài)收入增長,數(shù)據(jù)顯示，L1 市銷率持續(xù)攀升，但收入?yún)s逐年下降,…
2025-12-07 -
Strategy比特幣（BTC）計劃的簡要分析及可能影響未來銷售的因素
Strategy（前MicroStrategy）是全球最大比特幣持有上市公司，持有約65萬枚BTC,其核心模式是融資購幣并保持市值與比特幣價值比率（mNAV）高于1,CEO表示出售將是“最后手段”…
2025-12-06 -
從狗狗幣（DOGE）到比特幣（BTC）: 菲亞特如何意外地 “橙色” 埃隆·
埃隆·馬斯克從狗狗幣（DOGE）的早期支持者轉(zhuǎn)向?qū)Ρ忍貛牛˙TC）的復(fù)雜態(tài)度，凸顯加密貨幣市場的波動, 2021年，他因環(huán)保爭議短暫抵制BTC，但2025年，法幣貶值壓力促使他重新…
2025-12-06 -
在市場低迷時期，德克薩斯州最近的比特幣（BTC）購買向美國其他地區(qū)發(fā)
德克薩斯州近期在市場低迷時購入比特幣，釋放了強(qiáng)烈信號：它正積極擁抱加密貨幣作為戰(zhàn)略資產(chǎn)，并可能引領(lǐng)美國其他地區(qū)效仿，將比特幣納入官方儲備以對沖通脹風(fēng)險,此舉也反…
2025-12-06 -
Galaxy警告：隨著保費(fèi)崩潰，比特幣（BTC）國庫公司進(jìn)入 “達(dá)爾文階段”
比特幣國庫公司（DAT）正經(jīng)歷'達(dá)爾文階段'，因比特幣價格從12.6萬美元跌至8萬美元區(qū)間，導(dǎo)致股權(quán)溢價崩塌，杠桿成為沉重負(fù)擔(dān),多數(shù)DAT股票轉(zhuǎn)為折價交易，部分公司市值暴跌超…
2025-12-06
