比特幣價(jià)格分析：三個(gè)可能推遲比特幣（BTC）漲至12.5萬美元的原因
周五的閃崩降低了短期風(fēng)險(xiǎn)偏好，可能會(huì)使比特幣（BTC）創(chuàng)下新歷史高點(diǎn)的進(jìn)程推遲數(shù)周甚至數(shù)月，但并未影響其長(zhǎng)期潛力。
要點(diǎn)：：
- BTC在周五190億美元閃崩后展現(xiàn)的韌性表明，盡管短期避險(xiǎn)情緒上升，長(zhǎng)期需求依然強(qiáng)勁。
- 衍生品交易者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，套利機(jī)會(huì)和負(fù)資金費(fèi)率明顯表明交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)正在增加。
BTC在周五閃崩后不到48小時(shí)就重新站上了11.4萬美元關(guān)口，此前這次市場(chǎng)動(dòng)蕩從BTC期貨未平倉(cāng)合約中蒸發(fā)了150億美元。盡管BTC在如此重大的流動(dòng)性 事件后表現(xiàn)出顯著韌性，但多項(xiàng)因素仍可能延緩其對(duì)12.5萬美元水平的再次測(cè)試。
只要投資者繼續(xù)將BTC視為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并維持其與科技股的部分相關(guān)性，持續(xù)的看漲動(dòng)能很可能取決于市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的更強(qiáng)信心。
美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和美中關(guān)系對(duì)BTC價(jià)格的負(fù)面影響
專家指出，對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，尤其是美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)新的疲軟跡象后，使投資者更趨向避險(xiǎn)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，凱雷集團(tuán)（Carlyle）估計(jì)，美國(guó)雇主9月份僅增加了17,000個(gè)就業(yè)崗位，較8月份已經(jīng)疲軟的22,000個(gè)進(jìn)一步下滑。
美國(guó)兩年期國(guó)債收益率。來源：TradingView
美國(guó)債券需求激增，收益率接近3.5%，原因是投資者愿意接受較低回報(bào)以換取政府支持資產(chǎn)的安全性。這一市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)一步受到美國(guó)和中國(guó)之間貿(mào)易緊張局勢(shì)可能加劇的擔(dān)憂推動(dòng)，臨時(shí)限制美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅的協(xié)議將于11月10日到期。
美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普周日在Truth Social上發(fā)文表示，隨著兩國(guó)共同追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，延期"應(yīng)該被協(xié)商解決"。然而，除了兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo) 人之間的會(huì)談?dòng)?jì)劃外，目前尚未宣布任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
美國(guó)財(cái)政 部長(zhǎng)Scott Bessent將中國(guó)的稀土出口管制描述為"挑釁性行為"。根據(jù)中國(guó)新出臺(tái)的規(guī)定，生產(chǎn)特定材料的外國(guó)公司現(xiàn)在需要申請(qǐng)額外的出口許可證，即使中國(guó)公司沒有直接參與其中。據(jù)路透社報(bào)道，中國(guó)繼續(xù)主導(dǎo)這些對(duì)科技制造至關(guān)重要的市場(chǎng)領(lǐng)域。
進(jìn)一步加劇宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的是持續(xù)的美國(guó)政府停擺狀態(tài)，這導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布延遲，包括消費(fèi)者通脹報(bào)告和批發(fā)成本數(shù)據(jù)。分析人士認(rèn)為，這種市場(chǎng)可見性不足使美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景更加復(fù)雜，并促使投資者在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威 爾周二發(fā)表重要講話前采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。
BTC衍生品流動(dòng)性缺口和監(jiān)管安全風(fēng)險(xiǎn)
無論中美關(guān)系前景如何改善，交易者對(duì)BTC衍生品市場(chǎng)依然保持高度警惕。目前一些市場(chǎng)仍存在套利機(jī)會(huì)，例如同一交易所上永續(xù)合約與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異。做市商活動(dòng)的明顯減少則表明市場(chǎng)對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)正在上升。
BTC和山寨幣的年化資金費(fèi)率。來源：CoinGlass
幣安平臺(tái)上的BTC永續(xù)期貨資金費(fèi)率持續(xù)為負(fù)，這意味著做空（看跌頭寸）需要支付杠桿費(fèi)用。與此同時(shí)，該指標(biāo)在其他交易所已回歸正常的正值區(qū)間，由此在費(fèi)率方面創(chuàng)造了潛在的套利機(jī)會(huì)。
來源：X/ joemccann
Asymmetric Financial創(chuàng)始人兼CEO Joe McCann在X平臺(tái)指出，"一家規(guī)模極大的做市商"可能在周五崩盤中被清算，這解釋了各交易所之間的顯著價(jià)格缺口以及幣安上出現(xiàn)的"極度錯(cuò)位"現(xiàn)象。即使這些情況只是暫時(shí)的，交易者可能也會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持觀望，延遲重新進(jìn)入加密貨幣市場(chǎng)。
其他市場(chǎng)參與者則對(duì)交易所處理清算觸發(fā)和衍生品定價(jià)的方式提出尖銳批評(píng)。Crypto.com首席執(zhí)行官Kris Marszalek敦促監(jiān)管機(jī)構(gòu)"對(duì)交易實(shí)踐的公平性進(jìn)行全面審查"，他特別指出了僅影響特定用戶群體的系統(tǒng)宕機(jī)以及"內(nèi)部交易"合規(guī)措施缺失等問題。
BTC作為獨(dú)立稀缺資產(chǎn)的獨(dú)特特質(zhì)并未因周五的閃崩而受損，這些特質(zhì)使其仍有可能從市場(chǎng)對(duì)此類資產(chǎn)需求上升中獲益。然而，交易者短期風(fēng)險(xiǎn)偏好的明顯降低，可能會(huì)使BTC創(chuàng)下新歷史高點(diǎn)的進(jìn)程延遲數(shù)周甚至數(shù)月。
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