SpaceX IPO現(xiàn)大動作！鯨魚2230萬建倉SPCX，30%溢價意味著什么？
SpaceX于2026年6月12日正式登陸納斯達克，股票代碼SPCX，發(fā)行價每股135美元，募資750億美元，創(chuàng)人類史上最大IPO紀錄。市場熱度高漲，某鯨魚建倉2230萬美元SPCX多頭頭寸，因合成價格溢價達30%，顯示投資者對SpaceX未來表現(xiàn)信心十足，但高溢價也暗含市場波動風(fēng)險。
SpaceX的IPO炒作或許會助推其上市首日表現(xiàn)強勁，但歷史表明，估值過高的新股在首日漲幅消退后往往難以為繼。
SpaceX的IPO已悄然波及加密市場，其中一位巨鯨在SPCX上開立了價值2230萬美元的杠桿多頭頭寸，SPCX是一種與埃隆·馬斯克旗下航天公司掛鉤的合成型IPO前永續(xù)合約。
要點總結(jié)：
- 這只巨鯨已坐擁超過115萬美元的未實現(xiàn)利潤。
- 合成版SPCX的交易價格接近175美元，較SpaceX 135美元的IPO發(fā)行價高出約30%。
該巨鯨的賬面收益已達115萬美元以上
鯨魚的持倉情況，可在數(shù)據(jù)資源Hypurrscan上查看，顯示該交易者持有價值約2,229萬美元的“xyz:SPCX”2倍杠桿空頭頭寸。
地址0x9cc1… 截至周五的未平倉頭寸。來源：Hypurrscan
該鯨魚在約168美元附近入場，而SPCX近期的交易價格約為175美元，因此該頭寸目前浮盈約115萬美元，期間支付的融資費用略高于500美元。
合成SPCX在IPO前溢價30%
SpaceX已將首次公開募股的發(fā)行價定為每股135美元，擬通過發(fā)售約5.556億股籌集750億美元，使公司估值達到約1.77萬億美元。該股票預(yù)計將在納斯達克以SPCX為交易代碼上市。
目前，合成型SPCX的市場價格約為175美元，較IPO發(fā)行價高出約30%。換言之，加密貨幣交易者已在常規(guī)股票市場充分消化該股上市消息之前，提前計入了強勁的首日上漲預(yù)期。
SPCX/USDC小時圖。來源：Hyperliquid
其他二級市場也呈現(xiàn)出同樣的趨勢。例如，IG國際衍生品隱含的SpaceX估值約為2.4萬億美元，較其IPO發(fā)行價所確定的估值高出逾35%。
Polymarket交易者認為SpaceX首個交易日收盤時的市值將位于2萬億至2.5萬億美元區(qū)間，概率為56%。
SpaceX IPO收盤市值。來源：Polymarket
IPO歷史警示SPCX上市后將出現(xiàn)大幅回調(diào)
SPCX 30%的溢價表明開盤需求強勁，但IPO歷史卻提示不應(yīng)追漲首日交易。
根據(jù)杰伊·里特的IPO數(shù)據(jù)庫，2020年至2025年期間，美國IPO首日平均漲幅約為30%。然而，這一上漲主要惠及那些以發(fā)行價獲配股票的投資者。
美國首次公開募股首日平均收益率。來源：杰伊·里特/IPO統(tǒng)計數(shù)據(jù)
在開場印刷后進入的買家通常會面臨較弱的布置，尤其是在最初的興奮感消退后。
里特的長期IPO數(shù)據(jù)顯示，在2001年至2024年期間，首日收益率為正的公司平均首日漲幅達29.6%，但在隨后的三年里卻跑輸大盤8.5個百分點。
高估值IPO的表現(xiàn)更為糟糕。在那些 trailing 銷售額超過1億美元且市銷率高于40倍的IPO中，首日收盤時的投資者在三年內(nèi)的平均回報率為-44.8%。
按市銷率劃分的長期IPO收益率。來源：杰伊·里特
SpaceX以接近94倍歷史銷售額的估值上市，使其成為有史以來認購最為火爆的IPO之一。
近期上市的公司也呈現(xiàn)出同樣的風(fēng)險。納斯達克上市公司、半導(dǎo)體企業(yè)Cerebras（CBRS）以185美元定價發(fā)行，開盤價為350美元，首日收盤價接近311美元，但隨后跌至約197美元，較首日最高價下跌約50%。
CBRS日線圖。來源：TradingView
在前期備受關(guān)注之后，Rivian（RIVN）和Uber（UBER）也遭遇了困境，解禁壓力加劇，因為內(nèi)部人士和早期投資者得以自由出售持股。
SpaceX被高估了
多位知名人士警告稱，SPCX在上市首日之后可能下跌。
晨星公司的尼古拉斯·歐文斯將該公司估值定為僅7800億美元，較IPO發(fā)行價低約55%，并稱其估值嚴重過高，建議投資者等待股價趨于穩(wěn)定。
紐約大學(xué)教授阿斯瓦斯·達莫達蘭認為其公允價值約為1.25至1.3萬億美元，并稱135美元的報價“偏高”。
在一篇周三發(fā)布的文章中，分析師“基本面投資者”表示，該股極有可能跌破IPO發(fā)行價，令早期散戶投資者可能多年處于浮虧狀態(tài)。
來源：X
該鯨魚的平倉價位位于約93.27美元附近。若SPCX跌至該水平，該頭寸預(yù)計將蒙受約940萬美元的損失。
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