SpaceX再漲20%！市值2.5萬億美元，接下來緊盯這兩個日期
上市第二天，SpaceX股價延續(xù)首日強勁勢頭，推動其市值突破2.5萬億美元大關，正式躋身全球市值排名前六的上市企業(yè)之列。這一史無前例的超級IPO以及極低的初始自由流通量，正為全球資本市場帶來一場罕見的籌 碼博弈。
SpaceX周一股價收于192.46美元，飆升近20%，較135美元的IPO發(fā)行價上漲逾42%，單日市值增加4120億美元。
據(jù)投資者關系公告，承銷商已于周一正式行使"綠鞋"超額配售選擇權，使融資總額增至862億美元，扣除5億美元承銷費用后，募資額為857億美元。此番超額配售金額本身便超過了歷史上幾乎所有科技公司的IPO規(guī)模。
市場的狂熱需求使創(chuàng)始人馬斯克成為全球首位萬億富翁，其凈資產(chǎn)已超過全球第二富豪、谷歌聯(lián)合創(chuàng)始人Larry Page的三倍。
提振了市場對人工智能的信心，Wedbush Securities分析師Dan Ives表示：“對OpenAI和Anthropic來說，SpaceX首秀和投資者反響積極是一個好兆頭，因這兩家公司都可能在年底前走上IPO之路。”
馬斯克上周五在德克薩斯州星際基地總部向員工表示，此次選擇上市是為了給公司"重大增長階段"籌集資金。IPO所得資金預計將用于完成星艦火箭的研發(fā)并推進商業(yè)飛行，同時支持軌道數(shù)據(jù)中心及芯片工廠等多項雄心勃勃的戰(zhàn)略布局。
然而，在強勁開局與被動買盤的預期下，市場觀察人士警告未來數(shù)月該股波動性將急劇放大。在這場被華爾街精密設計的資本盛宴中，投資者需高度關注7月即將到來的兩個關鍵時間節(jié)點，這不僅涉及巨量被動資金與籌 碼真空期的碰撞，更可能牽扯出馬斯克商業(yè)帝國背后更為龐大的合并棋局。
8330萬股的超額配售落地
本次IPO的承銷商包括高盛和摩根士丹利，雙方擁有購買額外8330萬股的超額配售選擇權。該權利于周一獲得正式行使。
"綠鞋"選項在IPO定價后的穩(wěn)定期內(nèi)為承銷商提供靈活空間——當股價表現(xiàn)強勁時行使該權利，既能鎖定額外收益，也向市場傳遞積極信號。
SpaceX員工上周五在交易大廳特意穿上綠色鞋子，以此致敬這一機制，馬斯克隨即在X平臺轉(zhuǎn)發(fā)了相關照片。
艦與衛(wèi)星：資金流向明確
按照公司規(guī)劃，此次募資將重點投向兩大核心業(yè)務。其一是星艦火箭項目，這是迄今建造和發(fā)射過的最大火箭，目前仍處于測試階段，迄今主要搭載模擬衛(wèi)星升空，最終目標是實現(xiàn)完全可重復使用。
其二是部署新一代V3星鏈衛(wèi)星，以大幅擴展Starlink衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務的覆蓋能力與容量。
此外，SpaceX還計劃在軌道上建設和運營AI數(shù)據(jù)中心，并擬與馬斯克旗下的特斯拉及英特爾在德克薩斯州聯(lián)合興建大型芯片工廠。馬斯克將太空數(shù)據(jù)中心定位為解決AI能耗問題的方案，但這一技術目前尚未經(jīng)過驗證。
零售買盤狂熱與宏觀環(huán)境共振
在上市的最初兩個交易日內(nèi)，散戶投資者的做多熱情極度高漲。
根據(jù)Vanda Research的數(shù)據(jù)，散戶在前兩天買入的SpaceX股票數(shù)量，與上周整個美國股市的散戶買入量相當。Franklin Templeton投資解決方案高級副總裁Max Gokhman指出，場外積累了大量此前無法獲得投資渠道的投資者，這種初期的巨大需求并不令人意外。
除了微觀層面的資金涌入，宏觀地緣與流動性背景也為股價飆升提供了支撐。
隨著美國和伊朗宣布達成重新開放霍爾木茲海峽的協(xié)議，以及市場對美聯(lián)儲在新任主席Kevin Warsh領導下可能適度寬松的預期，標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)均錄得顯著上漲。Edward Jones高級全球投資策略師Angelo Kourkafas表示，宏觀背景正變得更加有利，收益率下降可能會鼓勵投資者繼續(xù)在風險曲線上向外拓展。
7月7日：納指納入碰撞極低流通量
隨著上市初期的狂熱逐漸冷卻，市場即將迎來第一個極具交易價值的關鍵節(jié)點：7月7日。
前華爾街分析師Alexandra Mertz指出，SpaceX本次發(fā)行的A類股僅占其總市值的4.3%，這意味著上市初期的自由流通量極度緊缺。
7月7日是獨立日假期后的首個交易日，也是上市后的第15個交易日，納斯達克100指數(shù)將正式把SpaceX納入其中。據(jù)彭博報道，指數(shù)再平衡預測機構Intropic測算顯示，由于各大指數(shù)計劃快速納入該股，在交易15天后，被動投資者持有的流通股比例預計將激增至約30%。
屆時，Vanguard CRSP、FTSE Russell等大型指數(shù)基金必須根據(jù)自由流通量調(diào)整機制在公開市場無條件被動建倉。市場預估這部分被動買盤規(guī)模在80億至180億美元之間。由于此時早期老股東仍處于禁售期無法賣出，市場自由流通量將降至最低點。
分析師警告，全美被動資金建倉與歷史最低流通量的正面碰撞，疊加AI模型的預測，可能推動股價在此時段內(nèi)出現(xiàn)極端上漲行情。
7月下旬：財報解禁期的真實拋壓與機構底線
第二個需要高度關注的時間節(jié)點，落在預計于7月下旬召開的第二季度財報電話會議之后的兩個工作日。常規(guī)IPO的鎖定期通常采用簡單的固定期限，但SpaceX的解禁時間表被精密地與Q2財報會議綁定。
市場傳言財報會議后將迎來高達30%的早期內(nèi)幕股東大規(guī)模解禁。但Alexandra Mertz澄清，這部分早期內(nèi)幕股東中約50%的份額屬于馬斯克本人，而作為創(chuàng)始人，他受制于366天的絕對禁售期。因此，真正流向公開市場的潛在新鮮解禁股僅為10%至15%。
更為關鍵的是，早期大股東的拋售意愿極低。
知名投資人Ron Baron已明確表態(tài)不會出售，并計劃在公開市場加倉10億美元，BlackRock也公開表達了買入50億至100億美元的意向。正如文藝復興資本高級策略師Matt Kennedy所言，該股已被“定價到近乎完美的程度”，當散戶需求的火箭助推器脫落，股價開始受到機構投資者和員工解禁后拋售重力影響時，邊際買家將變得極其重要。
資本棋局：70億美元稅 務事件與“對等合并”猜想
在精密的上市安排背后，華爾街正在密切追蹤馬斯克個人的財務時間表。
馬斯克必須在今年8月15日前行使其2018年特斯拉薪酬方案中的股票期權，這將觸發(fā)高達70億美元的巨額個人稅 務事件。在這一關鍵日期前，其名下資產(chǎn)的股價越高，對其進行股份凈額結算或質(zhì)押 貸款越有利。
市場分析人士推演出了一個“金發(fā)女孩劇本”：在7月7日指數(shù)買盤推動SpaceX股價沖頂，與7月底財報解禁期新鮮股票涌入之間的窗口期，SpaceX與特斯拉可能宣布以“股票換股票”的方式進行對等合并。通過這種公開市場的套利機制，將完美緩解馬斯克的稅 務資金壓力。
這一猜想在SpaceX的承銷商名單中似乎也留下了線索。本次IPO罕見地引入了Charles Schwab、摩根士丹利和摩根大通作為核心承銷商。市場觀察人士認為，賦予這些昔日曾在特斯拉薪酬案中投下反對票的機構極其豐厚的IPO承銷份額，或是為了換取他們在11月特斯拉股東大會潛在合并投票中的贊成票。
此外，SpaceX招股說明書中的治理架構為此次潛在合并提供了邏輯支撐。
SpaceX的B類股擁有10倍超級投票權，且所有股東訴訟必須強制通過私下仲裁，這構建了一個完美的“創(chuàng)始人防御堡壘”。分析認為，將特斯拉并入SpaceX的法律架構下，是從根本上保護馬斯克商業(yè)帝國免受激進投資者和地方法院干擾的最終資本解法。
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