什么是市場(chǎng)心理學(xué)？

市場(chǎng)心理學(xué)認(rèn)為，市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)反映參與者的情緒狀態(tài)（并受其影響）。它是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要課題之一。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是一個(gè)跨學(xué)科領(lǐng)域，主要研究經(jīng)濟(jì)決策之前的各種因素。

許多人認(rèn)為，情緒是金融市場(chǎng)變化背后的主要驅(qū)動(dòng)力。投資者情緒的整體波動(dòng)創(chuàng)造了所謂的市場(chǎng)心理周期。

簡(jiǎn)而言之，市場(chǎng)情緒是投資者和交易員對(duì)資產(chǎn)價(jià)格行為的總體感覺(jué)。如果市場(chǎng)情緒積極，價(jià)格持續(xù)上漲，就會(huì)出現(xiàn)看漲趨勢(shì)（通常被稱為牛市）。相反的情況被稱之為熊市，即價(jià)格持續(xù)下跌。

因此，情緒由金融市場(chǎng)中所有交易者和投資者的個(gè)人觀點(diǎn)和感受組成。另一種看待情緒的方式，是將它看作市場(chǎng)參與者整體感覺(jué)的平均值。

但如同任何群體一樣，沒(méi)有任何一種觀點(diǎn)是完全占據(jù)主導(dǎo)地位的。根據(jù)市場(chǎng)心理學(xué)理論，資產(chǎn)的價(jià)格往往會(huì)隨著整體市場(chǎng)情緒而不斷變化，而整體市場(chǎng)情緒也是動(dòng)態(tài)的。否則，要進(jìn)行成功的交易將會(huì)困難很多。

實(shí)際上，當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)，很可能是因?yàn)榻灰渍叩膽B(tài)度和信心有所改善。積極的市場(chǎng)情緒會(huì)導(dǎo)致需求增加而供給減少。反過(guò)來(lái)，需求的增加可能會(huì)引發(fā)更強(qiáng)烈的態(tài)度。同樣，強(qiáng)勁的下降趨勢(shì)往往會(huì)營(yíng)造出一種消極的情緒，從而減少需求并增加可用的供應(yīng)。

情緒在市場(chǎng)周期中如何變化？

上升趨勢(shì)

所有市場(chǎng)都會(huì)經(jīng)歷擴(kuò)張和收縮的周期。當(dāng)市場(chǎng)處于擴(kuò)張階段（牛市）時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)樂(lè)觀、信念和貪婪的氣氛。通常，這些是導(dǎo)致強(qiáng)烈買(mǎi)入活動(dòng)的主要情緒。

在市場(chǎng)周期中看到某種周期性或追溯性的影響是很常見(jiàn)的。例如，隨著價(jià)格上漲，情緒會(huì)變得更加積極，而這又會(huì)導(dǎo)致情緒變得更加積極，推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步走高。

有時(shí)，強(qiáng)烈的貪婪和信念會(huì)占據(jù)市場(chǎng)，以至于形成金融泡沫。在這種情況下，許多投資者變得不理性，忽視了實(shí)際價(jià)值，僅僅因?yàn)樗麄兿嘈攀袌?chǎng)會(huì)繼續(xù)上漲而買(mǎi)入一項(xiàng)資產(chǎn)。

他們變得貪婪，被市場(chǎng)勢(shì)頭沖昏頭腦，一心只想獲得利潤(rùn)。當(dāng)價(jià)格過(guò)度上漲時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生局部的頂點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，這會(huì)被認(rèn)為是最高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

在某些情況下，隨著資產(chǎn)逐漸出售，市場(chǎng)將經(jīng)歷一段時(shí)間的橫向波動(dòng)。這也被稱為分配階段。然而，某些周期并沒(méi)有明確的分配階段，在到達(dá)頂部后不久就開(kāi)始了下降趨勢(shì)。

下降趨勢(shì)

當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向另一個(gè)方向時(shí)，興高采烈的情緒會(huì)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樽詽M情緒，因?yàn)樵S多交易員拒絕相信上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。隨著價(jià)格繼續(xù)下跌，市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)向負(fù)面。這通常包括焦慮、否認(rèn)和恐慌的感覺(jué)。

在這種情況下，我們可以把焦慮描述為投資者開(kāi)始質(zhì)疑為什么價(jià)格會(huì)下跌的時(shí)刻，這很快就會(huì)到達(dá)否認(rèn)階段。否認(rèn)時(shí)期的特征是一種不能接受的感覺(jué)。許多投資者堅(jiān)持持有他們的虧損倉(cāng)位，要么因?yàn)?ldquo;現(xiàn)在出售太晚了”，要么因?yàn)樗麄冞€相信“市場(chǎng)很快就會(huì)復(fù)蘇”。

但隨著價(jià)格進(jìn)一步下跌，拋售浪潮變得更加強(qiáng)勁。此時(shí)，恐懼和恐慌通常會(huì)導(dǎo)致所謂的市場(chǎng)投降式拋售（即持有人在接近最低點(diǎn)時(shí)放棄并出售資產(chǎn)）。

最終，隨著波動(dòng)性的下降和市場(chǎng)的穩(wěn)定，下降趨勢(shì)停止。通常情況下，在再次開(kāi)始出現(xiàn)希望和樂(lè)觀情緒之前，市場(chǎng)會(huì)經(jīng)歷橫向波動(dòng)。這樣的橫向波動(dòng)又被稱之為累積階段。

投資者如何利用市場(chǎng)心理學(xué)？

假設(shè)市場(chǎng)心理學(xué)理論有效，理解它可以幫助交易者在更有利的時(shí)機(jī)進(jìn)入和退出倉(cāng)位。市場(chǎng)的普遍態(tài)度往往反其道而行之：對(duì)買(mǎi)家來(lái)說(shuō)，最高的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)時(shí)刻通常在大多數(shù)人絕望、市場(chǎng)非常低迷的時(shí)候到來(lái)。相反，當(dāng)大多數(shù)市場(chǎng)參與者興高采烈且過(guò)度自信時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)最高的金融風(fēng)險(xiǎn)。

因此，一些交易員和投資者試圖通過(guò)解讀市場(chǎng)情緒，來(lái)發(fā)現(xiàn)其心理周期的不同階段。理想情況下，他們會(huì)利用這些信息在恐慌時(shí)（低價(jià)）買(mǎi)入，在貪婪時(shí)（高價(jià)）出售。但在實(shí)踐中，識(shí)別這些最佳點(diǎn)并非易事?？雌饋?lái)像是局部底部（支撐）的可能無(wú)法保持，導(dǎo)致更低的低點(diǎn)。

技術(shù)分析和市場(chǎng)心理學(xué)

回顧市場(chǎng)周期，并發(fā)現(xiàn)整體心理的變化趨勢(shì)是一件很容易的事情。通過(guò)分析之前的數(shù)據(jù)，我們可以清楚地看到哪些行動(dòng)和決策最為有利可圖。

然而，理解市場(chǎng)如何隨時(shí)間變化會(huì)變得很難，預(yù)測(cè)接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么就更是難上加難。許多投資者使用技術(shù)分析(TA)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的可能走向。

在某種意義上，我們可以說(shuō)TA指標(biāo)是用來(lái)衡量市場(chǎng)心理狀態(tài)的工具。例如，相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)指標(biāo)可以表明，一項(xiàng)資產(chǎn)會(huì)在何時(shí)由于強(qiáng)烈的積極市場(chǎng)情緒（例如，過(guò)度貪婪）而被超買(mǎi)。

另一個(gè)指標(biāo)——MACD則可以用來(lái)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)周期的不同心理階段。簡(jiǎn)而言之，這兩條線之間的關(guān)系可能表明市場(chǎng)動(dòng)態(tài)何時(shí)發(fā)生變化（例如，購(gòu)買(mǎi)力量變得越來(lái)越弱）。

比特幣和市場(chǎng)心理學(xué)

2017年的比特幣牛市就是一個(gè)明確的示例，表明了市場(chǎng)心理如何影響價(jià)格，反之亦然。從1月到12月，比特幣從大約900美元漲到了2萬(wàn)美元的歷史高點(diǎn)。在此次上漲期間，市場(chǎng)情緒變得越來(lái)越積極。成千上萬(wàn)的新投資者加入進(jìn)來(lái)，陷入了牛市的興奮情緒之中。錯(cuò)失恐懼癥、過(guò)度樂(lè)觀和貪婪使得價(jià)格水漲船高，直到達(dá)到最高點(diǎn)。

這一趨勢(shì)于2017年底至2018年初開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。接下來(lái)的回調(diào)讓許多后期入市者損失慘重。甚至當(dāng)下降趨勢(shì)已經(jīng)形成時(shí)，不恰當(dāng)?shù)男判暮妥詽M依然使得許多人堅(jiān)持長(zhǎng)期持有。

幾個(gè)月后，隨著投資者信心跌至歷史最低點(diǎn)，市場(chǎng)情緒變得非常負(fù)面?？謶?、猶豫和懷疑以及恐慌導(dǎo)致許多在最高點(diǎn)附近買(mǎi)入的人在底部附近出售，造成了巨大的損失。一些人對(duì)比特幣大失所望，盡管它的技術(shù)本質(zhì)上并無(wú)不同。事實(shí)上，它正在不斷地被改進(jìn)。

認(rèn)知偏差

認(rèn)知偏差是一種常見(jiàn)的思維模式，經(jīng)常導(dǎo)致人類做出非理性的決定。這些模式可以影響個(gè)人交易者和整個(gè)市場(chǎng)。一些常見(jiàn)的例子包括：

• 確認(rèn)偏誤：傾向于高估證實(shí)我們信念的信息，而忽略或不理會(huì)與之相反的信息。例如，在牛市中，投資者可能更關(guān)注積極的消息，而忽略壞消息或市場(chǎng)趨勢(shì)即將逆轉(zhuǎn)的跡象。
• 損失厭惡：人類的一個(gè)普遍傾向是害怕?lián)p失多過(guò)于享受收益，即使收益與損失相似或更大。換句話說(shuō)，損失的痛苦通常會(huì)大于收益的快樂(lè)。這可能會(huì)導(dǎo)致交易者錯(cuò)失良機(jī)，或者在市場(chǎng)投降式拋售期間出現(xiàn)恐慌性出售。
• 稟賦效應(yīng)：這是指人們偏向于高估自己所擁有的東西，僅僅是因?yàn)樽约簱碛小＠?，相比沒(méi)有加密貨幣的投資者，擁有一袋加密貨幣的投資者更有可能相信它有價(jià)值。

總結(jié)

大多數(shù)交易員和投資者都認(rèn)為，心理會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格和周期產(chǎn)生影響。盡管市場(chǎng)心理周期已是眾所周知，但應(yīng)對(duì)起來(lái)并非總是那么容易。從17世紀(jì)荷蘭的郁金香熱到90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，即使是老練的交易員也很難將自己的態(tài)度與整體市場(chǎng)情緒區(qū)分開(kāi)來(lái)。投資者面臨著一項(xiàng)艱巨的任務(wù)：不僅要理解市場(chǎng)的心理，還要理解他們自己的心理，以及這種心理如何影響他們的決策過(guò)程。

以上就是幣圈入門(mén)知識(shí)：什么是市場(chǎng)心理學(xué)？投資者如何利用市場(chǎng)心理學(xué)？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于市場(chǎng)周期心理學(xué)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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