BTC創(chuàng)24年以來新低,但現(xiàn)在仍不是抄底良機?一文拆解比特幣底部區(qū)間
7 月 1 日，BTC 價格一度下探至 57800 美元，歷史高點約 126,000 美元累計回調超過 50%，此外還創(chuàng)下自 2024 年 10 月以來新低。與此同時，ETH 仍在 1600 美元低點附近震蕩，SOL 月線圖罕見錄得 10 連跌。目前市場恐慌指數(shù)為 17，情緒偏向極度恐慌。
宏觀市場方面，納指仍在 26200 的高位震蕩，標普 500 仍在 7500 高位震蕩。自 2025 年 10 月以來，比特幣已回調近 1 年時間，為什么 BTC 表現(xiàn)如此之差？或許它正面臨現(xiàn)貨 ETF 大幅凈流出與降息落空這兩大逆風因素。
2026 年 5 月中旬至 6 月，比特幣現(xiàn)貨 ETF 遭遇前所未有的資金外流潮。自 5 月 1 日以來，比特幣現(xiàn)貨罕見的只錄得 9 日凈流入，且凈流入金額普遍偏小。自 5 月初以后，其凈流入單日未超過 1.4 億美元。5 月以來，凈流出方面卻有 4 日單日凈流出超 6 億美元，且連續(xù)多日大幅凈流出。
顯而易見，大量機構和散戶通過 ETF 渠道減持比特幣，進一步放大了現(xiàn)貨賣壓，導致價格難以守住關鍵支撐位。相比 2025 年流入高峰期，這種結構性資金逆轉已成為當前 BTC 調整的最直接原因之一。
美聯(lián)儲降息預期也落空。根據(jù) Kalshi 數(shù)據(jù)顯示，目前市場押注美聯(lián)儲今年按兵不動的概率為 77.8%，降息 1 次（25 個基點）的概率僅為 19.6%。
在通脹壓力猶存、地緣因素擾動下，市場對美聯(lián)儲維持較高利率甚至進一步加息的預期不斷升溫。高實際收益率環(huán)境顯著提升了持有現(xiàn)金或債券的吸引力，使得比特幣等高風險資產面臨資金競爭。
10 年期美債收益率在較高區(qū)間徘徊，疊加宏觀不確定性，進一步抑制了杠桿資金和風險偏好。投資者擔憂如果美聯(lián)儲推遲降息或政策轉向鷹 派，將延長風險資產的調整周期。
BTC 底部區(qū)間到底在哪
BTC 持續(xù)下跌，市場開始為其底部價格進行預測。2018 年的比特幣熊市底部價格（月均價格）從頂部（月均價格）跌幅約 77%，2022 年，其熊市底部價格則從頂部回撤了 73%。假設本輪 BTC 從 11.66 萬美元回撤 60%，那么底部可能落在 4.6 萬美元附近。
glassnode 聯(lián)合創(chuàng)始人：本輪 BTC 底部大概在 4.6 萬美元至 5.4 萬美元區(qū)間
glassnode 聯(lián)合創(chuàng)始人 Rafael 發(fā)推表示，當前機構需求并未有效吸收比特幣新增供應，反而在增加拋壓。數(shù)據(jù)顯示，過去一個月 ETF 凈流出 7.16 萬枚比特幣，而 數(shù)字資產財庫公司僅增持 7500 枚?？鄢l(fā)行量后，ETF 與 DATs 合計凈流出達到 7.7 萬枚。在這一凈流出轉為正值之前，任何價格反彈都將面臨持續(xù)拋壓。
Rafael 曾在 6 月 5 日中指出（當時 BTC 價格約在 6.2 萬美元附近），本輪 BTC 底部大概在 4.6 萬美元至 5.4 萬美元區(qū)間。
該區(qū)間主要基于兩大鏈上指標：
- 已實現(xiàn)價格 ≈ 54,000 美元，作為市場整體成本基礎的重要支撐。
- 周期價值日銷毀（CVDD） ≈ 46,200 美元，歷史低點常在此上方 5%-18% 形成。
BIT：熊市進入最后階段，5 萬~5.5 萬美元或成關鍵區(qū)間
6 月中旬，BIT 發(fā)布文章表示，從技術結構來看，2025 年的頂部形態(tài)與 2021 年高度相似。兩輪周期均經歷快速沖高、跌破 21 周移動平均線以及階段性反彈后再度轉弱。歷史經驗顯示，真正的底部往往伴隨著成交量下降和震蕩區(qū)間收窄，而非快速反轉。目前，恐懼與貪婪指數(shù)已處于歷史低位，隨機指標進入深度超賣區(qū)間。
結合艾略特 波浪理論，自 2025 年 10 月熊市開啟以來，比特幣進入典型的 A-B-C 調整結構。隨著 B 浪反彈于 5 月中旬升至 83,000 美元后結束，當前 C 浪下跌正在展開，目標區(qū)域可能指向 50,000 美元附近，低點預計出現(xiàn)在 FIFA 世界杯期間（2026 年 6 月 11 日至 7 月 19 日）前后。整體來看，本輪熊市已經進入尾聲，50,000–55,000 美元區(qū)間或將成為本輪熊市的核心底部區(qū)域。
Wintermute：加密市場已進入熊市后期，但真正底部或仍未到來
Wintermute 近期發(fā)布報告認為，當前市場情緒已進入極度恐慌區(qū)間，恐懼與貪婪指數(shù)維持在 18 至 24，比特幣約半數(shù)流通供應已處于浮虧狀態(tài)，均接近歷史熊市底部特征。不過，報告指出，現(xiàn)階段真正缺少的是資金重新流入，現(xiàn)貨 ETF 近期凈流出約 18 億美元，穩(wěn)定幣及其他流動性指標也尚未出現(xiàn)改善。報告認為，比特幣儲備公司開始保留出售 BTC 支付股息的權利，也意味著市場長期存在的「永久買盤」正逐漸轉變?yōu)椤笚l件性買盤」。
Wintermute 預計，受歷史季節(jié)性影響，加密市場大概率不會在夏季完成筑底，更可能于 9 月至 10 月附近迎來真正底部，后續(xù)走勢仍將取決于宏觀環(huán)境、AI 板塊降溫情況以及資金流重新回歸加密市場。
JackYi：7 至 8 月或為比特幣最后底部時間，也是最好的抄底時間
Liquid Capital 創(chuàng)始人 JackYi 發(fā)推表示，「目前是 10 月 11 日以來的第三波下跌，如果按照波動理論和周期規(guī)律，比特幣這是最后一波大跌。大家最關心的是比特幣這次跌到底部價格，主要因素是美股和微策略，不知道美聯(lián)儲對于 CPI 的擔憂，是否引發(fā)降息甚至加息預期變動，從而帶來美股的持續(xù)回調。其次是過往熊市尾部往往出現(xiàn)黑天鵝或者暴雷，這次還沒有出現(xiàn)需要緊密觀察。按照比特幣最高 12.6 萬計算，下跌 60% 就是 5 萬 1，下跌 66% 就是 4 萬 3。無論如何 7～8 月應該是最后時間，也是最好的抄底時間，甚至是未來三年最值得操作的機會?！?/p>
江卓爾：本輪 BTC 熊市或于今年 10 至 12 月見底，價格約 4.2 至 4.4 萬美元
萊比特礦池 BTC.TOP 創(chuàng)始人兼 CEO 江卓爾在 6 月 25 日發(fā)推時表示，目前 MSTR 的 mNAV 已跌至 0.72，接近 2022 年 5 月的歷史低點 0.7，處于本周期 mNAV 的低谷區(qū)域。但 mNAV 見底通常領先 BTC 價格見底約 6 個月，上一輪 mNAV 低點對應 BTC 約 3.1 萬美元，而 BTC 真正底部出現(xiàn)在 2022 年 11 月的 1.55 萬美元?；谒哪曛芷诩皵?shù)學模型，其預測本輪 BTC 熊市將于今年 10 至 12 月見底，價格區(qū)間約 4.2 萬至 4.4 萬美元。
Polymarket 數(shù)據(jù)：BTC 今年跌破 4 萬美元概率為 30%
Polymarket 最新數(shù)據(jù)顯示，目前市場押注 BTC 今年跌破 5.5 萬美元的概率為 79%，跌破 5 萬美元的概率是 65%，跌破 4 萬美元的概率是 30%，跌破 3.5 萬美元的概率是 17%，跌破 3 萬美元的概率為 13%。目前該預測市場成交額已超 4542 萬美元。
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