以太坊（ETH）期貨釋放看跌信號(hào)，質(zhì)押者韌性凸顯內(nèi)在堅(jiān)實(shí)力量
以太坊期貨看跌信號(hào)顯著，期權(quán)市場(chǎng)看跌期權(quán)持倉(cāng)量攀升，資金費(fèi)率轉(zhuǎn)負(fù)；但質(zhì)押者持續(xù)鎖定ETH，交易所供應(yīng)量降至九年低點(diǎn)，供應(yīng)擠壓與通縮機(jī)制形成支撐，凸顯其內(nèi)在抗跌韌性。
以太坊杠桿需求依然低迷，但企業(yè)增持與質(zhì)押者的持續(xù)投入或可避免以太幣價(jià)格暴跌至1,500美元。
要點(diǎn)摘要：
- 盡管看跌的以太坊期貨走勢(shì)與現(xiàn)貨ETF資金外流表明機(jī)構(gòu)需求疲弱，但質(zhì)押需求仍有效遏制了價(jià)格進(jìn)一步下跌。
- 交易所存款的減少以及BitMine的增持，表明持幣者對(duì)以太坊長(zhǎng)期價(jià)值的信心。
過(guò)去一周，以太坊（ETH）價(jià)格未能重返1,700美元關(guān)口，整體走勢(shì)與加密貨幣市場(chǎng)的普遍疲軟相一致。這一回調(diào)與美國(guó)股市的看漲勢(shì)頭形成鮮明對(duì)比。交易員擔(dān)憂，由于鏈上活動(dòng)低迷且看漲杠桿頭寸需求明顯不足，以太坊的吸引力已有所減弱。
以太坊期貨年化資金費(fèi)率。來(lái)源：Laevitas
以太坊永續(xù)期貨的年化資金費(fèi)率于6月5日轉(zhuǎn)為負(fù)值，這意味著空頭需支付溢價(jià)才能維持其持倉(cāng)。盡管過(guò)去五周價(jià)格已回調(diào)30%，看漲交易者仍不愿進(jìn)一步加倉(cāng)。 以太坊期貨的未平倉(cāng)合約總量也大幅下降，表明機(jī)構(gòu)持倉(cāng)活動(dòng)出現(xiàn)回調(diào)。
以太坊期貨在各大交易所的未平倉(cāng)合約總規(guī)模，以太坊。來(lái)源：CoinGlass
以太坊期貨的總持倉(cāng)量在一個(gè)月內(nèi)下降了30%，創(chuàng)下13個(gè)月來(lái)的最低水平。這種機(jī)構(gòu)需求的萎縮在美國(guó)上市的以太坊現(xiàn)貨交易所交易基金中也有所體現(xiàn)，該類基金在兩周內(nèi)凈流出達(dá)3.23億美元。
以太坊質(zhì)押需求與低迷的鏈上活動(dòng)形成鮮明對(duì)比
無(wú)論以太坊期貨需求的下滑是否可歸因于SpaceX（SPCX US）IPO創(chuàng)紀(jì)錄的認(rèn)購(gòu)熱度，其對(duì)交易者情緒的影響仍呈負(fù)面。以太坊鏈上活動(dòng)的持續(xù)萎縮很可能加劇了此輪ETH價(jià)格的下行趨勢(shì)。
以太坊總鎖倉(cāng)價(jià)值與每周DApp收入對(duì)比，單位：美元。來(lái)源：DefiLlama
以太坊網(wǎng)絡(luò)的總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）在兩個(gè)月內(nèi)下跌了33%，降至375億美元。與此同時(shí)，去中心化應(yīng)用（DApp）的收入在5月份較前六個(gè)月驟降43%。這種鏈上交易量的下滑通常意味著網(wǎng)絡(luò)手續(xù)費(fèi)收入減少，以及ETH的使用價(jià)值下降。
值得注意的是，以太坊質(zhì)押需求的上升與ETH衍生品市場(chǎng)的看跌情緒形成鮮明對(duì)比。盡管收益率僅為2.7%，但美國(guó)上市ETF的質(zhì)押審批以及BitMine（BTMN US）的積極增持在該期間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了資金流出。
以太坊質(zhì)押驗(yàn)證者隊(duì)列，ETH。來(lái)源：ValidatorQueue
目前，以太坊質(zhì)押驗(yàn)證者的加入隊(duì)列已排至50天，累計(jì)超過(guò)290萬(wàn)枚ETH。相比之下，退出隊(duì)列的等待時(shí)間為零，這一顯著特征彰顯了強(qiáng)勁的市場(chǎng)信心，尤其是在當(dāng)前已有3950萬(wàn)枚ETH被質(zhì)押的情況下。盡管無(wú)法保證質(zhì)押者會(huì)永久鎖定其代幣，但這一指標(biāo)仍反映出市場(chǎng)對(duì)以太坊長(zhǎng)期前景的深厚信心。
交易所上的以太坊預(yù)估余額，單位：以太坊。來(lái)源：Glassnode
與此同時(shí)，交易所持有的以太坊存款已從三個(gè)月前的1615萬(wàn)枚降至1505萬(wàn)枚，顯示出明顯的增持跡象。這一變化在一定程度上由BitMine推動(dòng)——據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，該公司在過(guò)去30天內(nèi)向其資產(chǎn)負(fù)債表新增了33.7078萬(wàn)枚以太坊。
歸根結(jié)底，市場(chǎng)對(duì)看漲ETH的杠桿需求疲弱不應(yīng)被誤讀為下行風(fēng)險(xiǎn)上升的信號(hào)。只要質(zhì)押相關(guān)指標(biāo)保持穩(wěn)健，且現(xiàn)貨ETF資金流出仍能得到合理控制，ETH價(jià)格跌至1,500美元的可能性便微乎其微。
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