比特幣新高后,十月份的行情會(huì)如何?一文分析
10 月 6 日，比特幣強(qiáng)勢(shì)突破 125,000 美元，再度刷新歷史新高，標(biāo)志著市場(chǎng)正式進(jìn)入新一輪狂熱周期。伴隨 BTC 的上沖，Aster、BNB 等主流山寨幣全面暴漲，BSC 鏈上流動(dòng)性顯著回流，市場(chǎng)情緒重回年內(nèi)最熱階段。此前因美國(guó)政府停擺引發(fā)的短暫下跌，如今已被「FOMO 式行情」徹底吞沒。
從宏觀面來看，寬松預(yù)期正在為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供堅(jiān)實(shí)支撐。根據(jù) CME FedWatch 數(shù)據(jù)，截至目前，10 月與 12 月降息概率分別高達(dá) 94.1% 與 84%。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入政策拐點(diǎn)前的「預(yù)溝通階段」，財(cái)政與流動(dòng)性雙寬松成為主旋律。伴隨美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟、債務(wù)上限壓力緩解、財(cái)政 部持續(xù)放水，美元實(shí)際利率出現(xiàn)回落跡象，資金正加速撤離貨幣市場(chǎng)，重新流入股票與加密資產(chǎn)。本輪上漲既是對(duì)降息預(yù)期與流動(dòng)性重啟的提前反應(yīng)，也是一次典型的「資金驅(qū)動(dòng)型牛市」。
接下來，小編整理了交易員們對(duì)接下的市場(chǎng)情況的看法，為大家本周的交易做出一些方向參考。
@CryptoHayes
Arthur Hayes 在最新文章《Long Live the King》中系統(tǒng)闡述了比特幣價(jià)格周期的演化邏輯，提出「四年減半周期已死，流動(dòng)性周期當(dāng)立」的觀點(diǎn)。他指出，歷史上三次比特幣牛熊轉(zhuǎn)換，實(shí)質(zhì)都源于美元與人民幣流動(dòng)性的擴(kuò)張與收縮，而非區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)變化。2009–2013 年，美聯(lián)儲(chǔ)首次開啟量化寬松（QE）與中國(guó)信貸刺激，共同推動(dòng)了比特幣的誕生與首次牛市；2013–2017 年，中國(guó)信貸激增引爆 ICO 熱潮，直至貨幣收緊泡沫破裂；2017–2021 年，特朗 普與拜登時(shí)代的「大放水」制造了史上最大流動(dòng)性擴(kuò)張，推動(dòng)比特幣創(chuàng)出歷史新高。
進(jìn)入 2025 年，Hayes 認(rèn)為全球正重回「寬松敘事」。美國(guó)財(cái) 政部通過發(fā)行短期國(guó)債釋放數(shù)萬億美元流動(dòng)性，美聯(lián)儲(chǔ)在通脹高企的背景下被迫重啟降息；中國(guó)則在地產(chǎn)衰退與通縮壓力下，再次放松信貸、刺激內(nèi)需。在兩大經(jīng)濟(jì)體的貨幣雙寬背景下，資金勢(shì)必重返風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)。
@Jackyi_ld
Liquid Capital 創(chuàng)始人易理華發(fā)文表明大的抄底機(jī)會(huì)要來了，耐心等待屏蔽雜音。賣在人聲鼎沸買在無人問津，抓住好資產(chǎn)然后做多數(shù)量，幣圈超越周期的三大資產(chǎn): 公鏈（BTC，ETH 等)，交易所 (BNB，Aster 等)，穩(wěn)定幣 (WLFI，泰達(dá)股權(quán)等)
@Phyrex_Ni
本輪風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的上漲，本質(zhì)是市場(chǎng)「提前透支」美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期的產(chǎn)物。美國(guó)政府停擺與特 朗普裁員計(jì)劃令投資者押注十月降息，美股、加密貨幣與黃金齊漲，但這種「喪事喜辦」的行情更多是情緒驅(qū)動(dòng)?，F(xiàn)實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)仍處高利率周期，通脹黏性上升、工資增長(zhǎng)放緩、實(shí)際購(gòu)買力下降，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)疲軟反而暴露了經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。
宏觀層面，美國(guó)財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大，美債收益率與美元指數(shù)雙升，黃金價(jià)格同步走強(qiáng)，反映出全球資金一邊尋求美元避險(xiǎn)，一邊對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期償付能力心生懷疑。短期內(nèi)，停擺造成的數(shù)據(jù)真空期將繼續(xù)維持樂觀情緒，資金可能延續(xù)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的流入，但這只是「無數(shù)據(jù)的假繁榮」。一旦通脹數(shù)據(jù)重回高位，美聯(lián)儲(chǔ)被迫收緊政策，行情或面臨急轉(zhuǎn)。
@Corsica267
美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)問題根源于弱需求與高債務(wù)的結(jié)構(gòu)性矛盾。長(zhǎng)期低利率與生產(chǎn)效率提升削弱了投資回報(bào)、擴(kuò)大貧富差距，而老齡化與消費(fèi)降速進(jìn)一步壓制了增長(zhǎng)動(dòng)能。面對(duì)這種「高債務(wù)+低增長(zhǎng)」的困境，財(cái)政 部長(zhǎng)貝森特正通過「金融壓抑」策略化解債務(wù)：釘死利率上限、容忍通脹、吸引被動(dòng)買家，以讓經(jīng)濟(jì)名義增速高于融資成本，從而「磨掉」債務(wù)負(fù)擔(dān)。
這導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)入一種「名義降息≠實(shí)質(zhì)寬松」的錯(cuò)位格局。即便美聯(lián)儲(chǔ)降息，若通脹預(yù)期下降更快，實(shí)際利率反而上升，形成被動(dòng)收緊。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái) 政部的分工是：前者穩(wěn)民生、后者穩(wěn)國(guó)債。財(cái)政放水支撐資產(chǎn)價(jià)格，美聯(lián)儲(chǔ)則在就業(yè)與通脹之間艱難取舍。
在資產(chǎn)層面，科技股與黃金可共振上漲?？萍脊梢蕾囐N現(xiàn)率下降與長(zhǎng)期增長(zhǎng)想象，形成「生產(chǎn)性泡沫」；黃金則受益于實(shí)際利率走低與制度不確定性上升的「雙重溢價(jià)」。兩者的共漲，本質(zhì)上反映的是對(duì)金融壓抑時(shí)代的定價(jià)共識(shí)——資本預(yù)期真實(shí)收益率下降，而避險(xiǎn)與成長(zhǎng)成為唯一確定性。
未來走勢(shì)取決于：
若通脹受控、財(cái)政壓抑延續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與黃金仍具支撐；
若通脹再起、實(shí)際利率抬升，泡沫將被迫回吐。
簡(jiǎn)言之，這是一個(gè)以金融壓抑換取增長(zhǎng)、以制度溢價(jià)支撐資產(chǎn)的時(shí)代——繁榮與風(fēng)險(xiǎn)共生，估值的高點(diǎn)，亦是制度信任的低點(diǎn)。
@JPMorgan
摩根大通分析師在 10 月 1 日的報(bào)告中指出，比特幣有望繼續(xù)上漲。原因在于所謂的「貨幣貶值交易」重新升溫——即零售和機(jī)構(gòu)投資者在擔(dān)憂地緣政治不確定性、全球高債務(wù)水平以及美元主導(dǎo)地位減弱的背景下，傾向于通過配置黃金與比特幣來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
更廣泛地看，近期加密行業(yè)的多項(xiàng)進(jìn)展表明其正穩(wěn)步融入主流金融體系，包括多支新的加密 ETF 推出，以及「加密國(guó)庫(kù)股」（crypto treasury stocks）的興起，顯示資本市場(chǎng)對(duì)該領(lǐng)域的接受度與參與度持續(xù)提升。
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