以太坊基金會發(fā)布《面向政府與機構(gòu)的以太坊基礎(chǔ)指南》，面向政策制定者、監(jiān)管部門與金融機構(gòu)，以非技術(shù)視角講解以太坊運行邏輯與治理模式。指南指出傳統(tǒng)金融、數(shù)據(jù)系統(tǒng)被少數(shù)中介壟斷的風(fēng)險，強調(diào)以太坊作為中立數(shù)字公共基礎(chǔ)設(shè)施的價值，依托760億美元質(zhì)押資產(chǎn)保障安全，自2015年上線以來從未中斷，已支撐超1590億美元穩(wěn)定幣與大量機構(gòu)資產(chǎn)結(jié)算，為公共領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供可信參考。

以太坊基金會發(fā)布了這份面向政府官員、央行、監(jiān)管機構(gòu)和企業(yè)決策者的非技術(shù)入門報告，圍繞 24 個問題解釋以太坊如何運作、如何治理、與其他區(qū)塊鏈有何差異，以及機構(gòu)和政府已經(jīng)在如何使用它。

報告的核心觀點：金融、數(shù)據(jù)和機構(gòu)協(xié)作的關(guān)鍵系統(tǒng)仍掌握在少數(shù)中介手中，訪問權(quán)可以被隨時切斷，而以太坊提供的是一層不被任何公司、聯(lián)盟或國家控制的中立數(shù)字公共基礎(chǔ)設(shè)施。

報告用一組數(shù)據(jù)支撐這一判斷：網(wǎng)絡(luò)由 760 億美元質(zhì)押 ETH 保護，操縱需要超過 507 億美元并承受自動罰沒；自 2015 年上線以來從未中斷，同期 Solana 至少停機 7 次；1590 億美元穩(wěn)定幣和超過 152 億美元代幣化資產(chǎn)選擇在以太坊結(jié)算，貝萊德、摩根大通、Visa、SWIFT 以及不丹、印度等政府項目都在其上構(gòu)建。

報告還點名回應(yīng)了 Canton、Tempo、GCUL 這類許可鏈：它們只是給舊體系換了一批新的掌權(quán)者，規(guī)則仍可被少數(shù)人修改，而對政府和機構(gòu)來說，"沒有人能改規(guī)則"恰恰是最該看重的屬性。

重點摘要

現(xiàn)代社會越來越依賴數(shù)字系統(tǒng)來轉(zhuǎn)移價值和大規(guī)模協(xié)作，但金融、數(shù)據(jù)和機構(gòu)協(xié)作的核心系統(tǒng)仍然碎片化、不透明，并且掌握在少數(shù)中介手中。這種權(quán)力集中意味著中介可以隨時或在外部壓力下切斷訪問，形成單點故障，也限制了用戶的自主 權(quán)。

隨著各國政府和機構(gòu)在地緣政治、金融基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字身份、數(shù)據(jù)完整性和 AI 治理等方面面臨越來越大的壓力，它們越來越需要一種共享的中立數(shù)字公共基礎(chǔ)設(shè)施，不由任何中心化實體或單一國家控制。以太坊正是為此而生。

以太坊不受任何組織、個人或國家控制。與互聯(lián)網(wǎng)的核心協(xié)議一樣，它是開放、可編程、全球可訪問的。報告列舉了一組系統(tǒng)級指標(biāo)（除特別說明外，數(shù)據(jù)截至 2026 年 3 月，來自 OpenZeppelin 的技術(shù)風(fēng)險評估）：

最可靠：以太坊自 2015 年上線以來從未中斷運行。相比之下，Solana、Ripple、BNB Smart Chain、Canton、TRON 等大型 Layer 1 都出現(xiàn)過 1 到 7 次無法處理交易的情況，Solana 的一次故障持續(xù)了約 19 個小時。

經(jīng)濟安全性最高：攻擊以太坊在設(shè)計上就是昂貴到不可行的。要單方面操縱共識并讓一筆欺詐交易被確認(rèn)為最終狀態(tài)，攻擊者需要約 507 億美元，而整個網(wǎng)絡(luò)由約 760 億美元的質(zhì)押 ETH 保護。攻擊者除了要買入 507 億美元的 ETH，還會因鏈上自動罰沒損失數(shù)十億美元。作為對比，攻擊 Solana、BNB Smart Chain 和 TRON 的成本分別約為 233 億、113 億和 87 億美元，且 Solana 和 TRON 缺少自動罰沒這道額外威懾。

最受機構(gòu)信任：截至 2026 年 3 月，以太坊承載了 1590 億美元的穩(wěn)定幣，Solana 約 150 億美元，BNB Smart Chain 約 140 億美元。以太坊還承載了超過 152 億美元的代幣化現(xiàn)實世界資產(chǎn)，是 BNB Smart Chain（30 億美元）與 Solana（21 億美元）總和的 3 倍。在以太坊上構(gòu)建、部署或交易的大型機構(gòu)包括歐洲投資銀行、富蘭克林鄧普頓、貝萊德、摩根大通、華夏基金、Amundi、安永、德意志銀行、富達、法國興業(yè)銀行 Forge、Visa、PayPal、UBS、SWIFT、DTCC、Robinhood、螞蟻集團等。

最受政府和多邊機構(gòu)信任：不丹和布宜諾斯艾利斯的國家或城市級身份系統(tǒng)、印度的土地登記，以及 UNICEF 和 UNHCR 的人道主義現(xiàn)金發(fā)放，都建立在以太坊或其標(biāo)準(zhǔn)之上。

軟件最健壯：以太坊維護著 5 個以上獨立開發(fā)的客戶端，能有效對沖單一實現(xiàn)的漏洞風(fēng)險。相比之下，92% 的 Solana 驗證者依賴單一客戶端（截至 2025 年 6 月的 Agave），BNB Smart Chain、TRON、Canton 和 Ripple 完全沒有客戶端多樣性。

開發(fā)者網(wǎng)絡(luò)最大：截至 2026 年 5 月，EVM 技術(shù)棧有近 11000 名開發(fā)者支持，Solana 約 2600 人，BNB Smart Chain 837 人，TRON 約 359 人，Ripple 約 272 人。

DeFi 生態(tài)最大：截至 2026 年 3 月，以太坊 DeFi 總鎖倉量超過 560 億美元，Solana 為 69 億美元，BNB Smart Chain 60 億美元，TRON 41.1 億美元，Ripple 僅 4900 萬美元。

互操作性最強：ERC-20 已成為代幣化資產(chǎn)的事實標(biāo)準(zhǔn)，EVM 是采用最廣泛的執(zhí)行環(huán)境。在以太坊上構(gòu)建意味著可以用極小的改動遷移到兼容網(wǎng)絡(luò)。而使用專有語言或非 EVM 運行時的網(wǎng)絡(luò)（如 Solana）需要定制橋和完全重寫才能與更廣泛的生態(tài)互通。

環(huán)境友好：轉(zhuǎn)向權(quán)益證明后，以太坊的電力消耗下降 99.98%，碳足跡下降約 99.99%，能效約為比特幣網(wǎng)絡(luò)的 53000 倍、PayPal 的 100 倍。

面向未來：以太坊在 Layer 1 網(wǎng)絡(luò)中率先將后量子安全納入核心協(xié)議路線圖，包括專門的研究團隊、200 萬美元的密碼學(xué)獎金池，以及一條無需停機、不損失用戶資金的分階段遷移路徑。

系統(tǒng)概覽與基礎(chǔ)概念

什么是區(qū)塊鏈？

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N分布式數(shù)字賬本，由運行同一套協(xié)議的參與者網(wǎng)絡(luò)共同產(chǎn)生。協(xié)議定義了交易如何驗證、區(qū)塊如何生成、交易順序如何達成一致。

賬本本身就是結(jié)果：一條由密碼學(xué)鏈接的區(qū)塊組成的鏈，裝著經(jīng)過驗證的交易。「公鏈」的核心特征在于，沒有任何單一機構(gòu)對交易記錄擁有排他控制權(quán)，賬本的完整性靠密碼學(xué)驗證和參與者的經(jīng)濟激勵來維持。

現(xiàn)代經(jīng)濟和公共系統(tǒng)依賴彼此并不完全信任的獨立主體之間的協(xié)作。傳統(tǒng)做法是引入受信任的中介，比如銀行、土地登記處、清算所和持牌機構(gòu)，用機構(gòu)的權(quán)威替代當(dāng)事人之間的直接信任。在這種模式下，記錄的完整性與維護記錄的機構(gòu)的完整性綁在一起。

足夠去中心化的區(qū)塊鏈為同樣的協(xié)作需求提供了更可靠的方案：共識不再來自機構(gòu)權(quán)威，而是來自透明的協(xié)議規(guī)則和密碼學(xué)驗證，交易由分布式的獨立參與者網(wǎng)絡(luò)驗證。信任在兩個層面得到強化，一是協(xié)議運行中可驗證的技術(shù)規(guī)則，二是需要變更時的集體治理。

以太坊如何運作？

以太坊是一份由全球獨立計算機網(wǎng)絡(luò)共同維護的共享數(shù)字記錄，是以去中心化、無需許可的方式構(gòu)建應(yīng)用和組織的基礎(chǔ)。沒有單一所有者，這讓以太坊具備抗審查性：沒有人有權(quán)單方面切斷訪問、攔截交易、關(guān)閉網(wǎng)絡(luò)或拒絕為特定參與者提供服務(wù)。

一個有用的類比是互聯(lián)網(wǎng)。互聯(lián)網(wǎng)允許任何人發(fā)布信息、搭建服務(wù)，無需中央運營方批準(zhǔn)。如果說互聯(lián)網(wǎng)是信息的公共基礎(chǔ)設(shè)施，以太坊就是交易和可編程承諾的公共基礎(chǔ)設(shè)施。

以太坊的底層是全球數(shù)千臺被稱為節(jié)點的獨立計算機。截至 2026 年 6 月 1 日，以太坊網(wǎng)絡(luò)有超過 11000 個活躍節(jié)點。以太坊虛擬機（EVM）是執(zhí)行引擎，在所有節(jié)點上以確定性方式處理交易和運行程序。

每個全節(jié)點都保存一份以太坊狀態(tài)副本，即所有賬戶余額、合約存儲和代碼的權(quán)威記錄。

當(dāng)用戶廣播一筆交易，節(jié)點各自通過本地 EVM 執(zhí)行它，用當(dāng)前狀態(tài)和交易作為輸入，產(chǎn)出新狀態(tài)，然后互相驗證結(jié)果是否一致。驗證者檢查交易是否符合規(guī)則，有效交易被打包進區(qū)塊并加入永久記錄，新區(qū)塊每 12 秒左右產(chǎn)生一個。

用戶支付手續(xù)費來補償驗證者消耗的算力并防止網(wǎng)絡(luò)被濫用。

出塊和最終性由驗證者質(zhì)押的 ETH 作為經(jīng)濟抵押來保障。要讓一個區(qū)塊最終確定，至少三分之二的活躍質(zhì)押 ETH 必須在約 13 分鐘的窗口內(nèi)對其作出證明。

若出現(xiàn)兩條互相沖突的最終確定歷史，意味著至少三分之一的質(zhì)押者對兩個版本都簽了名，這屬于可罰行為，相關(guān)驗證者的質(zhì)押 ETH 會被自動罰沒并被逐出驗證者集合。攻擊規(guī)模越大，損失越大，這讓大規(guī)模協(xié)同攻擊在經(jīng)濟上等于自毀。

以太坊還支持在鏈上運行程序，也就是智能合約：駐留在特定地址上的一組代碼和數(shù)據(jù)。智能合約可以像普通合同一樣定義規(guī)則，并額外具備用代碼自動執(zhí)行規(guī)則的能力。

任何開發(fā)者都可以創(chuàng)建智能合約并向全網(wǎng)公開，以此構(gòu)建市場、穩(wěn)定幣、游戲等面向用戶的應(yīng)用。實際效果上，以太坊像一個共享的全球結(jié)算層，正如互聯(lián)網(wǎng)是共享的通信層。

以太坊填補了當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)的哪些空白？

互聯(lián)網(wǎng)最初被設(shè)計為開放、無需許可的公共設(shè)施。TCP/IP、HTTP、SMTP 這些最早的標(biāo)準(zhǔn)刻意保持中立、可互操作、任何人可自由實現(xiàn)，沒有實體能決定誰可以接入、什么可以發(fā)布。這種架構(gòu)中立性讓互聯(lián)網(wǎng)成為現(xiàn)代全球經(jīng)濟的基礎(chǔ)。

但如今大多數(shù)用戶實際接觸互聯(lián)網(wǎng)的那一層，與最初的設(shè)計已相去甚遠(yuǎn)。三十年間，企業(yè)在開放協(xié)議之上建起了專有平臺，這些平臺成為絕大多數(shù)數(shù)字活動的實際入口。

商業(yè)、通信、身份、支付和內(nèi)容分發(fā)由少數(shù)運營方中介，其服務(wù)條款、不透明的政策和商業(yè)動機實際決定了用戶的體驗。用戶數(shù)據(jù)被平臺捕獲并變現(xiàn)，API、受眾和支付通道的訪問權(quán)可以被單方面撤銷。底層協(xié)議仍是公共的，但日常使用的表層已經(jīng)變成一片建在公共管道上的私人領(lǐng)地。

這一分析同樣適用于 AI。前沿 AI 模型由少數(shù)公司控制，形成單點壓力：對中心運營方擁有管轄權(quán)的司法轄區(qū)，可以要求其一夜之間切斷數(shù)百萬用戶的 AI 能力。

以太坊要填補的正是這個空白。它不是要替代互聯(lián)網(wǎng)的開放協(xié)議，而是把這些協(xié)議向上延伸到開放性已經(jīng)稀薄的那一層，提供一個中立、可審計、可編程的結(jié)算層。

它與商業(yè)平臺處于同一層級，但按照底層互聯(lián)網(wǎng)的原則運行。資產(chǎn)和數(shù)據(jù)由所有者自己持有，應(yīng)用之間可組合而非彼此隔絕，網(wǎng)絡(luò)持續(xù)運行，沒有中央運營方可以讓它下線、把參與者踢出局或事后改規(guī)則。

這一區(qū)別對政策和機構(gòu)決策很重要。數(shù)據(jù)主 權(quán)、市場集中、金融包容、系統(tǒng)韌性、抗審查這些當(dāng)代數(shù)字政策的核心議題，并非互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)協(xié)議的失敗，而是體驗層商業(yè)化的產(chǎn)物。監(jiān)管可以約束大平臺的行為，卻無法在體驗層重建協(xié)議層與生俱來的結(jié)構(gòu)性中立。

以太坊提供的正是這樣一個基礎(chǔ)：規(guī)則對所有參與者一視同仁、任何一方（包括其開發(fā)者）都無法單方面更改，每筆交易和合約都記錄在任何人可獨立驗證的公開賬本上，應(yīng)用默認(rèn)共享同一個結(jié)算層而非各自為數(shù)據(jù)孤島，保障其安全的經(jīng)濟和密碼學(xué)機制分布在全球數(shù)千個獨立參與者手中。

什么是 ETH，它扮演什么角色？

ETH 是以太坊協(xié)議的原生資產(chǎn)，是為計算定價、保障共識安全、協(xié)調(diào)整個去中心化網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟激勵的機制。

最基本的用途是支付計算費用。交易和智能合約每次更新共享狀態(tài)都要消耗計算資源，以 gas 為計量單位，用戶用 ETH 按隨網(wǎng)絡(luò)需求動態(tài)調(diào)整的價格支付。這套定價機制通過市場分配稀缺的區(qū)塊空間，防止垃圾交易灌滿網(wǎng)絡(luò)，阻止無限執(zhí)行，也免去了由中央機構(gòu)審批或配給網(wǎng)絡(luò)使用的必要。

ETH 也是網(wǎng)絡(luò)安全的核心。以太坊采用權(quán)益證明共識，驗證者必須質(zhì)押 ETH 作為經(jīng)濟抵押才能參與，正確履職獲得獎勵，違反協(xié)議規(guī)則則會被罰沒部分質(zhì)押。安全性來自對齊的經(jīng)濟激勵，而非對受信中介的依賴。

此外，ETH 通過協(xié)議定義的供應(yīng)機制協(xié)調(diào)用戶與驗證者的激勵。新 ETH 用于補償保障網(wǎng)絡(luò)安全的驗證者，同時一部分交易費被自動銷毀。

銷毀是算法化、由使用量驅(qū)動的：用量上升，銷毀增多；用量下降，銷毀減少。在需求持續(xù)高企時，銷毀量可能超過新增發(fā)行量，使 ETH 總供應(yīng)凈減少。ETH 最好被理解為一種協(xié)議資源，它讓以太坊得以作為不依賴任何單一組織持續(xù)運營的中立基礎(chǔ)設(shè)施運轉(zhuǎn)。

什么是質(zhì)押，它如何運作？

質(zhì)押是權(quán)益證明模型下保障以太坊安全的機制，用經(jīng)濟抵押取代了工作量證明（如比特幣）中高耗能的「挖礦」。

參與共識需要把一定數(shù)量的 ETH（目前最低 32 枚）鎖進質(zhì)押存款智能合約，以激活一個驗證者節(jié)點。任何滿足質(zhì)押要求并運行驗證者軟件的人都可以參與，全球多元的驗證者群體構(gòu)成了網(wǎng)絡(luò)的分布式安全模型。

驗證者被偽隨機選中提議新區(qū)塊，所有活躍驗證者定期對他人提議的區(qū)塊作出證明，正確履職可獲得交易費和新發(fā)行的 ETH。若驗證者作惡（比如給互相沖突的歷史簽名），其部分或全部質(zhì)押 ETH 會被銷毀，即罰沒。

對于威脅系統(tǒng)穩(wěn)定的非故意失誤，比如大規(guī)模掉線導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)無法完成最終確定，一種叫「不活躍懲罰」的應(yīng)急機制會讓不活躍參與者的質(zhì)押逐漸縮水。

以太坊轉(zhuǎn)向權(quán)益證明后，電力消耗下降 99.98%，碳足跡下降約 99.99%。

以太坊如何實現(xiàn)結(jié)算和最終性？

以太坊區(qū)分結(jié)算和最終性：前者指交易被執(zhí)行并反映到系統(tǒng)狀態(tài)中，后者指這一結(jié)果在協(xié)議層面變得不可逆轉(zhuǎn)。

結(jié)算是持續(xù)發(fā)生的，交易通常在 12 秒內(nèi)被打包進區(qū)塊并執(zhí)行。最終性則周期性發(fā)生，正常情況下約每 13 分鐘一次：當(dāng)超級多數(shù)驗證者就某個檢查點達成一致，該檢查點及之前的所有區(qū)塊即被協(xié)議視為最終狀態(tài)。

截至 2026 年 3 月，超過 760 億美元的 ETH 鎖定在協(xié)議中，最終確定一個區(qū)塊需要至少三分之二的總質(zhì)押量在約 13 分鐘的窗口內(nèi)作出證明。

作為對比，比特幣這類工作量證明網(wǎng)絡(luò)沒有「最終性」的概念，一旦掌握 51% 的算力，理論上可以無限回滾歷史。而在以太坊上，制造兩條沖突的最終確定歷史需要至少三分之一的質(zhì)押者雙重簽名，這會觸發(fā)自動罰沒并被逐出驗證者集合，懲罰隨涉事驗證者數(shù)量增加而擴大，讓翻轉(zhuǎn)已確定區(qū)塊在經(jīng)濟上不可行。

實際效果是，以太坊把快速的交易執(zhí)行和協(xié)議定義的不可逆結(jié)算結(jié)合在了一起。

自托管錢包如何運作，為何至關(guān)重要？

自托管錢包是讓用戶在完全掌控私鑰的前提下與區(qū)塊鏈交互的軟件工具。與銀行賬戶由第三方管理資金不同，自托管錢包讓用戶獨享簽署交易的權(quán)力。

錢包并不「存放」資產(chǎn)，資產(chǎn)以記錄的形式存在于區(qū)塊鏈上，錢包保存的是私鑰，即授權(quán)轉(zhuǎn)賬所需的密碼學(xué)所有權(quán)證明。丟失私鑰就意味著失去資產(chǎn)訪問權(quán)，除非錢包配有恢復(fù)機制。

自托管的關(guān)鍵價值在于消除交易對手風(fēng)險：中心化交易平臺倒閉時（比如 FTX），使用自托管錢包的用戶不受影響，因為他們不依賴平臺的償付能力。這是一種「無憑證」的所有權(quán)模式，個人直接持有數(shù)字資產(chǎn)，類似持有現(xiàn)金或黃金。

自托管錢包還有可編程能力。多重簽名配置要求達到預(yù)設(shè)數(shù)量的批準(zhǔn)才能執(zhí)行交易，把控制權(quán)分散給個人、社區(qū)或機構(gòu)等多方，減少單點故障，實現(xiàn)共享資產(chǎn)的透明可審計管理。

社交恢復(fù)機制則允許用戶指定可信的監(jiān)護人，在憑證丟失時協(xié)作恢復(fù)賬戶訪問。兩者都基于閾值協(xié)作（即湊夠預(yù)設(shè)數(shù)量的參與方，操作才能生效），但多簽管的是交易執(zhí)行，社交恢復(fù)一般只用于找回訪問權(quán)，不帶來對資金的持續(xù)控制。

對金融穩(wěn)定、消費者保護和市場準(zhǔn)入而言，這一轉(zhuǎn)變的含義包括：消除交易對手風(fēng)險；數(shù)據(jù)自主，個人直接管理自己的數(shù)據(jù)和身份；金融包容，任何有網(wǎng)絡(luò)連接的人都能參與全球金融體系而無需守門人批準(zhǔn)；設(shè)計層面的完整性，交易規(guī)則寫在開源代碼里并由分布式網(wǎng)絡(luò)驗證；以及內(nèi)置的互操作性，同一個錢包可以無縫對接網(wǎng)絡(luò)上的任何應(yīng)用。

什么是 Layer 2？

Layer 2 是獨立的執(zhí)行環(huán)境，享有其所在 Layer 1 區(qū)塊鏈的安全性。以太坊上的 Layer 2 以基礎(chǔ)層作為安全錨定和最終結(jié)算，不過安全繼承的程度取決于各網(wǎng)絡(luò)自己的設(shè)計選擇。

Layer 2 的角色已隨生態(tài)成熟發(fā)生了明顯變化。最初它們是應(yīng)對基礎(chǔ)層高交易成本的擴容方案，但隨著以太坊基礎(chǔ)層效率提升，Layer 2 的價值越來越不在于原始吞吐量，而在于差異化功能：定制執(zhí)行環(huán)境、集成數(shù)據(jù)層和專門的應(yīng)用設(shè)計。比如保護隱私的執(zhí)行環(huán)境、面向游戲或社交應(yīng)用的高吞吐系統(tǒng)，以及針對特定應(yīng)用調(diào)優(yōu)的專用網(wǎng)絡(luò)。在這一模式下，Layer 2 沿著與主網(wǎng)集成程度的光譜分布，各自在安全、信任、功能和去中心化上做出不同假設(shè)。

以太坊使用哪些核心技術(shù)保護隱私？

隱私不僅關(guān)乎人身安全，也是去中心化的關(guān)鍵保障。避免信息被中心化控制、讓終端用戶自主決定分享哪些數(shù)據(jù)、構(gòu)建隱私優(yōu)先的以太坊，是以太坊生態(tài)的優(yōu)先事項。目前社區(qū)部署了多種密碼學(xué)技術(shù)。

零知識證明（ZKP）讓人可以證明一個陳述為真，而不泄露用于證明的數(shù)據(jù)。以身份核驗為例：很多服務(wù)只需要確認(rèn)某個具體屬性，比如是否成年、是否通過制裁篩查、是否居住在某轄區(qū)，但今天往往要出示完整的身份證件。用零知識證明，用戶可以只提供「已滿 18 歲」的密碼學(xué)確認(rèn)，不透露姓名、出生日期等任何其他信息。構(gòu)建在以太坊上的多種去中心化身份（DID）協(xié)議已經(jīng)支持從可驗證憑證生成零知識證明，實現(xiàn)保護隱私的 KYC。

多方計算（MPC）允許多方共同計算出一個結(jié)果而不暴露各自的輸入，目前常用于機構(gòu)級數(shù)字資產(chǎn)托管：私鑰不再存放于單一位置，而是把控制權(quán)分散給多方，只有達到預(yù)設(shè)閾值的參與者協(xié)作才能授權(quán)交易，與法定人數(shù)審批、職責(zé)分離等治理模型對齊。以太坊本身不需要 MPC 即可運行，MPC 工作在協(xié)議之上的錢包或托管層。對政策制定者來說，MPC 展示了密碼學(xué)如何在去中心化基礎(chǔ)設(shè)施中復(fù)刻人們熟悉的機構(gòu)控制結(jié)構(gòu)。

全同態(tài)加密（FHE）允許在不解密的前提下對加密數(shù)據(jù)進行計算，數(shù)據(jù)全程保持加密，只有最終結(jié)果被解密。FHE 目前計算開銷仍然很大，尚未大規(guī)模部署，但它是活躍的研究方向，未來可能支持不在鏈上暴露敏感數(shù)據(jù)的保密分析或金融邏輯。FHE 也說明隱私與透明并不互斥：先進的密碼學(xué)工具正在拓展介于完全不透明與完全公開之間的政策設(shè)計空間。

治理、控制與責(zé)任

誰在運營以太坊？

以太坊不由任何個人、公司或組織運營，沒有 CEO、董事會或中央權(quán)威，而是由數(shù)千名多元貢獻者維護的去中心化生態(tài)。主要參與者類型包括：

核心開發(fā)者和研究者。一個全球社區(qū)通過公開流程提出、討論和實施改進，決策由群體而非任何個人作出，機制類似互聯(lián)網(wǎng)工程任務(wù)組（IETF）。

節(jié)點運營者和驗證者。獨立的節(jié)點運營者運行軟件，驗證區(qū)塊、交易和鏈的當(dāng)前狀態(tài)；其中一部分通過質(zhì)押 ETH 成為驗證者，參與出塊和證明。數(shù)千個驗證者和節(jié)點分布在不同司法轄區(qū)、組織和基礎(chǔ)設(shè)施上，讓網(wǎng)絡(luò)控制權(quán)保持廣泛分散。

EIP 作者。以太坊改進提案（EIP）是描述新功能或流程的標(biāo)準(zhǔn)，任何人都可以撰寫 EIP，引入流程正式、公開、透明，完全基于共識。

客戶端開發(fā)者?？蛻舳耸且蕴粎f(xié)議的軟件實現(xiàn)，一個節(jié)點需要同時運行共識客戶端和執(zhí)行客戶端，兩類客戶端都有多種編程語言的版本，由不同團隊開發(fā)。

以太坊生態(tài)對所有人開放。一臺消費級電腦、一根網(wǎng)線加上客戶端軟件，就能運行節(jié)點。這與 Solana 形成刻意的對比：后者驗證交易的硬件要求實際上是數(shù)據(jù)中心級別，普通參與者無法自己跑節(jié)點，只能依賴一小批專業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商與鏈交互，這在設(shè)計上就引入了交易對手風(fēng)險。在以太坊上，用普通硬件獨立驗證鏈的能力對任何個人開放，參與網(wǎng)絡(luò)不需要信任任何人。

以太坊基金會（EF）扮演什么角色？

以太坊基金會是一家非營利組織，是以太坊生態(tài)眾多參與方之一。就像 IETF 之于互聯(lián)網(wǎng)治理，EF 在一個全球分布的開源社區(qū)中促進圍繞協(xié)議開發(fā)的共識構(gòu)建。

EF 給自己的定位有兩條：一是確保以太坊始終是一個去中心化、有韌性的自主 權(quán)工具：身份、資產(chǎn)、操作，以及代表自己行動的 AI Agents，最終決定權(quán)都在用戶手里；二是擴大這種自主 權(quán)保障的覆蓋面。EF 明確表示，以太坊協(xié)議和核心應(yīng)用層必須具備這樣的可持續(xù)性：即使 EF 和今天的核心開發(fā)者全部消失，網(wǎng)絡(luò)也能繼續(xù)可靠運行和演進。

EF 專注于其他生態(tài)參與者最難有效承擔(dān)的工作：長周期研究、中立的多客戶端規(guī)范和測試、公共品安全工作、危機協(xié)調(diào)、防止瓶頸點，以及無人認(rèn)領(lǐng)的核心開發(fā)工具和文檔。

一旦某項職能可以由社區(qū)中立場一致的參與者接手，EF 就推動移交，讓能力和責(zé)任在生態(tài)中擴散而非集中。EF 不運營網(wǎng)絡(luò)，不強制推行協(xié)議變更，也不控制參與資格。

這種把守護職責(zé)與運營控制分開的設(shè)計是有意為之。EF 的治理中立性還有經(jīng)濟層面的支撐：根據(jù)其最新公開披露，EF 持有的 ETH 約占總供應(yīng)量的 0.26%，遠(yuǎn)低于任何足以影響網(wǎng)絡(luò)驗證或協(xié)議走向的水平。

以太坊上的決策如何制定、升級如何管理？

以太坊協(xié)議的演進通過一個透明、開放的流程管理，即以太坊改進提案（EIP）。EIP 是對擬議變更的技術(shù)規(guī)范，由社區(qū)公開辯論。以太坊沒有決定升級的中央權(quán)威，升級遵循開放的多方參與模式，一般經(jīng)過三個階段：

第一步是提案與辯論。技術(shù)討論在「AllCoreDevs」等公開論壇進行，任何人都可以加入，會議已連續(xù)直播多年，任何人都可以提出變更。

第二步是客戶端實現(xiàn)。規(guī)范敲定后，各獨立客戶端團隊（如 Geth、Besu、Lighthouse、Prysm）在各自軟件中實現(xiàn)變更并發(fā)布新版本。

第三步是網(wǎng)絡(luò)采納。節(jié)點運營者和驗證者必須主動下載安裝新版軟件以示同意，到達約定時間點后，升級后的軟件自動開始執(zhí)行新規(guī)則。如果參與者不認(rèn)可某項變更，他們沒有義務(wù)采納。

最常被引用的成功案例是 2022 年 9 月的合并（The Merge），它把以太坊的共識機制從工作量證明切換到權(quán)益證明，同時完整保留了既有的交易歷史、應(yīng)用和用戶余額。

這次升級讓以太坊的電力消耗下降 99.98%，碳足跡下降約 99.99%，能效約為比特幣網(wǎng)絡(luò)的 53000 倍、PayPal 的 100 倍。整個過渡需要多個利益相關(guān)方協(xié)同：實現(xiàn)升級的軟件開發(fā)者、采納新共識規(guī)則的節(jié)點運營者和驗證者，以及選擇繼續(xù)在升級后網(wǎng)絡(luò)上交易的用戶和應(yīng)用方。

以太坊能否被單一實體關(guān)閉或控制？

以太坊是當(dāng)前運行中最安全、最有韌性、最去中心化的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，在結(jié)構(gòu)上免疫單點故障和單方面影響。與中心化銀行平臺、云托管服務(wù)、傳統(tǒng)支付網(wǎng)絡(luò)等常規(guī)數(shù)字系統(tǒng)不同，以太坊無法被任何個人、公司、國家或機構(gòu)單方面關(guān)閉或控制，其韌性也延伸到自然災(zāi)害等物理中斷。

2025 年 4 月西班牙和葡萄牙的大停電可以讓整個地區(qū)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施癱瘓，而以太坊自 2015 年上線以來，經(jīng)歷極端市場波動、攻擊嘗試、重大協(xié)議升級、物理中斷和全球監(jiān)管環(huán)境的劇烈變化，始終持續(xù)運行。

協(xié)議治理設(shè)計是評估一條鏈能否被控制或關(guān)閉的最直接框架。為交易速度優(yōu)化的網(wǎng)絡(luò)往往把驗證者集中起來換取性能，這加大了協(xié)同與被捕獲的風(fēng)險；許可鏈或聯(lián)盟鏈保留了人們熟悉的治理模式，卻重新引入了可被監(jiān)管或司法干預(yù)的法律和行政控制點；較新的 Layer 1 通常是有限的運營歷史疊加高度集中的代幣持有，治理不確定性更高。

以太坊的治理和共識基于權(quán)重化的質(zhì)押驗證者參與，而非運營方或委員會控制，并且已經(jīng)在公開環(huán)境中經(jīng)受了十多年的檢驗。多數(shù)其他主流協(xié)議存在關(guān)鍵的單一實體開發(fā)依賴：XRPL 依賴 Ripple，TRON 依賴 TRON 基金會，BNB Smart Chain 依賴 Binance 和 BNB Chain 基金會，Canton 依賴 Digital Asset。

2022 年跨鏈橋被攻擊時，Binance 的 CEO 公開指示暫停鏈上交易，BNB Smart Chain 隨后被刻意停機約 8 小時，這說明單個個人就能影響該網(wǎng)絡(luò)的交易處理。以太坊上不存在類似的干預(yù)通道，任何單一團隊都無法單方面推動變更，協(xié)議修改需要跨獨立組織的多團隊共識。

創(chuàng)世代幣集中度是塑造長期治理格局的另一個關(guān)鍵因素。

以太坊約 17% 分配給內(nèi)部人士；BNB Smart Chain 把 50% 留給創(chuàng)始團隊和天使投資人，其余公開發(fā)售；Solana 據(jù)報道超過 90% 分配給內(nèi)部人士；TRON 60% 給了創(chuàng)始團隊和天使投資人；XRPL 的全部初始供應(yīng)都?xì)w公司和創(chuàng)始人。

截至 2026 年 3 月，以太坊有超過 90 萬個驗證者，規(guī)模在主流網(wǎng)絡(luò)中以數(shù)量級領(lǐng)先：Solana 有 800 多個驗證者，BNB Smart Chain、XRPL 和 TRON 各自只有幾十到 100 個左右。

驗證者數(shù)量龐大的根本原因之一是低門檻，消費級硬件就能有效參與網(wǎng)絡(luò)。抗審查性因此來自驗證者投票權(quán)的分散，而不僅僅是節(jié)點數(shù)量。

投票權(quán)與共識方面，以太坊的權(quán)益證明機制按質(zhì)押量分配投票權(quán)，最終確定需要至少三分之二活躍質(zhì)押量的同意，遵循拜占庭容錯原則：即使最多三分之一的參與質(zhì)押掉線、被攻破或作惡，網(wǎng)絡(luò)仍能正確運行。

驗證者合計質(zhì)押了約 760 億美元的 ETH，這些資本明確處于風(fēng)險之中：不履職會持續(xù)被小額扣罰，操縱共識則觸發(fā)罰沒。懲罰由協(xié)議規(guī)則自動執(zhí)行，在任何司法轄區(qū)都一致生效，無需任何行政機構(gòu)介入。

包括 Solana 在內(nèi)的多數(shù)其他主流協(xié)議沒有這種對安全至關(guān)重要的自動懲罰機制，其經(jīng)濟質(zhì)押規(guī)模也明顯更低：Solana、TRON 和 BNB Smart Chain 分別由 350 億、130 億和 170 億美元保護?！覆换钴S懲罰」則保證即使大批驗證者消失，網(wǎng)絡(luò)也能繼續(xù)完成最終確定。

網(wǎng)絡(luò)運行的分布性進一步強化了韌性。驗證者分布在各大洲、多個司法轄區(qū)、不同能源系統(tǒng)、云服務(wù)商和客戶端團隊之間，約 35% 的驗證者托管在多家云服務(wù)商上以避免單點故障，沒有任何中心化注冊機構(gòu)把控制權(quán)集中到單一實體或轄區(qū)。

即使某個大國禁止境內(nèi)參與以太坊，網(wǎng)絡(luò)也會通過其他轄區(qū)的驗證者不間斷運行。這種冗余是系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)屬性，不是一項可以被撤銷的政策。

以太坊的韌性還有一個維度，即所謂的可信中立性。協(xié)議對每個參與者適用同樣的規(guī)則，不論身份、國籍或政治立場。不存在可供特權(quán)方凍結(jié)賬戶、回滾交易或拒絕服務(wù)的管理接口，沒有內(nèi)置的管理員密鑰、緊急停止開關(guān)或協(xié)議級覆蓋功能。

中立還要求運行本身可見：以太坊的協(xié)議、狀態(tài)和運行行為對任何參與者可查，任何引入不透明規(guī)則的企圖都無處遁形。協(xié)議升級只在驗證者和節(jié)點運營者自愿運行新軟件時生效，缺乏廣泛社區(qū)支持的變更根本不會激活。

對機構(gòu)用戶和政府而言，這意味著以太坊上的結(jié)算、合約義務(wù)和記錄狀態(tài)不受任何運營方的自由裁量干預(yù)，為跨境結(jié)算、登記服務(wù)、身份認(rèn)證和金融工具代幣化提供了傳統(tǒng)系統(tǒng)難以企及的最終性和可預(yù)期性。

報告還引用 OpenZeppelin 歸納的三類典型攻擊路徑，逐一分析它們?yōu)楹卧谝蕴簧鲜А?/p>

其一，收購足夠的經(jīng)濟質(zhì)押：攻擊者需要掌握超過 507 億美元的 ETH，是主流網(wǎng)絡(luò)中最高的門檻，如此規(guī)模的收購在公開市場上無所遁形并會推高 ETH 價格，進一步抬升攻擊成本，而一旦發(fā)動攻擊，質(zhì)押還會被自動罰沒。以太坊會罰沒攻擊者最多全部的質(zhì)押抵押，這在競爭對手中獨一無二，Solana 沒有自動懲罰機制，TRON 干脆沒有任何經(jīng)濟懲罰。

其二，對驗證者客戶端軟件發(fā)動供應(yīng)鏈攻擊：這種風(fēng)險在單一代碼庫主導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)時最尖銳，以太坊在執(zhí)行層和共識層各有至少 5 個獨立團隊維護的開源客戶端，而 BNB Smart Chain 和 TRON 依賴單一代碼庫，一個嚴(yán)重漏洞會同時波及 100% 的驗證者。

其三，串通足夠數(shù)量的驗證者：要挾持共識需要控制至少三分之一質(zhì)押量的驗證者合謀（若要操縱最終性則需三分之二），以太坊的驗證者橫跨個人、機構(gòu)托管方、質(zhì)押服務(wù)、交易平臺和去中心化質(zhì)押池，法律義務(wù)、風(fēng)險偏好、商業(yè)動機和政治環(huán)境各不相同，讓大規(guī)模持續(xù)合謀極難組織和隱藏，任何被發(fā)現(xiàn)的合謀同樣觸發(fā)災(zāi)難性的自動罰沒。

不同區(qū)塊鏈的比較分析

許可鏈與非許可鏈的關(guān)鍵區(qū)別是什么？

許可鏈和非許可鏈常被當(dāng)作二元對立，這是過度簡化。它們更應(yīng)被理解為一條光譜的兩端，每條鏈都依其具體特征處在光譜的某個位置。

靠近非許可端的區(qū)塊鏈默認(rèn)開放：任何人都能讀取數(shù)據(jù)、發(fā)送交易、成為驗證者或節(jié)點運營者，無需向公司、政府或委員會申請，不存在準(zhǔn)入名單。

系統(tǒng)之所以運轉(zhuǎn)，是因為大量獨立參與者受激勵遵守共享規(guī)則、作惡會被自動懲罰，而非因為有中央權(quán)威授予訪問權(quán)?？拷S可端的區(qū)塊鏈則在設(shè)計上受限：只有經(jīng)批準(zhǔn)的參與者才能驗證交易，接入可能需要身份核驗或組織成員資格，治理決策由一個確定的群體作出。由于控制權(quán)集中在已知主體手中，交易過濾或規(guī)則變更更容易協(xié)調(diào)。

一個直觀的類比是互聯(lián)網(wǎng)與內(nèi)網(wǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)開放，任何人都能接入、發(fā)布內(nèi)容、構(gòu)建應(yīng)用，類似非許可鏈；內(nèi)網(wǎng)私有，僅限組織內(nèi)部成員，訪問受控，管理員決定誰能參與，類似許可鏈。

政府和機構(gòu)評估區(qū)塊鏈時，應(yīng)該把「這條鏈在光譜上的位置」對照具體的部署目標(biāo)來審視，而不是當(dāng)成抽象屬性。

比如若首要目標(biāo)是消除單點故障，就要評估網(wǎng)絡(luò)由多少獨立驗證者保護、質(zhì)押在他們之間如何分布、是否在地理和司法上分散，還要判斷是否存在任何單一實體（公司、政府或聯(lián)盟）能單方面關(guān)?；驎和＞W(wǎng)絡(luò)，以及客戶端軟件是否多樣化到單一實現(xiàn)的 bug 不會拖垮整個系統(tǒng)。許可鏈在設(shè)計上把驗證集中在一個已知且受限的運營者群體，一旦這個群體被攻破、被脅迫或停止運營，網(wǎng)絡(luò)就會失效。

以太坊區(qū)塊鏈與比特幣區(qū)塊鏈有何不同？

比特幣和以太坊都是去中心化區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，但設(shè)計目的不同。比特幣為點對點價值轉(zhuǎn)移而生，今天被廣泛理解為數(shù)字貨幣資產(chǎn)或價值存儲，設(shè)計上追求簡單、穩(wěn)定和抗變更。以太坊則被設(shè)計為通用的可編程數(shù)字公共基礎(chǔ)設(shè)施，類似互聯(lián)網(wǎng)為信息交換提供共享基礎(chǔ)。

具體差異體現(xiàn)在三方面。

功能上，比特幣專注于參與者之間的數(shù)字價值轉(zhuǎn)移，僅支持有限的腳本能力；以太坊從一開始就為通用可編程性設(shè)計，圖靈完備的虛擬機允許把任意規(guī)則和邏輯直接嵌入金融或非金融安排，支持穩(wěn)定幣、支付系統(tǒng)、社交協(xié)議、認(rèn)證和身份方案等應(yīng)用，使其成為共享平臺而非單一用途的價值交換系統(tǒng)。

系統(tǒng)設(shè)計上，比特幣采用 UTXO 模型，追蹤離散價值單元在用戶間的流轉(zhuǎn)；以太坊采用賬戶模型，維護余額和應(yīng)用狀態(tài)，更適合復(fù)雜的可編程邏輯。

能源與安全模型上，比特幣靠工作量證明保障安全，需要持續(xù)消耗計算能源；以太坊已轉(zhuǎn)向權(quán)益證明，用鎖定的經(jīng)濟抵押取代持續(xù)的能源消耗，電力消耗因此下降 99.98%，碳足跡下降約 99.99%，同時維持了網(wǎng)絡(luò)安全。

以太坊與其他公鏈相比如何？

以太坊被廣泛用作數(shù)字公共基礎(chǔ)設(shè)施，因為它把安全、中立和長期可靠性放在優(yōu)先位置，而這種中立性靠每一層的去中心化來支撐：驗證者參與、協(xié)議治理、開源開發(fā)、客戶端多樣性。沒有任何公司、聯(lián)盟或國家控制交易排序、系統(tǒng)升級或網(wǎng)絡(luò)準(zhǔn)入。

韌性方面無可匹敵。以太坊自 2015 年上線以來持續(xù)運行、從未中斷，沒有任何智能合約平臺能匹敵這一紀(jì)錄。

Solana 2020 年上線以來至少發(fā)生 7 次重大故障，最長一次約 19 小時，最近一次近 5 小時的故障發(fā)生在 2024 年 2 月；同樣 2020 年上線的 BNB Smart Chain 在 2022 年被「暫?！怪辽?5 小時；2012 年上線的 XRP Ledger 也出過類似事故，包括 2025 年一次超過 1 小時的停擺。

驗證者的去中心化是設(shè)計使然。以太坊的驗證者在地理上橫跨各大洲和司法轄區(qū)，部分歸功于較低的參與門檻：普通消費級電腦、客戶端軟件加 32 枚 ETH 即可。

相比之下，Solana 和 BNB Smart Chain 的驗證者運營需要遠(yuǎn)超普通參與者能力的企業(yè)級基礎(chǔ)設(shè)施，還要求深厚的 Linux 運維能力和近乎完美的在線率，這把驗證工作集中到了資本雄厚的企業(yè)運營者手中。

基礎(chǔ)設(shè)施和客戶端多樣性同樣領(lǐng)先。以太坊節(jié)點和驗證者使用的云服務(wù)商與物理服務(wù)器高度分散，社區(qū)維護著至少 5 個團隊用不同編程語言開發(fā)的開源客戶端。

Solana 有兩個主要驗證者客戶端實現(xiàn)，但 92% 的驗證者跑在 Agave 上，集中度很高；BNB Smart Chain、TRON、XRP Ledger 則完全依賴單一客戶端。

經(jīng)濟安全達到了規(guī)模級。截至 2026 年 3 月，以太坊網(wǎng)絡(luò)質(zhì)押了 760 億美元的 ETH，操縱共識需要掌握超過 507 億美元。

同期 Solana、TRON、BNB Smart Chain 的質(zhì)押規(guī)模分別為 350 億、130 億和 170 億美元，對應(yīng)的攻擊成本分別為 233 億、87 億和 113 億美元。此外 Solana、XRP Ledger 和 TRON 都沒有自動罰沒機制，作惡的驗證者不會面臨質(zhì)押被立即自動銷毀的后果，懲罰依賴社會協(xié)調(diào)甚至網(wǎng)絡(luò)重啟，威懾力大打折扣。

對政策制定者和機構(gòu)而言，關(guān)鍵在于不引入額外的交易對手風(fēng)險。以太坊上不存在能改規(guī)則、限制訪問、調(diào)整貨幣政策、為商業(yè)利益重排優(yōu)先級或單方面關(guān)停網(wǎng)絡(luò)的運營方，系統(tǒng)的完整性不取決于任何單一實體的償付能力、善意或戰(zhàn)略利益。

這與許多其他 Layer 1 有結(jié)構(gòu)性差異：Solana 基金會通過質(zhì)押匹配、投票成本補貼等委托計劃直接塑造驗證者生態(tài)，使其成為該生態(tài)中的關(guān)鍵交易對手；Binance 對 BNB Smart Chain 的實質(zhì)控制屢受批評；Ripple 控制著 XRP 總供應(yīng)量的約 42%，且控制延伸到驗證者選擇和節(jié)點名單。

創(chuàng)世分配的差距也擺在那里：以太坊約 17% 給內(nèi)部人士，BNB Smart Chain 50%，TRON 60%，Solana 超過 90%，XRPL 則是 100%。

以太坊還享有其他 Layer 1 尚未復(fù)制的自我強化網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。它是文檔最完善、工具最豐富的公鏈，ERC-20 是支持度最高的代幣標(biāo)準(zhǔn)，基于 ERC 的各類標(biāo)準(zhǔn)任何開發(fā)者、托管方或機構(gòu)都可以免許可、免授權(quán)費地實現(xiàn)。

在以太坊上構(gòu)建，意味著直接采用數(shù)千家機構(gòu)已經(jīng)在用的標(biāo)準(zhǔn)，而不是與每個交易對手從零談判定制對接。截至 2026 年 5 月，EVM 技術(shù)棧有約 11000 名開發(fā)者支持，遠(yuǎn)超 Solana（約 2600）、BNB Smart Chain（約 837）、TRON（約 359）和 Ripple（約 272）。開發(fā)者規(guī)模直接轉(zhuǎn)化為開源工具、經(jīng)審計的代碼庫、安全研究和文檔的深度。

EVM 本身是一個計算引擎，與微軟 .NET 的虛擬機或 Java 解釋器并無本質(zhì)不同，如今已是橫跨多條鏈的智能合約執(zhí)行事實標(biāo)準(zhǔn)。

機構(gòu)采用也處于領(lǐng)先。這種采用早已不限于孤立試點，而是覆蓋已上線的產(chǎn)品、受監(jiān)管的基金、結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施和多年期機構(gòu)項目：

摩根大通、法國興業(yè)銀行、UBS、德意志銀行、渣打等全球性銀行在用基于以太坊的基礎(chǔ)設(shè)施做代幣化債券、存款、基金和受監(jiān)管的結(jié)算試點

貝萊德、富達、富蘭克林鄧普頓、Amundi 等資產(chǎn)管理公司直接在以太坊上發(fā)行代幣化貨幣市場基金、政府證券和投資產(chǎn)品

紐約梅隆銀行和 SWIFT 等托管與市場基礎(chǔ)設(shè)施提供方支持以太坊原生資產(chǎn)并探索傳統(tǒng)金融設(shè)施與公鏈結(jié)算的互通

Visa、萬事達、PayPal 等支付網(wǎng)絡(luò)在以太坊上運行穩(wěn)定幣結(jié)算、憑證和可編程支付基礎(chǔ)設(shè)施

Robinhood 和 Coinbase 等受監(jiān)管交易與金融科技平臺則在構(gòu)建面向代幣化現(xiàn)實資產(chǎn)、穩(wěn)定幣和鏈上資本市場的以太坊 Layer 2。

穩(wěn)定幣和代幣化資產(chǎn)的結(jié)算主導(dǎo)地位也很清楚。截至 2026 年 3 月，以太坊承載 1590 億美元穩(wěn)定幣，Solana 約 150 億，BNB Smart Chain 約 140 億；代幣化現(xiàn)實世界資產(chǎn)超過 152 億美元，是 BNB Smart Chain 與 Solana 之和的 3 倍；DeFi 總鎖倉量超過 560 億美元，分別是 Solana 的 8.1 倍、BNB Smart Chain 的 9.3 倍、TRON 的 13 倍、Ripple 的 1142 倍。加上轉(zhuǎn)向權(quán)益證明后 99.98% 的能耗降幅，以太坊在環(huán)境影響維度也符合公共部門的評估要求。

以太坊與許可鏈相比如何？

支持以太坊這類非許可公鏈的核心論點，是它提供了傳統(tǒng)方案不具備的功能：它是唯一能讓多方在不依賴任何一方（或第三方）控制的系統(tǒng)的前提下完成交易的方案。

跨境貿(mào)易和結(jié)算歷來需要某種共享基礎(chǔ)設(shè)施，過去由代理行、清算所、報文網(wǎng)絡(luò)、托管機構(gòu)等機構(gòu)提供。這些系統(tǒng)在參與者共享法律框架、普遍信任相關(guān)機構(gòu)、關(guān)系穩(wěn)定的前提下運轉(zhuǎn)良好，一旦這些條件不成立就變得不可靠。

2026 年的全球貿(mào)易正處在供應(yīng)鏈重構(gòu)、各國監(jiān)管收緊、國際環(huán)境更加復(fù)雜割裂的壓力之下，過去依賴共享機構(gòu)完成結(jié)算的各方，越來越懷疑這些機構(gòu)能否為所有參與者提供真正中立的場地。

任何有明確治理結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)都會在某種程度上反映治理者的利益和約束，這是受控基礎(chǔ)設(shè)施的固有屬性。

交易對手是否愿意依賴某個共享結(jié)算設(shè)施，取決于它是否相信規(guī)則會被一致適用、訪問權(quán)不會因與交易無關(guān)的原因被撤銷、治理結(jié)構(gòu)中沒有任何參與者能單方面改變其他人的運營條款。

這些要求很難單靠機構(gòu)設(shè)計來滿足，歷史經(jīng)驗表明，設(shè)計出來的中立與實際運行的中立之間的差距，會隨著利害加深和參與者范圍擴大而拉大。

以太坊沒有可以被施壓的治理機構(gòu)，規(guī)則只能通過沒有任何一方擁有決定性控制權(quán)的去中心化流程改變，訪問權(quán)無法被任何運營方撤銷，因為根本沒有運營方。

結(jié)果是一個新的結(jié)算與協(xié)作層：雙方哪怕素?zé)o往來、適用不同法律、彼此互不信任，也沒有共同信任的中介，仍然可以在上面交易。相比之下，許可鏈和聯(lián)盟鏈用中立治理、跨網(wǎng)絡(luò)互操作和長期運營連續(xù)性換來了控制和受限訪問。到目前為止，沒有任何一條許可鏈取得過接近公鏈的成功。

許可鏈不構(gòu)成中立基礎(chǔ)設(shè)施。以 Canton 為例，它是目前討論最多的許可平臺之一，有大機構(gòu)背書，目標(biāo)是打造「網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)」，讓金融市場中原本孤立的系統(tǒng)在合規(guī)、隱私、許可和管控的框架下互通。

但 Canton 既不去中心化也不中立：一小群利益相關(guān)方控制著準(zhǔn)入并制定規(guī)則，Canton 基金會由 DTCC 和 Euroclear 聯(lián)合執(zhí)掌，協(xié)議變更需要超級驗證者三分之二多數(shù)投票，成為驗證者目前需要保薦。這是聯(lián)盟治理，不是去中心化治理，如果這些實體被施壓，它們可以改變網(wǎng)絡(luò)規(guī)則。

Stripe 和 Paradigm 孵化的 Tempo 聲稱面向包括機器支付在內(nèi)的各類高吞吐低成本全球交易，但其活躍驗證者集目前由 Tempo 團隊許可管理，至少現(xiàn)階段，在 Tempo 上交易的一方信任的是 Stripe 和 Paradigm，而不是密碼學(xué)保證。

谷歌云的 Universal Ledger（GCUL）同樣是許可系統(tǒng)，采用它實際上意味著由單一商業(yè)實體控制金融結(jié)算的底層設(shè)施。這些許可鏈的風(fēng)險，是在重建舊體系的同時換上新的掌權(quán)者，并把科技巨頭推向更強的支配地位。

許可鏈要求信任聯(lián)盟。在許可賬本里，用戶最終要信任聯(lián)盟運營方會誠實記賬、公正裁決、執(zhí)行規(guī)則。

Canton 采用委托信任模式，依賴受信的同步域運營者對交易排序和確認(rèn)，其白皮書也承認(rèn)在存在高度受信運營者的場景下，同步域可以用中心化方式實現(xiàn)，參與者實際上在信任超級驗證者聯(lián)盟會誠實行事。

Tempo 和 GCUL 同理。以太坊用密碼學(xué)驗證和去中心化共識取代機構(gòu)信任，降低對中介的依賴和單點故障，其可信中立與開放審計對跨境場景尤其重要，因為那里的權(quán)力、監(jiān)管和執(zhí)法本來就分散在多個轄區(qū)。

許可鏈不支持實質(zhì)性的互操作和可組合性。在以太坊上發(fā)行的資產(chǎn)、身份和合約可以跨錢包、跨平臺、跨轄區(qū)直接使用，無需定制對接；許可鏈則傾向于變成孤立系統(tǒng)，與外部網(wǎng)絡(luò)交互需要雙邊協(xié)議和定制橋。

Canton 的應(yīng)用只在各自許可模型的邊界內(nèi)互通，機構(gòu)實際上可以限制誰能訪問或組合自己的應(yīng)用。

Tempo 除主網(wǎng)外還發(fā)布了面向 AI Agents 支付的開放標(biāo)準(zhǔn) MPP，聲稱兼容穩(wěn)定幣、銀行卡、Affirm、Klarna 等多種支付方式，但這種互通至少部分依賴與 私 營公司的合作關(guān)系，本質(zhì)上是幾家公司坐下來商定標(biāo)準(zhǔn)，與現(xiàn)狀差別不大，而且一組確定的大機構(gòu)的加入也意味著圈外者的排除：任何沒被邀請進合作結(jié)構(gòu)的支付網(wǎng)絡(luò)、金融機構(gòu)或市場參與者都必須先獲得許可，這恰恰復(fù)制了非許可基礎(chǔ)設(shè)施要消除的守門機制。

GCUL 與谷歌分析和 AI 技術(shù)棧的深度集成對谷歌云客戶是賣點，但也意味著環(huán)境之外的可組合性取決于谷歌控制的接口，在 GCUL 上構(gòu)建的機構(gòu)是在圍墻花園里做組合。

許可鏈還限制了對全球流動性的訪問。公鏈聚合全球流動性，以太坊上的穩(wěn)定幣、代幣化證券和金融原語可以立即被廣泛的市場參與者使用；許可賬本則在設(shè)計上就受流動性約束，即便技術(shù)上可用，也常常無法在發(fā)起聯(lián)盟之外獲得經(jīng)濟意義。

Canton 的流動性集中在一組已知的、經(jīng)過審查的許可生態(tài)交易對手之間，跨部署的流動性趨于碎片化而非復(fù)利增長

Tempo 的流動性同樣受限于其篩選過的合作伙伴，在 Tempo 上發(fā)行的穩(wěn)定幣無法像以太坊原生資產(chǎn)那樣立即接入全球的錢包、DeFi 協(xié)議和機構(gòu)平臺

GCUL 作為許可賬本大概率面臨同樣的問題。

技術(shù)可移植性和退出成本也是重要考量。公鏈基礎(chǔ)設(shè)施建立在開放技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上，應(yīng)用和資產(chǎn)遷移到兼容環(huán)境的成本較低，有利于長期退出靈活性和采購彈性。

建立在專有技術(shù)棧上的系統(tǒng)則可能需要大量重開發(fā)才能遷移。Canton 要求使用 Digital Asset 的智能合約語言 Daml，這門語言無法在公共 EVM 鏈上運行，遷移離開 Canton 需要的是完全重寫而非移植，在工具、人才和機構(gòu)知識每個層面都制造轉(zhuǎn)換成本。

綜合來看，中立性、信任最小化、互操作性和全球參與度，是跨機構(gòu)、跨轄區(qū)、長周期共享基礎(chǔ)設(shè)施的公認(rèn)關(guān)鍵特征。

Canton、Tempo 和 GCUL 或許適合連接那些已經(jīng)共享法律框架和既定標(biāo)準(zhǔn)的機構(gòu)，但這在定義上就把世界上絕大多數(shù)經(jīng)濟參與者排除在外。

以太坊則是一個共享的、無主的空間，沒有既有信任、機構(gòu)成員資格或共同標(biāo)準(zhǔn)的各方可以在平等條件下交易。在地緣割裂加速的今天，不受任何中心化守門人或聯(lián)盟控制的中立數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)不是理論概念，而是緊迫的現(xiàn)實需要。

經(jīng)濟與金融體系影響

央行應(yīng)如何評估在以太坊與其他網(wǎng)絡(luò)上的穩(wěn)定幣發(fā)行與結(jié)算？

評估穩(wěn)定幣發(fā)行和結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施時，討論通常圍繞貨幣穩(wěn)定、法律層面的結(jié)算最終性、系統(tǒng)韌性和跨境互操作性展開，這些都是央行對私人貨幣、支付系統(tǒng)設(shè)計和金融基礎(chǔ)設(shè)施治理的長期關(guān)切。

報告認(rèn)為，沿這些維度做結(jié)構(gòu)化評估，結(jié)論會明顯指向以太坊是當(dāng)前系統(tǒng)重要性穩(wěn)定幣最合適的結(jié)算層。

首先看市場采用和發(fā)行方的顯性偏好。

截至 2026 年 3 月，以太坊承載了超過 1590 億美元的穩(wěn)定幣，TRON、Solana、BNB Smart Chain 分別為 891 億、150 億和 140 億美元；代幣化現(xiàn)實世界資產(chǎn)方面，以太坊超過 152 億美元，Solana 和 BNB Smart Chain 分別為 21 億和 30 億美元；DeFi 鎖倉量以太坊超過 560 億美元，其余各鏈都在 70 億美元以下。

對央行來說，這種分布不只是市場統(tǒng)計，它反映了在監(jiān)管、法律和聲譽約束下運營的發(fā)行方的集體風(fēng)險判斷：這些本就受監(jiān)管審視的發(fā)行方實際上已經(jīng)做過跨平臺盡調(diào)，并在以太坊上收斂，因為它最能滿足其運營、法律和聲譽層面的規(guī)?；?。

其次看結(jié)算層設(shè)計。

以太坊的結(jié)算層由智能合約平臺中規(guī)模最大的質(zhì)押資本保護（超過 760 億美元），驗證者池高度多元，節(jié)點遍布全球，不單一依賴云服務(wù)商，支持本地硬件運行，還有多個團隊用不同語言維護的生產(chǎn)級客戶端。

這些設(shè)計減少了對任何單一方的依賴，增強了危機場景下的韌性，也壓縮了單方面干預(yù)的空間。從央行和系統(tǒng)性風(fēng)險的視角看，分布式驗證是結(jié)算層運營風(fēng)險的緩釋機制：依賴少數(shù)驗證者、運營方或法律體系的基礎(chǔ)設(shè)施在常態(tài)下可能很高效，但在市場壓力或地緣緊張時期會暴露治理和干預(yù)脆弱性。

近年 AWS、Crowdstrike、Cloudflare、微軟 Azure 等大型服務(wù)商的故障屢次波及關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，以太坊的結(jié)構(gòu)則分散了運營和政治依賴。

此外，以太坊的架構(gòu)把結(jié)算驗證與運營及訪問控制分開：基礎(chǔ)層保持中立、透明、可審計，更高層的應(yīng)用可以實施準(zhǔn)入限制、合規(guī)要求和轄區(qū)特定的管控，而不必把結(jié)算權(quán)力集中到單一實體。

在最終性上，央行看的是法律和經(jīng)濟概念而非單純技術(shù)屬性，以太坊在權(quán)益證明下提供經(jīng)濟最終性，翻轉(zhuǎn)已確定區(qū)塊需要控制巨額質(zhì)押并承受自動罰沒，其經(jīng)濟最終性類似現(xiàn)有支付系統(tǒng)：理論上可逆，實際上因治理、成本和聲譽約束而被排除。

第三看互操作性和可組合性。

穩(wěn)定幣作為通用結(jié)算資產(chǎn)而非孤立工具時價值最大。以太坊擁有最大最成熟的區(qū)塊鏈生態(tài)，ERC-20 是支持最廣的代幣標(biāo)準(zhǔn)，且仍可按需逐案做白名單、配置和合規(guī)啟用。

生態(tài)的厚度體現(xiàn)在幾個層面：

錢包方面，僅 MetaMask 就有 1.43 億個累計創(chuàng)建賬戶和約 3000 萬月活用戶，幾乎所有 DeFi、NFT 或 DAO 項目都默認(rèn)集成，機構(gòu)級智能合約錢包 Safe 管理著企業(yè)金庫和基金的超 1000 億美元資產(chǎn)，Ledger 和 Trezor 等硬件錢包原生支持以太坊和 ERC-20

托管方面，Coinbase Custody、BitGo、富達數(shù)字資產(chǎn)、Copper 等都圍繞同一套地址格式和代幣標(biāo)準(zhǔn)提供受監(jiān)管、有保險的以太坊托管，一個 ERC-20 資產(chǎn)可以立即接入所有這些服務(wù)，而新鏈或?qū)Ｓ墟溕系馁Y產(chǎn)在每家托管商那里都要單獨定制對接（如果對方愿意做的話）

審計與安全基礎(chǔ)設(shè)施方面，OpenZeppelin 的開源合約庫是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)組件，Trail of Bits、Consensys Diligence、Certik 等專業(yè)審計公司累計審閱過數(shù)千份以太坊合約。

這種十年積累的安全基礎(chǔ)設(shè)施深度，實質(zhì)性降低了任何新部署的風(fēng)險。

許可或聯(lián)盟賬本或許提供更強的本地控制，但會限制互操作性、加大集中度風(fēng)險，有可能重造碎片化的結(jié)算體系而非統(tǒng)一的數(shù)字貨幣層。對穩(wěn)定幣尤其是地緣不確定性下的跨境貿(mào)易而言，能被單方面限制的網(wǎng)絡(luò)會破壞其核心功能。

以太坊能否與金融機構(gòu)現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施互操作？

以太坊的設(shè)計體現(xiàn)了與既有金融市場基礎(chǔ)設(shè)施相呼應(yīng)的「關(guān)注點分離」：中立的公共結(jié)算層提供不可篡改的最終性和可驗證性，合規(guī)、訪問控制、數(shù)據(jù)隱私和資格審查在更高的層（應(yīng)用、中介或 Layer 2）執(zhí)行。機構(gòu)保留合規(guī)、運營控制和數(shù)據(jù)保護，同時接入以太坊的結(jié)算、流動性和可編程性。

現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）代幣化是連接傳統(tǒng)金融與以太坊的一條通路，即把債券、基金、存款、抵押品等資產(chǎn)表示為以太坊上的數(shù)字資產(chǎn)。代幣化讓這些資產(chǎn)可以近實時結(jié)算、以更低成本跨境轉(zhuǎn)移而無需代理行環(huán)節(jié)，并可嵌入生命周期事件、合規(guī)和現(xiàn)金流的程序化規(guī)則。以太坊在這里不是替代既有系統(tǒng)，而是作為共享的結(jié)算與協(xié)作層，與傳統(tǒng)的簿記和托管框架并行運作。

受監(jiān)管機構(gòu)有時通過模塊化集成模式接入以太坊，包括 Layer 2 網(wǎng)絡(luò)、許可執(zhí)行環(huán)境和混合架構(gòu)，把合規(guī)、披露和運營控制放在合適的層級，同時把結(jié)算錨定在以太坊公共基礎(chǔ)層。

這些模式可以在應(yīng)用或準(zhǔn)入層執(zhí)行規(guī)則，內(nèi)置隱私同時保留合規(guī)與審計能力，限制數(shù)據(jù)可見性但仍把交易錨定在公開可審計的結(jié)算層，并在不割裂流動性的前提下實現(xiàn)擴容和成本效率。

一個由托管方、銀行、中間件提供商和市場基礎(chǔ)設(shè)施公司組成的生態(tài)正在把以太坊與既有的核心銀行、資金和交易后系統(tǒng)連接起來。這些中介抽象掉了私鑰管理、報告和對賬，讓機構(gòu)能夠與基于以太坊的資產(chǎn)和協(xié)議交互。

從機構(gòu)視角看，接入以太坊越來越像是接入一條新的結(jié)算軌道而非零售加密系統(tǒng)，是對既有基礎(chǔ)設(shè)施的延伸而非整體替換，就像當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)通過 API、報文層和標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議融入金融服務(wù)。

機構(gòu)接入以太坊的動機通常不是復(fù)刻舊系統(tǒng)，而是降低跨境結(jié)算、流動性調(diào)度和協(xié)作中的集中度風(fēng)險，尤其是在地緣壓力之下。

在這個框架里，以太坊不取代主 權(quán)貨幣、受監(jiān)管中介或監(jiān)管權(quán)力，而是讓機構(gòu)和監(jiān)管方可以依賴一個共同的公共結(jié)算層，減少對任何單一運營方、轄區(qū)或?qū)Ｓ芯W(wǎng)絡(luò)的依賴，同時把政策、合規(guī)和風(fēng)險控制留在機構(gòu)和應(yīng)用層。

什么是 DeFi，它與中心化金融機構(gòu)有何不同？

傳統(tǒng)金融依賴機構(gòu)為交易背書，把資金流動的權(quán)力集中在一小批中介手中。由于交易、風(fēng)險敞口和內(nèi)部流程大多不透明，信任只能靠監(jiān)管、消費者保護和傳統(tǒng)安全框架來維系，而非透明本身。

這種集中造成系統(tǒng)性脆弱：單一機構(gòu)的失敗可能在整個金融體系中連鎖傳導(dǎo)，2008 年的雷曼兄弟和 2022 年的 FTX 都是例子。中心化的守門機制還把全球大量人口擋在基礎(chǔ)金融服務(wù)之外。

去中心化金融（DeFi）用智能合約取代中介：部署在區(qū)塊鏈上的自動執(zhí)行程序，代碼即規(guī)則且公開可查，任何人都能檢查、審計和驗證。

DeFi 市場因此可以持續(xù)運行，沒有能攔截支付或限制參與的中心化權(quán)威，用戶直接掌控自己的資產(chǎn)，只需一根網(wǎng)線就能使用全球金融服務(wù)，過去緩慢、不透明、易出人為差錯的流程變成了自動化、可驗證的開放代碼。

報告以 Morpho 為例。這是一個構(gòu)建在以太坊上的去中心化借貸協(xié)議，設(shè)計哲學(xué)是模塊化和極簡：核心是一份精簡且不可更改的智能合約，作為借貸市場的基礎(chǔ)層。

Morpho 沒有把風(fēng)險管理、抵押品決策和利率邏輯捆進一個不透明的整體，而是把這些關(guān)注點拆開，允許用戶無需許可地為任意資產(chǎn)創(chuàng)建獨立借貸市場，自選抵押品和風(fēng)險參數(shù)。

這種架構(gòu)大幅縮小了核心協(xié)議的攻擊面，同時給專業(yè)參與者留出了在其上繼續(xù)構(gòu)建的靈活性。截至 2026 年 3 月 15 日，該協(xié)議總鎖倉量超過 73 億美元。

機構(gòu)和政府使用以太坊有哪些代表性案例？

以太坊已經(jīng)被大型金融機構(gòu)和公共部門用作結(jié)算與協(xié)作基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是在需要跨境跨主體互操作、中立性和可編程性的場景。采用集中在幾類可辨識的方向上。

代幣化資產(chǎn)方面，以太坊承載著超過 152 億美元的現(xiàn)實世界資產(chǎn)（2026 年 3 月）。

富蘭克林鄧普頓運營的代幣化貨幣市場基金把份額所有權(quán)記錄在以太坊上，將區(qū)塊鏈結(jié)算與受監(jiān)管的基金管理結(jié)合

貝萊德在以太坊上推出 BUIDL 代幣化基金，并明確以流動性、互操作性和機構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施成熟度作為選擇理由；摩根大通在以太坊上推出了其首只鏈上貨幣市場基金，目前管理資產(chǎn)超過 1 億美元

歐洲最大的資產(chǎn)管理公司 Amundi 在以太坊主網(wǎng)發(fā)行了其歐元貨幣市場基金的代幣化份額

美國商品期貨交易委員會（CFTC）也宣布啟動數(shù)字資產(chǎn)試點計劃，允許包括 ETH 在內(nèi)的部分?jǐn)?shù)字資產(chǎn)用作衍生品市場的抵押品。

在這些案例中，以太坊不是在模仿傳統(tǒng)資本市場基礎(chǔ)設(shè)施，而是作為多個中介可以同時依賴的共享結(jié)算與記錄層。

穩(wěn)定幣方面，以太坊承載的 1590 億美元穩(wěn)定幣規(guī)模是 Solana（150 億）和 BNB Smart Chain（140 億）的 10 倍以上。

Circle 在以太坊上發(fā)行 USDC，被金融機構(gòu)、支付服務(wù)商和政府用于資金運營和跨境轉(zhuǎn)賬

富達在以太坊上推出了自己的穩(wěn)定幣；法國興業(yè)銀行 Forge 在以太坊上發(fā)行了穩(wěn)定幣 CoinVertible

Visa 開始支持發(fā)卡行和收單行通過以太坊上的穩(wěn)定幣交易完成結(jié)算；PayPal 的穩(wěn)定幣同樣發(fā)行在以太坊上。

大型銀行則越來越多地采取混合架構(gòu)，內(nèi)部運行專有或許可賬本，同時把以太坊作為外部結(jié)算錨，用它作為中立的參照層來減少雙邊基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)調(diào)和對賬的負(fù)擔(dān)。

摩根大通通過其 Kinexys 平臺明確探索內(nèi)部代幣化系統(tǒng)與包括以太坊在內(nèi)的公鏈的互操作；紐約梅隆銀行提供支持以太坊原生資產(chǎn)的數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)，讓機構(gòu)客戶可以在受監(jiān)管框架內(nèi)持有和結(jié)算以太坊資產(chǎn)。

機構(gòu)也在使用以太坊上的 Layer 2。Layer 2 是構(gòu)建在以太坊之上的二級協(xié)議，適合通過定制執(zhí)行環(huán)境、集成數(shù)據(jù)層或?qū)ｉT的應(yīng)用設(shè)計實現(xiàn)差異化功能。

安永的 Nightfall 和德意志銀行的 DAMA-2 都是機構(gòu)自建的專用 Layer 2，生態(tài)中成熟的 Layer 2 還包括 Arbitrum、Aztec、ZKsync、Optimism、Base、Ink、Scroll、Unichain 和 Linea。

公共部門的項目通常把敏感數(shù)據(jù)留在鏈下，用以太坊提供可驗證的結(jié)算或?qū)徲嫽鶞?zhǔn)。

印度政府利用基于以太坊的技術(shù)管理土地記錄和種姓證明，打擊造假并確保公共記錄不可篡改

不丹把國家數(shù)字身份（NDI）系統(tǒng)錨定在以太坊上，公民可以自主掌控憑證，無需依賴一個可能被攻破的中央數(shù)據(jù)庫

布宜諾斯艾利斯市政府推出了去中心化數(shù)字身份系統(tǒng)，讓用戶擁有自己的身份并選擇要分享的數(shù)據(jù)

歐洲投資銀行多次以以太坊作為結(jié)算和記錄層發(fā)行數(shù)字債券，發(fā)行沿用傳統(tǒng)法律文件和受監(jiān)管中介，以太坊用于協(xié)調(diào)發(fā)行與結(jié)算而非替代既有資本市場法律

UNICEF 的 CryptoFund 用以太坊及其資產(chǎn)接收、持有和發(fā)放資金，在提升撥款透明度和可審計性的同時把受助人數(shù)據(jù)留在鏈下。

環(huán)境與社會考量

以太坊消耗多少能源？

2022 年 9 月合并完成、轉(zhuǎn)向權(quán)益證明之后，以太坊網(wǎng)絡(luò)的電力消耗下降了 99.98%，碳足跡下降約 99.99%。

目前整個以太坊全球網(wǎng)絡(luò)的年耗電量估計約為 0.0026 太瓦時（約 2601 兆瓦時），年碳足跡約 870 噸二氧化碳當(dāng)量。合并之前，工作量證明下的以太坊年耗電約 21 太瓦時，這次轉(zhuǎn)型的本質(zhì)是網(wǎng)絡(luò)安全邏輯的結(jié)構(gòu)性變化：從計算能耗換安全，變成質(zhì)押資本（ETH）換經(jīng)濟安全。

一組對比可以說明當(dāng)前能耗的量級：全球數(shù)據(jù)中心約 190 太瓦時，是以太坊的約 73000 倍；比特幣網(wǎng)絡(luò)約 149 太瓦時，約 53000 倍；谷歌約 19 太瓦時，約 7300 倍；Netflix 約 0.457 太瓦時，約 176 倍；PayPal 約 0.26 太瓦時，約 100 倍；Airbnb 約 0.02 太瓦時，約 8 倍。以太坊的能耗比傳統(tǒng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和工作量證明系統(tǒng)低了幾個數(shù)量級。

以太坊如何應(yīng)對 AI 帶來的問題？

隨著 AI 系統(tǒng)的發(fā)展，三個基礎(chǔ)性的治理難題浮現(xiàn)出來。

第一，今天的前沿 AI 基礎(chǔ)設(shè)施重復(fù)著互聯(lián)網(wǎng)其余部分的集中化：由少數(shù)運營方控制，各自定規(guī)則，并受制于所在轄區(qū)的壓力，數(shù)百萬人的 AI 訪問權(quán)可能在毫無預(yù)警的情況下一夜被切斷。

第二，當(dāng) AI Agents 能生成逼真媒體并自主行動，機構(gòu)必須解決身份核驗問題。

第三，政策制定者要考慮如何驗證數(shù)字內(nèi)容和機器生成產(chǎn)物的真實性與完整性。以太坊可以作為一個中立的驗證層，為這三個問題提供身份保障、來源追溯和問責(zé)支持。

在 AI 協(xié)作基礎(chǔ)設(shè)施方面，自主行動的 AI Agents 目前沒有標(biāo)準(zhǔn)化的方式來標(biāo)識自己、證明歷史記錄、為服務(wù)付費，或讓沒有既有關(guān)系的第三方獨立驗證其輸出。

以太坊通過任何開發(fā)者和機構(gòu)都可免許可、免授權(quán)費實現(xiàn)的開放標(biāo)準(zhǔn)填補這一空白：ERC-8004 為 AI Agents 提供可攜帶、抗審查的標(biāo)識符、標(biāo)準(zhǔn)化的聲譽接口和輸出獨立驗證的掛鉤；x402 提供機器間商業(yè)往來的支付標(biāo)準(zhǔn)。兩個標(biāo)準(zhǔn)都錨定在以太坊上，因此繼承其核心屬性：沒有單一運營方控制、訪問權(quán)無法被撤銷、規(guī)則任何人可驗證可審計。

在身份核驗方面，AI 生成內(nèi)容（深度偽造）和 AI Agents 的擴散催生了區(qū)分人類與機器行為者的需求。

以太坊為錨定數(shù)字身份和內(nèi)容來源提供了堅實的底層，并復(fù)用區(qū)塊鏈生態(tài)之外發(fā)展起來的開放標(biāo)準(zhǔn)：W3C 的可驗證憑證（VC）和去中心化標(biāo)識符（DID）提供了作出和驗證身份聲明的框架，以太坊的角色是充當(dāng)這些標(biāo)識符及其簽發(fā)憑證的公共抗審查注冊表，did:ethr 方法就是一種實現(xiàn)。不丹的國家數(shù)字身份項目正是把身份系統(tǒng)錨定在基于以太坊的基礎(chǔ)設(shè)施上。

在內(nèi)容真實性方面，創(chuàng)作者可以對內(nèi)容做密碼學(xué)簽名并在不可篡改的賬本上打時間戳，以此證明媒體的來源和完整性。

以太坊可以在特定時間點錨定數(shù)字內(nèi)容的密碼學(xué)哈希，內(nèi)容事后若被改動，哈希就對不上，篡改因此可被檢測，而內(nèi)容本身無需上鏈。這構(gòu)成一個可審計的完整性記錄層，有助于對抗虛假信息和 AI 偽造。

在 AI Agents 治理方面，當(dāng) AI Agents 開始交易并執(zhí)行有經(jīng)濟意義的任務(wù)，就需要相應(yīng)的治理框架。

ERC-8004 提出了 AI Agents 身份、聲譽與驗證的標(biāo)準(zhǔn)化框架，引入全局唯一的 Agent 標(biāo)識符注冊表、可攜帶的聲譽信號和高風(fēng)險輸出的獨立驗證，這些注冊表結(jié)算在以太坊上，繼承了網(wǎng)絡(luò)的可信中立和權(quán)益證明經(jīng)濟安全。

此外，以太坊還能成為 AI 技術(shù)棧的重要補充，比如用零知識證明幫助用戶保護數(shù)據(jù)或身份隱私，或用智能合約承諾來執(zhí)行合規(guī)政策。AI 是強大的計算工具，以太坊則提供驗證層：一個中立、防篡改的底層，用于在 AI 時代的數(shù)字經(jīng)濟中登記身份、認(rèn)證數(shù)字資產(chǎn)和信息的真實性。

什么是后量子安全，以太坊如何應(yīng)對？

后量子安全指的是即使大規(guī)模量子計算機有能力破解當(dāng)前的公鑰密碼學(xué)，仍能保持安全的密碼系統(tǒng)?，F(xiàn)代數(shù)字系統(tǒng)，包括公鏈、網(wǎng)上銀行和安全互聯(lián)網(wǎng)通信，大多依賴?yán)碚撋峡赡鼙蛔銐蛳冗M的量子計算機削弱的密碼方案。

這種規(guī)模的量子計算機目前尚不存在，但該風(fēng)險已被公認(rèn)為長期的基礎(chǔ)設(shè)施議題。

量子韌性不是區(qū)塊鏈獨有的問題，而是跨行業(yè)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施問題。許多機構(gòu)選擇把它推遲到迫在眉睫時再處理，以太坊社區(qū)的立場則是：關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)該在威脅成真之前就完成加固，而不是之后。

量子計算對區(qū)塊鏈的潛在威脅集中在數(shù)字簽名安全上：足夠先進的量子計算機可能破解目前用于認(rèn)證用戶交易和驗證者證明的橢圓曲線密碼。

以太坊的應(yīng)對路徑是協(xié)議層的前瞻性升級和專門的后量子以太坊計劃：通過把簽名驗證邏輯與結(jié)算規(guī)則分離，網(wǎng)絡(luò)可以隨著抗量子密碼標(biāo)準(zhǔn)的成熟，分階段完成遷移。

以太坊開放的治理模式為這種適應(yīng)性提供了通道，一旦抗量子簽名方案成為必需，即可通過 EIP 流程引入并由網(wǎng)絡(luò)參與者協(xié)調(diào)采納。目前能大規(guī)模破解橢圓曲線密碼的實用量子系統(tǒng)并不存在，風(fēng)險是前瞻性的，但以太坊社區(qū)選擇現(xiàn)在就為此規(guī)劃和構(gòu)建，而非等危機來臨。

以上就是機構(gòu)級以太坊參考手冊：ETH基金會寫給監(jiān)管與金融從業(yè)者的報告的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于以太坊公共部門指南的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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