2025年年終加密預(yù)測復(fù)盤：十大機(jī)構(gòu)，誰最懂市場？
又到年底，可以預(yù)見各大機(jī)構(gòu)的 2026 年加密預(yù)測和展望，將會(huì)在接下來的一個(gè)月里陸續(xù)出爐。不過在看新預(yù)測之前，不妨先回顧一下去年這些機(jī)構(gòu)說了什么；畢竟預(yù)測誰都會(huì)做，準(zhǔn)不準(zhǔn)才是真本事。
回想 2024 年底，市場情緒高漲，BTC 剛突破 10 萬美元，大家的預(yù)測也普遍樂觀：
比如 BTC 將沖擊 20 萬、穩(wěn)定幣規(guī)模翻倍、AI 代理引爆鏈上活動(dòng)、加密獨(dú)角獸扎堆 IPO……現(xiàn)在一年過去，當(dāng)時(shí)的那些預(yù)測都兌現(xiàn)了嗎？
我們從去年的各類預(yù)測報(bào)告中篩選了比較典型的幾家機(jī)構(gòu)及個(gè)人的觀點(diǎn)進(jìn)行逐一盤點(diǎn)，看看誰的預(yù)測命中率更高。
1.VanEck：正確率10 %，只預(yù)測對了建立比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備
VanEck 2024 年底給出了 10 條預(yù)測，其中唯一命中的是比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備。
其余 9 條全部落空，且多數(shù)不是小幅偏差，而是數(shù)量級錯(cuò)誤，比如預(yù)測加密 Q1 見頂且比特幣達(dá)到 $180k、年末再創(chuàng)新高；實(shí)際上時(shí)間節(jié)奏和價(jià)格目標(biāo)完全相反。
其次，對市場規(guī)模預(yù)測偏樂觀。 代幣化證券預(yù)測 $500 億，實(shí)際約 $300-350 億；DeFi TVL 預(yù)測 $2000 億，實(shí)際約 $1200-1300 億；NFT 交易量預(yù)測$300 億，實(shí)際預(yù)估 $50-65 億。
整體看，VanEck 對政策風(fēng)向的判斷相當(dāng)準(zhǔn)確，但對鏈上經(jīng)濟(jì)體量存在系統(tǒng)性高估。
2.Bitwise: 正確率50%，大方向?qū)Φ珒r(jià)格預(yù)測錯(cuò)誤
Bitwise 給出 10 條預(yù)測，命中 5 條，主要集中在監(jiān)管與機(jī)構(gòu)采用領(lǐng)域；價(jià)格和規(guī)模預(yù)測也是系統(tǒng)性高估。
- 政策與機(jī)構(gòu)采用全面命中。Coinbase 和微策略進(jìn)入美股指數(shù)成真；加密 IPO 元年兌現(xiàn)，多家加密公司上市 IPO；持有 BTC 國家從 9 個(gè)增加到快 30 個(gè)。
- 價(jià)格目標(biāo)全部落空：BTC ETH 和 SOL 的預(yù)測價(jià)格遠(yuǎn)高于今年這些代幣的實(shí)際表現(xiàn)。Coinbase 股價(jià) $250，距 $700 目標(biāo)差 65%。RWA 代幣化預(yù)估 500 億美金，顯然也屬于高估。
整體看，Bitwise 政策嗅覺敏銳，對監(jiān)管轉(zhuǎn)向和機(jī)構(gòu)采用節(jié)奏把握準(zhǔn)確。
3.Coinbase：正確率幾乎 100%，只說方向不說價(jià)格
Coinbase 的預(yù)測分為「宏觀」和「顛覆」兩大類，多為方向性判斷而非精確數(shù)字，屬于趨勢前瞻。
一些核心的可驗(yàn)證的預(yù)測如下：
另外一些預(yù)測方向大致正確，但難以量化：
你可以發(fā)現(xiàn)這家的預(yù)測明顯回避具體價(jià)格目標(biāo)，聚焦政策拐點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)趨勢。結(jié)果自然是核心預(yù)測方向全部命中。
- 監(jiān)管轉(zhuǎn)向全部得到驗(yàn)證：預(yù)測「史上最親加密國會(huì)」帶來利好、更多資產(chǎn) ETF 獲批；現(xiàn)實(shí)情況的確如此。
- 穩(wěn)定幣與 DeFi 大方向正確：預(yù)測穩(wěn)定幣「爆發(fā)性增長并擴(kuò)展到商業(yè)支付」，今年確實(shí)有 Mastercard 6 月宣布支持 USDC/PYUSD/USDG，Coinbase 自家支付平臺(tái)接入 Shopify，Stripe 推出 USDC 訂閱支付；
預(yù)測 DeFi 復(fù)蘇，現(xiàn)實(shí)是 DeFi TVL 達(dá)到 1200 億，接近 2022 年 5 月以來三年的新高。
這種「只說方向不說點(diǎn)位」的策略雖然缺乏話題性，但事后來看最為穩(wěn)健，也不容易被打臉。
4.Galaxy Research ：正確率 26%，數(shù)據(jù)類預(yù)測幾乎全錯(cuò)
Galaxy 的各個(gè)研究員總計(jì)給出 23 條預(yù)測，是所有機(jī)構(gòu)中最量化、條目最多的一份。
回頭看，政策預(yù)測團(tuán)隊(duì)表現(xiàn)優(yōu)異 (100% 命中率），價(jià)格和市場規(guī)模預(yù)測則幾乎全錯(cuò)。尤其是預(yù)測 DOGE 突破 1 美金，目前來看可以說是樂觀過頭了。
此外，Galaxy 在生態(tài)發(fā)展上的預(yù)測還不錯(cuò)。比如預(yù)測大部分礦企將轉(zhuǎn)型 AI 和高性能計(jì)算，確實(shí)是今年 AI 熱潮中的一個(gè)顯著趨勢。
當(dāng)預(yù)測數(shù)量多、顆粒度細(xì)時(shí)，即使是專業(yè)的研究機(jī)構(gòu)也不會(huì)事事如意；市場并沒有按照大家期待的方式去走。
5.Hashkey ：正確率 70%，價(jià)格預(yù)測過于樂觀
HashKey 的預(yù)測總體上看，對監(jiān)管合規(guī)進(jìn)展（ETF、穩(wěn)定幣立法）和生態(tài)結(jié)構(gòu)變化（DEX 崛起、L2 分化）判斷精準(zhǔn)，但對價(jià)格周期仍然過于樂觀。
有意思的是，這份預(yù)測也反映出了當(dāng)時(shí)加密社區(qū)的情緒。
當(dāng)時(shí) HashKey Group 發(fā)布 2025 十大市場預(yù)測后，近 5 萬社區(qū)用戶從 HashKey 研究員、分析師、交易員總結(jié)的十六大熱門預(yù)測中開啟了投票；
結(jié)果顯示，50% 的投票者看好“比特幣突破 30 萬美元，以太坊超 8000 美元，加密市場總市值達(dá) 10 萬億美元”這一預(yù)測。
而恰恰投票概率最高的預(yù)測，站在今年年底來看，最不可能實(shí)現(xiàn)。
6.Delphi Digital：正確率40%，消費(fèi)級 DeFi 預(yù)測是亮點(diǎn)
Delphi Digital 的預(yù)測，關(guān)于技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和消費(fèi)級應(yīng)用的判斷較為準(zhǔn)確；其中消費(fèi)級應(yīng)用的預(yù)測原話是：
“2025 年將是消費(fèi)級 DeFi 的重要發(fā)展節(jié)點(diǎn)，越來越多的加密用戶將全面擁抱鏈上金融服務(wù)”。
今年我們也確實(shí)看到了各類 U 卡和美股代幣化的出現(xiàn)，此外 Robinhood 等傳統(tǒng)金融應(yīng)用也在逐漸擁抱鏈上。
7.Messari：正確率 55%，未涉及具體價(jià)格點(diǎn)位
Messari 雖然是數(shù)據(jù)分析平臺(tái)，但其預(yù)測偏向「趨勢方向」而非「具體數(shù)字」，回頭看其對大趨勢的判斷相對準(zhǔn)確。
8.Framework 聯(lián)創(chuàng)：正確率 25%，給予所投項(xiàng)目更多信心
接下來，我們也挑選了一些去年比較有代表性的個(gè)人預(yù)測觀點(diǎn)，看看結(jié)果如何。
首先是 Framework 聯(lián)合創(chuàng)始人 Vance Spencer 的預(yù)測，我們選取了其中關(guān)于加密的部分進(jìn)行整理：
顯然 Vance 對自家投資的項(xiàng)目如 Glow、Daylight、Berachain 等，分別代表能源和公鏈領(lǐng)域，給予較高的預(yù)測期望。
此外，一些量化目標(biāo)過于激進(jìn)，比如日均 10 億美金的 ETH ETF 資金流入。
9.Blockworks 聯(lián)創(chuàng)：正確率 48%，預(yù)測條數(shù)最多
Blockworks 聯(lián)創(chuàng) Mippo （X：@MikeIppolito_）是我們盤點(diǎn)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人中預(yù)測條數(shù)最多的一位，但其預(yù)測的準(zhǔn)確率還不錯(cuò)，幾乎對了一半。
其中的亮點(diǎn)是，關(guān)于 Robinhood 崛起的預(yù)測完全正確，同時(shí)也抓準(zhǔn)了 L1 的投資機(jī)會(huì)，比如 Hyperliquid 和 SUI，兩者的代幣在今年都有過亮眼表現(xiàn)。
10.Alliance DAO Wang Qiao & Imran：正確率 50%，對 BTC 價(jià)格過于樂觀
Alliance DAO 的兩位創(chuàng)始人 WangQiao 和 Imran 也曾在播客聊天中，對 25 年的發(fā)展做出過預(yù)測。
我們將其中和加密相關(guān)的觀點(diǎn)整理如下：
可以看到，兩位創(chuàng)始人對于 BTC 的表現(xiàn)估計(jì)的過于樂觀了，即使是最低預(yù)測值 150K，今年的 BTC 最高價(jià)離它仍有一段距離。
不過關(guān)于預(yù)測市場的判斷十分精準(zhǔn)，可以說提前一年看到了這個(gè)關(guān)鍵趨勢。
總結(jié)
看了一圈去年的預(yù)測，很明顯有這么幾個(gè)規(guī)律：
- 預(yù)測數(shù)量與正確率負(fù)基本負(fù)相關(guān)，說的越多，錯(cuò)的越多。
- 嘗試預(yù)測具體的價(jià)格點(diǎn)位和數(shù)字，基本都事與愿違。
- 對政策的預(yù)測非?？煽?，監(jiān)管環(huán)境的改善和美國對加密的友好化，幾乎所有機(jī)構(gòu)和個(gè)人都預(yù)測對了。
最后，筆者認(rèn)為每年這些機(jī)構(gòu)的預(yù)測，價(jià)值不在于「告訴你買什么」，而在于「告訴你行業(yè)在想什么」。我們可以把這些預(yù)測當(dāng)作行業(yè)情緒指標(biāo)；而如果你要把它當(dāng)投資指南用，那結(jié)果可能會(huì)很慘。
同時(shí)，保持一個(gè)好習(xí)慣：對任何帶具體數(shù)字的預(yù)測保持懷疑，無論它出自哪位 KOL，哪個(gè)機(jī)構(gòu)或者哪個(gè)行業(yè)大佬。
這并不是說我們應(yīng)該把這些行業(yè)精英們拿出來批判一番，而是錯(cuò)誤的預(yù)測其實(shí)也有價(jià)值。
它會(huì)告訴你市場曾經(jīng)相信什么，而沒有人可以預(yù)知未來。
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