一文了解Solana DEX需專注于構(gòu)建具備韌性的市場(chǎng)
Solana去中心化交易所（DEX）以迷因幣交易量為主，但在可持續(xù)增長(zhǎng)方面流動(dòng)性深度仍顯不足。比特幣和穩(wěn)定幣則在投機(jī)之外展現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性。
觀點(diǎn)作者：Lynn Nguyen，Saros首席執(zhí)行官
Solana上的去中心化交易所在交易量排行榜上持續(xù)領(lǐng)先，超越以太坊、Base和BSC等同類鏈的DEX。
迷因幣是交易量激增的主要?jiǎng)恿?。雖然它們?cè)诩用茴I(lǐng)域已證明產(chǎn)品市場(chǎng)契合度，但真正能在市場(chǎng)周期中存活的迷因幣卻屈指可數(shù)。
要保持主導(dǎo)地位，Solana DEX還需展現(xiàn)適應(yīng)不斷變化市場(chǎng)環(huán)境和短期趨勢(shì)的能力。
這意味著Solana DEX還需為具備長(zhǎng)期價(jià)值的資產(chǎn)（如比特幣）打造更具韌性和流動(dòng)性的市場(chǎng)，并進(jìn)一步提升流動(dòng)性池的深度與多樣性。
Solana DEX的崛起
據(jù)OKX在《The State of DEXs 2025》報(bào)告中描述，“Solana正在逐步蠶食以太坊的市場(chǎng)份額。”
2024年12月最后一周，Solana DEX占據(jù)了近90%的DEX市場(chǎng)份額——這一市場(chǎng)份額幾乎令人難以置信，尤其是在該生態(tài)系統(tǒng)剛剛經(jīng)歷上一輪熊市低谷之后。此后主導(dǎo)地位雖有波動(dòng)，但始終保持強(qiáng)勁。
Solana憑借交易速度快、成本低、開(kāi)發(fā)者友好工具推動(dòng)增長(zhǎng)，在交易數(shù)量和DEX活躍用戶數(shù)方面均居領(lǐng)先。OKX報(bào)告指出：
“Solana是真正的零售鏈。”
2025年1月，市場(chǎng)份額始終保持在50%以上，部分時(shí)間甚至超越以太坊和Base。
資產(chǎn)管理平臺(tái)VanEck研究主管Matthew Sigel表示：“盡管迷因幣市場(chǎng)動(dòng)蕩，Solana DEX交易量仍保持堅(jiān)挺——大致與整個(gè)ETH生態(tài)系統(tǒng)持平。”
然而，直到8月，以太坊上的DEXs才超過(guò)了Solana上的DEXs，這得益于機(jī)構(gòu)興趣和大量現(xiàn)貨ETF流入。
高度投機(jī)性資產(chǎn)的交易量下降導(dǎo)致Solana整體DEX交易量大幅下降。到9月初，交易量下降了65%，至100億美元。這些減少進(jìn)一步受到Solana上“Prop”或“Dark”AMMs崛起的影響，后者在過(guò)去一年中蠶食了傳統(tǒng)DEXs的市場(chǎng)份額。
這引發(fā)了一個(gè)重要問(wèn)題。Solana DEXs是否應(yīng)該專注于更可持續(xù)的資產(chǎn)？
增長(zhǎng)的兩大障礙
Solana DEX當(dāng)前主要面臨兩大挑戰(zhàn)：過(guò)度依賴高投機(jī)性資產(chǎn)交易，以及流動(dòng)性深度不足。
高投機(jī)性資產(chǎn)通常波動(dòng)最大。這不僅導(dǎo)致資產(chǎn)劇烈漲跌，也會(huì)造成交易量巨大波動(dòng)，尤其在長(zhǎng)期交易量上更為明顯。
例如，作為Solana領(lǐng)先的迷因幣發(fā)行平臺(tái)，Pump.fun的交易量在一個(gè)月內(nèi)暴跌63%，導(dǎo)致Solana DEX整體交易量下降90%。這一現(xiàn)象發(fā)生在業(yè)界普遍認(rèn)為的牛市階段。此外，從LIBRA到TRUMP等迷因幣的騙 局和大幅價(jià)格下跌，時(shí)常影響Solana作為可靠交易生態(tài)系統(tǒng)的形象。
在流動(dòng)性深度方面，OKX《2025 DEX報(bào)告》深度分析也揭示了一些令人擔(dān)憂的跡象。對(duì)以太坊、Solana、BSC、Arbitrum和Base進(jìn)行的30天對(duì)比顯示，Solana在交易歷史、流動(dòng)性深度和持續(xù)交易量等關(guān)鍵參數(shù)上表現(xiàn)不佳。
多數(shù)Solana流動(dòng)性池總鎖定價(jià)值（Total Value Locked, TVL）不足，說(shuō)明雖然Solana有較高DEX交易量，但與其他區(qū)塊鏈相比流動(dòng)性遠(yuǎn)不及，這可能給交易者帶來(lái)負(fù)面價(jià)格影響。
提升資本效率至關(guān)重要，只有有效利用流動(dòng)性深度，才能真正發(fā)揮其價(jià)值。聚合器需做好多流動(dòng)性來(lái)源的交易路由，DEX需確保有足夠深度以支持大額交易。
構(gòu)建流動(dòng)性市場(chǎng)
要為Solana DEX引入更多流動(dòng)性，需填充具備韌性且市值龐大的代幣，比特幣無(wú)疑是最佳起點(diǎn)。
比特幣DeFi（BTCFi）已成為加密行業(yè)中炙手可熱的細(xì)分領(lǐng)域。作為2.3萬(wàn)億美元的資產(chǎn)類別，協(xié)議和用戶如今正越來(lái)越多地嘗試通過(guò)鏈上活動(dòng)將比特幣作為生產(chǎn)性資產(chǎn)加以利用。事實(shí)上，2025年上半年BTCFi風(fēng)險(xiǎn)投資融資已達(dá)1.75億。
Solana DEX可抓住機(jī)會(huì)，為不斷涌現(xiàn)的各類比特幣錨定資產(chǎn)構(gòu)建深度流動(dòng)性池，其中許多資產(chǎn)已擁有龐大市值。畢竟，比特幣在過(guò)去17年歷史中已多次證明其能夠應(yīng)對(duì)不確定和劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境。
緊隨BTCFi之后，穩(wěn)定幣市場(chǎng)也持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。進(jìn)入熊市后，對(duì)穩(wěn)定幣的需求更為旺盛，因此為多種穩(wěn)定幣打造深度流動(dòng)性池?zé)o疑是合理之舉。
尤其是像Solana這樣的區(qū)塊鏈，明顯展現(xiàn)出在鏈上最大化穩(wěn)定幣采用的強(qiáng)烈興趣。Solana于今年9月23日在韓國(guó)舉辦了首場(chǎng)以穩(wěn)定幣為主題的Stable Future Summit，表明其對(duì)穩(wěn)定幣采用的高度重視。
以比特幣和穩(wěn)定幣等行業(yè)最強(qiáng)資產(chǎn)為優(yōu)先，可以為Solana DeFi打造更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。這將助力Solana實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期目標(biāo)，成為支撐互聯(lián)網(wǎng)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)，并在市場(chǎng)環(huán)境不佳時(shí)保持穩(wěn)健。成為支撐互聯(lián)網(wǎng)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)，并幫助其在不利的市場(chǎng)條件下站穩(wěn)腳跟。
以上就是Solana DEX需專注于構(gòu)建具備韌性的市場(chǎng)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Solana DEX進(jìn)化的下一站的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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