比特幣百萬美元倒計時：最快2028年實現(xiàn)？一文分析
為期一天的幣安人生狂歡結(jié)束了。
情緒消退后，少數(shù)人拿到了大結(jié)果，多數(shù)人陷入了懊悔和自省。
與這種大熱 Meme 沒上對車的短期遺憾相比，長期拿不住 BTC 并獲取穩(wěn)健收益，則是另一種隔一陣子就會出現(xiàn)一次的「循環(huán)式」遺憾。
比如國慶假期期間，下面這張預言圖在社媒討論中頻繁出現(xiàn)。即使是 3 年前買了 BTC 不放手，到現(xiàn)在依然有不錯的收益。
穩(wěn)健投資者或許依然關(guān)心：作為加密市場的風向標，BTC 還能漲到多高？
之前，MicroStrategy 預測比特幣 2036 年將達到 240 萬美元，ARK Invest 更激進地預測 2030 年 380 萬美元。這些數(shù)字一直被大家批評為過于樂觀，或者是屁股決定腦袋。
但最近，一項相對更加中立和嚴謹?shù)膶W術(shù)研究，為這些預測提供了理論支撐。
來自 Satoshi Action Education（非營利研究組織）的最新研究論文顯示，基于純粹的供需分析，比特幣在 2036 年有 75% 的概率超過 481 萬美元。這比機構(gòu)們最激進的預測還要高出 25%。
同時，該研究也預測2030 年 BTC 有 50% 概率超過 335 萬美元，與 ARK 的 380 萬美元預測相差不大。
雖然理論研究并不一定能代表實際走向，但比起無腦喊單，了解一下不同的分析思路，也有助于資產(chǎn)配置的決策。
100 萬美元，可能在 2028 年到來
先說研究的幾個關(guān)鍵結(jié)論。
比特幣在 2036 年 4 月有 75% 的概率超過 481 萬美元，中位數(shù)預測約 600 萬美元，對應市值約 125 萬億美元。這大約是目前全球黃金市值的 6-8 倍。
更重要的是時間點。
該研究預測比特幣突破 100 萬美元的時間點最可能出現(xiàn)在 2027 年底至 2028 年底之間。具體來看，在 50% 概率（中位數(shù)）情景下，比特幣在 2027 年底已達到 110 萬美元；
在 75% 概率區(qū)間下，這一里程碑出現(xiàn)在 2028 年內(nèi)。這與 ARK Invest 預測的 2030 年 380 萬美元時間線基本吻合。
與機構(gòu)預測不同的是，這項研究更多的只看比特幣的供給和需求變化，也就是經(jīng)濟學意義上的第一性原理。說的再細一些就是：
不看什么比特幣的歷史價格趨勢，也不預設(shè)它會取代黃金或其他資產(chǎn)的市場份額，
而是單純基于 2100 萬枚的固定供應上限（供給），結(jié)合當前可觀測的購買行為（需求），例如 ETF 流入、企業(yè)購買、礦工囤積等數(shù)據(jù)，計算供需平衡點如何隨時間演變。
這種方法的最大優(yōu)勢在于所有關(guān)鍵變量都可以持續(xù)追蹤和驗證。
ETF 每日凈流入有彭博等金融終端的公開數(shù)據(jù)，交易所余額可以通過鏈上數(shù)據(jù)實時查詢，長期持有者占比有 Glassnode、CryptoQuant 等分析平臺的統(tǒng)計。
值得注意的是，基于該供需模型的研究結(jié)論，與采用完全不同方法 論的機構(gòu)預測得出了相近的數(shù)量級。
MicroStrategy 的 Bitcoin24 模型假設(shè)比特幣價格增長率逐年遞減，其基準情景也預測 2036 年 BTC 將達到 240 萬美元。
機構(gòu)正在以 10 倍于供應的速度掃貨
與供應收縮相對的是旺盛的購買需求。研究統(tǒng)計了當前各類買家的日均購買量：
美國現(xiàn)貨比特幣 ETF 在 2025 年 7 月的日均凈流入約 2900 枚。截至 7 月 29 日，11 只 ETF 合計持有約 148.5 萬枚比特幣，占總供應量的 7.1%。其中貝萊德的 IBIT 持倉已超過 73 萬枚。
上市公司方面，截至 7 月 28 日，前 100 家公司合計持有超過 92.3 萬枚比特幣。MicroStrategy（現(xiàn)已更名為 Strategy）一家就持有超過 60.7 萬枚，以當前約 1000 枚 / 天的購買節(jié)奏持續(xù)增持。一些比特幣礦企也在囤積產(chǎn)出：Marathon 在 2025 年 5 月挖出 950 枚但一枚未賣，當月凈增持相當于每天約 31 枚。
將 ETF 流入、企業(yè)購買、礦工囤積和散戶購買加總，研究估算當前每日從市場退出流通的比特幣在 5000-6000 枚之間。
而第四次減半后，礦工每天只能挖出 450 枚新幣。這意味著每日需求是每日供應的 11-13 倍。
但更關(guān)鍵的問題是：這 1990 萬枚已挖出的比特幣中，有多少真正在市場流通？
截至 2025 年 7 月 29 日，比特幣已挖出 1990 萬枚，剩余 110 萬枚將在未來 115 年內(nèi)緩慢釋放。
研究團隊的統(tǒng)計顯示：中本聰早期挖出的約 97 萬枚從未移動，普遍認為已無法訪問；保守估計約有 157 萬枚因私鑰丟失而永久損失；剩余 1736 萬枚的「有效流通供應」中，有 1440 萬枚超過 155 天未在鏈上移動，被歸類為「非流動供應」。
這 1440 萬枚「沉睡」的比特幣是最大的不確定性。
研究假設(shè)其中 40%（約 576 萬枚）會永久退出市場，可能被用作企業(yè)戰(zhàn)略儲備、DeFi 協(xié)議抵押品，或作為信貸基礎(chǔ)而長期鎖定。
按此計算，真正可能回流市場的供應約為 864 萬枚，加上目前已知在交易所流通的 300 萬枚，總流動供應約 1164 萬枚。
這種供需失衡不是理論推演，而是正在發(fā)生的現(xiàn)實，且速度在加快。
鏈上數(shù)據(jù)顯示，非流動供應從 2025 年 1 月 1 日的 1390 萬枚增至 6 月 26 日的 1437 萬枚，相當于每天約 2650 枚流入長期持有狀態(tài)。統(tǒng)計顯示，這些轉(zhuǎn)出交易所的比特幣中，70-90% 超過 155 天未再移動。
他們一旦離開交易所，很可能長期不會回來。
2019-2020 年，類似的供應收縮已經(jīng)上演過一次：比特幣持續(xù)流出交易所，流動供應逐步收緊。
2020 年 8 月 MicroStrategy 開始購買，10 月 Square 入場，隨后幾個月價格從 1 萬美元加速上漲至 2021 年初的 6.9 萬美元。當前的收縮速度更快。
如果 ETF 和企業(yè)的購買節(jié)奏持續(xù)，加上礦工減產(chǎn)效應，流動供應的下降速度將比上一輪周期更陡峭。
按當前速度，3-5 年內(nèi)可能價格加速上漲
該研究最核心的發(fā)現(xiàn)是：當流動供應降至 200 萬枚以下時，價格可能進入非線性增長階段。
為什么是 200 萬這個數(shù)字？
研究通過模擬不同的每日 BTC 退出流通的數(shù)量發(fā)現(xiàn)，當市場上可交易的比特幣少于 200 萬枚時，每一筆新買單都會顯著推高價格，而價格上漲又激勵更多人囤幣不賣，形成自我強化的正反饋循環(huán)。
一旦進入這個區(qū)間，新增買家的每一筆購買都會產(chǎn)生不成比例的價格影響。
具體來看不同提幣速率下的 2036 年預測結(jié)果：
- 如果每天退出流通 1000 枚（遠低于當前水平），到 2036 年還剩 992 萬枚流動供應，價格約 139 萬美元，年化收益率 29.11%；這是相對溫和的增長路徑。
- 如果每天退出流通 2000 枚（接近研究的基準假設(shè)），剩余 748 萬枚，價格 160 萬美元，年化收益率 30.64%。
- 如果每天退出流通 4000 枚，剩余 330 萬枚，價格 241 萬美元，年化收益率 35.17%。
- 當每日退出流通達到 6000 枚（當前實際水平左右），流動供應會降至 56 萬枚，價格飆升至 586 萬美元，年化收益率 45.57%。此時已經(jīng)接近臨界點。
從時間維度看，按照當前速度，這個臨界點可能在 3-5 年內(nèi)到達。
研究顯示，如果每日退出流通維持在 6000 枚，流動供應會在 2029 年底前降至 200 萬枚以下；如果退出流通速度加快到 7000 枚，這個時間點會提前到 2028-2029 年。
更直觀的是價格軌跡的變化。
在每日退出流通 6000 枚以下的所有情景中，價格曲線都保持相對平滑的上升趨勢。
但一旦退出流通量達到 7000 枚，價格曲線在 2032 年開始明顯向上彎曲；
到 8000 枚 / 天時，這種彎曲在 2030 年就已經(jīng)出現(xiàn)，2032 年后幾乎垂直上升。
拋壓焦慮，1440 萬枚沉睡的 BTC 會醒來嗎？
研究并不認為價格加速上漲一定會發(fā)生。最大的不確定性在于：
那 1440 萬枚超過 155 天沒動過的比特幣，有多少會在價格上漲時回流市場？
研究假設(shè)其中 40%（約 576 萬枚）會永久退出市場，比如被企業(yè)當作戰(zhàn)略儲備、用作 DeFi 抵押品、或者私鑰真的找不回來了。
但這個假設(shè)比例不一定對，于是論文做了 10000 次模擬，讓初始流動供應在 500 萬到 1300 萬枚之間隨機變化。結(jié)果顯示：
即使在最樂觀的情況下（1300 萬枚可流通），2036 年仍有 50% 概率超過 600 萬美元。
第二個變量是買家會不會「手軟」。當比特幣從 12 萬漲到 50 萬、再漲到 100 萬時，機構(gòu)還會保持現(xiàn)在這種每天買 2900 枚的節(jié)奏嗎？
研究設(shè)定了一個參數(shù)來衡量這一點：如果價格漲 3 倍，買家就減少一半購買量，那 2036 年價格可能只有 139 萬美元。
從目前看，機構(gòu)買家對價格并不敏感。
比特幣從 6.5 萬漲到 11.8 萬期間（漲了 81%），ETF 和上市公司的購買節(jié)奏基本沒變。如果這種模式持續(xù)，價格上漲可能不足以剎住需求。
你應該關(guān)注哪些 BTC 的指標？
這項研究的價值不僅在于給出一個價格數(shù)字，更在于它提供了一套可以持續(xù)監(jiān)控的指標體系。
由于模型的所有關(guān)鍵變量都基于公開數(shù)據(jù)，投資者可以實時追蹤市場正在向哪個方向演變。
研究建議關(guān)注四個核心指標：
交易所比特幣余額
Glassnode 和 CryptoQuant 等平臺每天更新各大交易所的比特幣持有量。如果這個數(shù)字持續(xù)下降并接近 300 萬枚（當前水平），意味著流動供應正在收緊。
更關(guān)鍵的是觀察下降速度。如果每月減少超過 10-15 萬枚，按照目前節(jié)奏，3-5 年內(nèi)就會接近 200 萬枚的臨界區(qū)。
ETF 凈流入數(shù)據(jù)
彭博等金融終端每天公布美國 11 只比特幣現(xiàn)貨 ETF 的資金流動。如果日均凈流入持續(xù)保持在 2000-3000 枚以上，這本身就是一個強信號。
機構(gòu)需求沒有因為價格上漲而減弱。反之，如果 ETF 開始出現(xiàn)持續(xù)凈流出，可能意味著價格敏感度在提高，市場正在自我調(diào)節(jié)。
長期持有者供應占比
鏈上分析平臺會統(tǒng)計超過 155 天未移動的比特幣占比。目前這個數(shù)字約為 72%（1440 萬 /1990 萬）。
如果這個比例持續(xù)上升并超過 75%，意味著越來越多的幣正在退出流通。更重要的是觀察增速：2025 年前 6 個月，BTC 非流動供應從 1390 萬增至 1437 萬（每天約 2650 枚），如果這個速度加快到每天 3000-4000 枚，就需要警惕了。
每日 BTC 凈退出流通量的綜合計算
將 ETF 流入、上市公司披露的購買量、礦工囤積數(shù)據(jù)相加，減去新增供應（安挖礦速度，約 450 枚 / 天），可以粗略估算每天有多少幣退出流通。
如果這個數(shù)字穩(wěn)定在 5000-6000 枚，我們正處于研究預測的中間情景；如果超過 7000 枚并持續(xù)數(shù)月，可能正在接近加速上漲的觸發(fā)條件。
當然，研究也有一定的局限性。比如衍生品和信貸中介的影響尚未完全納入模型。而且，所有這些預測都建立在一個假設(shè)之上：沒有重大的黑天鵝事件，比如協(xié)議漏洞、監(jiān)管禁令等。
但即便考慮這些不確定性，供需基本面的變化方向是清晰的：
每天 450 枚的新增是協(xié)議保證的，機構(gòu)每天買入數(shù)千枚是公開數(shù)據(jù)，流動供應正在收縮是鏈上可見的。
回到文章開頭的問題：比特幣還能漲到多高？
總體上，這項研究沒有給出一個確定答案，但它揭示了一個機制：
當 2100 萬枚的固定上限遇上持續(xù)增長的機構(gòu)需求，價格可能進入非線性增長階段。75% 概率指向 2036 年的 481 萬美元，但更重要的是沿途的路標，例如 2028 年的 100 萬美元，2030 年的 335 萬美元。
三年前在任何價位買入并持有的人，今天都還在盈利。
也許若干年后回望，今天 12 萬美元的價格，會成為另一個「當時怎么會覺得貴」的時刻。或者，市場會用事實證明，模型終究只是模型。
答案在時間手中。但至少現(xiàn)在，你知道該看哪些數(shù)字了。
到此這篇關(guān)于比特幣百萬美元倒計時：最快2028年實現(xiàn)？一文分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣價格分析內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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