SynFutures聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官觀點：加密貨幣的下一個時代屬于去中心化市場
隨著基礎設施日益成熟和監(jiān)管環(huán)境日趨明朗，DeFi交易量與中心化交易所（CEX）的比值創(chuàng)下新高，權力正轉向透明、以代碼為驅動的平臺。
觀點作者：Rachel Lin，SynFutures聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官
自2020年DeFi Summer的繁榮與蕭條周期以來，DeFi已經(jīng)走過了漫長的道路。早期的激增很大程度上源于實驗、炒作以及不可持續(xù)的高額激勵。
五年過去，DeFi的基礎已截然不同。過去一年的探索實際上是一個低調(diào)的整合階段，為后續(xù)發(fā)展奠定了基礎。2025年或許將被銘記為DeFi超越中心化交易所的一年。
2023年和2024年的熊市淘汰了許多缺乏產(chǎn)品市場契合度的DeFi項目，也迫使其他平臺加速成熟，將重心放在基礎設施建設和實際應用落地上。
去中心化交易所進化升級
Celsius和BlockFi倒閉，以及FTX破產(chǎn)事件暴露了眾多中心化平臺固有的弱點，而去中心化交易所則致力于通過高性能公鏈和自主搭建基礎設施，實現(xiàn)與中心化平臺相當?shù)乃俣扰c用戶體驗。
同樣值得關注的是，隨著區(qū)塊鏈延遲的大幅改善，全鏈上訂單簿已成為現(xiàn)實。這使得DeFi協(xié)議能夠著手解決此前在資本效率和流動性效率方面存在的問題。
新一代混合設計通過將自動做市商（AMM）與訂單簿撮合機制結合，或直接支持全訂單簿，從而大幅提升了流動性供給效率，有效緩解滑點風險及市場深度不足問題，為交易者帶來更優(yōu)體驗。
DeFi搶占市場份額
僅從數(shù)據(jù)層面來看，今年第二季度，市場前十大DEX現(xiàn)貨成交額達到8760億美元（較上一季度增長25%）。相比之下，CEX現(xiàn)貨成交量下降28%，至3.9萬億美元，使兩者之間的成交量比值降至歷史最低——第二季度為0.23。
DeFi復蘇主要歸因于交易活動增長。例如借貸協(xié)議，其活躍度自2022年底觸底以來飆升959%，遠超中心化同行。Aave目前吸納的存款規(guī)模已躋身美國40大銀行之列，這充分體現(xiàn)出DeFi規(guī)模與信譽不斷提升。同時，Coinbase攜手Morpho推出了以比特幣作為抵押品，通過cbBTC實現(xiàn)鏈上貸款，并直接利用Morpho的鏈上基礎設施和流動性。這標志著行業(yè)正全面轉向原生DeFi架構。
此外，在經(jīng)歷了一系列CeFi借貸機構爆發(fā)危機后，人們顯然更傾向于選擇透明且自動化的鏈上借貸。不論是從交易量還是信貸供給角度看，DeFi都已建立起無法忽視的發(fā)展優(yōu)勢。
監(jiān)管推動信任回歸
另一方面，更廣泛加密市場終于迎來了更清晰的監(jiān)管指引。這一變化沒有導致創(chuàng)新外流，反而促使領先的DeFi協(xié)議在明確的監(jiān)管框架下積極參與對話并合規(guī)運營。例如Uniswap就積極倡導合理政策討論，以推動DeFi透明度及自托管合法化進程。
與此同時，每當出現(xiàn)監(jiān)管緊張時刻，如SEC對Binance和Coinbase提起訴訟時，大批用戶迅速遷移至去中心化交易所，僅數(shù)小時內(nèi)相關成交量激增444%。事實證明：當監(jiān)管收緊時，活動不會消失，而是轉移到鏈上繼續(xù)演變。
安全性及資產(chǎn)托管風險進一步強化了這一趨勢。2012年至2023年間，中心化交易所因黑客攻擊及管理不善共損失近110億美元資金，
這一數(shù)字是被盜取自去中心化協(xié)議或錢包金額的11倍以上。因此，對于許多用戶而言，將資產(chǎn)存放在大型交易所反而比使用自托管錢包及智能合約更加危險。
CeFi模仿DeFi，卻依然落后
面對DeFi強勁勢頭，一些CEX也開始將鏈上基礎設施直接集成到自身平臺。例如Coinbase已集成“Base”（二層網(wǎng)絡）上的領先現(xiàn)貨DEX“Aerodrome”，讓用戶在熟悉界面中便可接入去中心化流動性——這是重要一步，但Coinbase仍然掌控分發(fā)入口。
Binance生態(tài)系統(tǒng)同樣值得關注。“BNB Chain”在10月創(chuàng)下歷史新高，并吸引數(shù)百萬活躍用戶。其中“Aster”這家BNB Chain上的永續(xù)DEX表現(xiàn)突出，引發(fā)外界猜測其可能與趙長鵬（CZ）存在直接關聯(lián)。如果這些CEX背后的核心人物紛紛投身去中心化領域，那么這些新生態(tài)及產(chǎn)品究竟有多“去中心化”也值得深思。
核心數(shù)據(jù)同樣印證上述趨勢。截至2024年底，總鎖倉價值（TVL）已回升至約1300億美元，不斷逼近歷史高點并持續(xù)攀升。在衍生品、資產(chǎn)管理及支付等細分領域，DeFi能力已超越傳統(tǒng)場景，實現(xiàn)更高透明度與無許可準入門檻。
受制于繁重合規(guī)壓力及跨司法轄區(qū)布局，CEX行動愈發(fā)遲緩，不少平臺選擇收縮業(yè)務。例如Crypto.com近期縮減美國業(yè)務、下架多種代幣甚至推遲新產(chǎn)品上線以等待監(jiān)管明朗；OKX也因合規(guī)預期變化，對擴展其去中心化業(yè)務持謹慎態(tài)度。
相比之下，DEX憑借精簡、高效且以代碼驅動結構，可用極低成本快速迭代創(chuàng)新，無論是支持現(xiàn)實世界資產(chǎn)通證發(fā)行、新穎收益策略還是AI驅動智能代理集成，都能像軟件一樣敏捷部署新功能。
展望未來
除非CEX徹底革新自身模式，否則它們極有可能逐漸邊緣化，因為簡單復制部分DeFi功能或提供自托管選項，對于客戶來說已經(jīng)遠遠不夠。
加密社區(qū)信任正明顯傾向“由代碼構建”的體系，而非企業(yè)承諾。當近期流動性及成交量重新涌入市場時，大部分資金都被去中心化實體捕獲，這一點意義重大且耐人尋味。
屬于DeFi主導的新紀 元已經(jīng)到來，一個更加韌性十足、更能賦能用戶的新型金融生態(tài)正在形成中。
以上就是觀點：加密貨幣的下一個時代屬于去中心化市場的詳細內(nèi)容，更多關于去中心化市場開啟加密貨幣新紀 元的資料請關注腳本之家其它相關文章！
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