2026 年，是加密金融和傳統(tǒng)金融的分界線越來越模糊、你中有我、我中有你的一年。

以前交易所最愛推的，是新幣、Meme、新公鏈、合約賽?，F(xiàn)在迎面走來的是英偉達(dá)、特斯拉、蘋果、標(biāo)普 ETF，還有一堆被包裝成股票通證、股票永續(xù)、股票入口的傳統(tǒng)金融。

以前是券商想學(xué)交易所，學(xué)它的 7×24 小時(shí)交易、賬戶體驗(yàn)和全球獲客。現(xiàn)在輪到交易所學(xué)券商了。它們不再滿足于只讓用戶買幣，而是想把用戶看股票、買股票、做股票杠桿、拿股票做組合配置的動(dòng)作，也一起留在自己的賬戶里。

這不是因?yàn)榻灰姿蝗粣凵狭藗鹘y(tǒng)金融。

「美股上鏈」這幾個(gè)字看起來像一個(gè)產(chǎn)品名，其實(shí)更像一場(chǎng)入口戰(zhàn)。誰能把全球最有共識(shí)的權(quán)益資產(chǎn)，接進(jìn)穩(wěn)定幣、錢包、合約、借貸和多資產(chǎn)賬戶，誰就有機(jī)會(huì)把加密賬戶升級(jí)成下一代金融賬戶。

新入口大戰(zhàn)開始了

交易所搶美股鏈上賽道，第一層原因是用戶注意力變了。

過去加密市場(chǎng)有足夠多的新敘事喂給用戶。新公鏈、DeFi、NFT、Meme、再到各種 AI 概念代幣，每一輪都有一批人愿意守在交易所里等下一個(gè)百倍幣的機(jī)會(huì)。但過去一兩年，很多普通玩家的屏幕上，美股新聞的存在感反而越來越強(qiáng)。交易所當(dāng)然不愿意看著這批用戶為了買美股，把穩(wěn)定幣換回法幣、把錢轉(zhuǎn)去券商、把交易習(xí)慣轉(zhuǎn)移到另一個(gè) App。用戶一旦離開，回來的就不只是本金問題，還有注意力和賬戶粘性。

第二層原因，是穩(wěn)定幣已經(jīng)把「鏈上美元賬戶」鋪好了。

如果沒有 USDT、USDC 這些穩(wěn)定幣，加密交易所硬做美股入口，體驗(yàn)會(huì)很別扭?，F(xiàn)在很多用戶本來就拿穩(wěn)定幣做資金停泊，本來就習(xí)慣用一個(gè)加密賬戶完成跨境轉(zhuǎn)賬、現(xiàn)貨交易、合約保證金和收益產(chǎn)品。美股敞口一接進(jìn)來，交易所就可以告訴用戶：不用把錢搬走，美元現(xiàn)金、加密資產(chǎn)和美國(guó)科技股，都能在同一個(gè)賬戶里看見。

這才是交易所真正興奮的地方。股票本身不是終點(diǎn)，股票接入賬戶以后，后面還有保證金、借貸、組合策略、收益工具、API 接入和機(jī)構(gòu)流動(dòng)性。一個(gè)只收幣幣手續(xù)費(fèi)的平臺(tái)，很難和一個(gè)能覆蓋股票、ETF、黃金、國(guó)債、穩(wěn)定幣收益和合約的多資產(chǎn)平臺(tái)相比。

第三層原因，是傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施也下場(chǎng)了。

如果只有加密交易所自己喊「美股上鏈」，這件事還像行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。2026 年 1 月，NYSE 母公司 ICE 宣布開發(fā)代幣化證券平臺(tái)，計(jì)劃支持美國(guó)上市股票和 ETF 的 24/7 交易、即時(shí)結(jié)算和穩(wěn)定幣資金安排。2026 年 3 月，Nasdaq 也提出以發(fā)行人為中心的權(quán)益代幣方案，強(qiáng)調(diào)把鏈上記錄接入正式股東登記和公司行動(dòng)體系。

這意味著，傳統(tǒng)交易所、券商和基礎(chǔ)設(shè)施也在研究怎么把證券交易搬到更快、更長(zhǎng)時(shí)間、更自動(dòng)化的網(wǎng)絡(luò)里。加密交易所如果現(xiàn)在不搶入口，未來用戶可能會(huì)被 Robinhood、Nasdaq、NYSE、券商和銀行用更熟悉、更合規(guī)的方式接走。

CoinGecko 2026 年 RWA 報(bào)告顯示，代幣化股票市值從 2025 年 6 月 30 日的 209 萬美元，增長(zhǎng)到 2026 年 3 月 31 日的 4.8669 億美元；2026 年一季度代幣化股票現(xiàn)貨交易量達(dá)到 151.2 億美元，已經(jīng)超過 2025 年下半年的 148.4 億美元。這個(gè)數(shù)字和傳統(tǒng)美股市場(chǎng)相比仍然很小，代幣化股票交易量相較傳統(tǒng)股票市場(chǎng)仍不到 1%。但對(duì)交易所來說，早期市場(chǎng)才有搶入口的必要。

交易所百花齊放

市場(chǎng)需求在，但解法各不同。

2025 年 6 月，Kraken 通過 Backed 的 xStocks，向合資格的非美國(guó)客戶分階段推出 60 個(gè)美國(guó)股票和 ETF 的代幣化資產(chǎn)。Kraken 強(qiáng)調(diào)的是「鏈上可用」：這些 xStocks 可以從交易所提到自托管錢包，在鏈上轉(zhuǎn)讓，并進(jìn)入后續(xù)的 DeFi 場(chǎng)景。這里的關(guān)鍵不在于前臺(tái)是不是顯示 AAPL、NVDA、TSLA，而在于發(fā)行方 Backed 如何安排底層股票、托管、贖回、轉(zhuǎn)讓和地區(qū)準(zhǔn)入。

同一時(shí)期，Robinhood 給歐盟用戶推出 Stock Tokens，面向合資格客戶提供 200 多個(gè)美國(guó)股票和 ETF 的價(jià)格敞口，還宣布未來建設(shè)基于 Arbitrum 的 Robinhood Layer 2。Robinhood 這條路更像券商 App 自己鏈上化：用戶買到的不是實(shí)際股票，而是跟蹤價(jià)格、記錄在鏈上的衍生品合同。換句話說，它不是把你變成蘋果或英偉達(dá)股東，而是讓你在 Robinhood 的法律結(jié)構(gòu)里獲得相關(guān)價(jià)格敞口。

Gate 的路徑更有意思，因?yàn)樗瑫r(shí)踩過幾種形態(tài)。2025 年，Gate 推過 xStocks 區(qū)域，用 Solana SPL 或 ERC-20 形式的股票相關(guān)通證、合約來服務(wù)交易用戶。到了 2026 年 6 月 1 日，Gate 又正式推出股票交易服務(wù)，官方公告特意強(qiáng)調(diào)這不是市場(chǎng)上常說的股票代幣化或 RWA 映射，而是通過對(duì)接合規(guī)券商，讓用戶使用 USDT 在平臺(tái)內(nèi)交易 1 萬多只美國(guó)股票和 ETF。也就是說，Gate 一邊有過股票通證和合約區(qū)域，一邊又在往「加密賬戶里的券商入口」走。

MEXC 走的是 Ondo 分發(fā)路線。2026 年 3 月，MEXC 宣布與 Ondo Finance 合作上線防務(wù)和能源板塊相關(guān)的代幣化美國(guó)股票；4 月繼續(xù)上線多批 Ondo 代幣化股票交易對(duì)。它的重點(diǎn)不是自己設(shè)計(jì)一整套證券發(fā)行結(jié)構(gòu)，而是把 Ondo Global Markets 這類資產(chǎn)接到交易所現(xiàn)貨、做市和永續(xù)產(chǎn)品里。用戶在前臺(tái)看到的是一個(gè)交易對(duì)，但后臺(tái)要分清：這是現(xiàn)貨通證，還是股票價(jià)格永續(xù)；是持有鏈上資產(chǎn)，還是做合約敞口。

2026 年 3 月，Coinbase 面向美國(guó)以外合資格用戶推出股票永續(xù)合約，用 USDC 結(jié)算，讓用戶 24/7 交易美國(guó)股票價(jià)格的合成敞口。它沒有把重點(diǎn)放在「持有股票通證」，而是把美股價(jià)格變成了可以做 杠桿、做多做空、做對(duì)沖的合約品種。換成交易所自己的語言，這就是多了一個(gè)能交易、能上杠桿、能收資金費(fèi)率的新品種；換成用戶的話，就是你押的是價(jià)格方向，不是拿到一家上市公司的股份。

2026 年 5 月，OKX 宣布 OKX CeDeFi 支持 260 多只由 Ondo Finance 提供的代幣化美國(guó)股票。OKX 這條線更像把鏈上資產(chǎn)放進(jìn)自己的資金和產(chǎn)品體系：用戶通過 OKX 進(jìn)入，底層資產(chǎn)來自 Ondo，未來還能和錢包、鏈上協(xié)議、穩(wěn)定幣資金一起聯(lián)動(dòng)。交易所做的是入口、體驗(yàn)、風(fēng)控和流動(dòng)性包裝，真正決定投資者權(quán)利的，仍然是發(fā)行文件和平臺(tái)條款。

2026 年 6 月 1 日，Binance 的公告把這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)推到高 潮。它宣布通過 ADGM 阿布扎比全球市場(chǎng)框架下的經(jīng)紀(jì)交易商 Nest Trading Limited，為合資格用戶提供 7000 多只美國(guó)上市股票和 ETF 的交易入口，訂單由 Alpaca 負(fù)責(zé)執(zhí)行、清算、結(jié)算和托管。同時(shí)，Binance 預(yù)告未來推出 bStocks。這里要分兩層看：現(xiàn)在公布的是美股和 ETF 交易入口，未來預(yù)告的 bStocks 才是代幣化證券；Binance 也明確說，bStocks 不是股票本身，持有人不直接擁有底層上市公司股份，發(fā)行還要等 ADGM 金融服務(wù)監(jiān)管局批準(zhǔn)。

2026 年 6 月 2 日，Bitget 推出 Stocks 2.0，由 Reality 發(fā)行，強(qiáng)調(diào) 1:1 經(jīng)濟(jì)映射、股息和公司行動(dòng)處理，并把股票通證接入保證金、策略和收益生態(tài)。Bitget 的野心不是只讓用戶「買到一只股票通證」，而是把股票變成平臺(tái)內(nèi)部的金融組件。

這張圖可以放在這一段前面看，會(huì)更直觀：

知道你急 但請(qǐng)你先別急

鏈上美股確實(shí)把體驗(yàn)做得更順了。交易時(shí)間更長(zhǎng)，資金門檻更低，可以用穩(wěn)定幣結(jié)算，有些產(chǎn)品還能提到錢包，未來也可能進(jìn)入鏈上抵押、借貸或組合策略。前面這些平臺(tái)動(dòng)作放在一起看，普通用戶最容易被同一個(gè)名字誤導(dǎo)：反正都叫買美股，反正都能用穩(wěn)定幣下單，差別好像不大。

但外行看熱鬧，內(nèi)行看門道。

你要先弄清自己買到的到底是什么。是股票本身，證券權(quán)益，結(jié)構(gòu)化憑證，衍生品合同，還是永續(xù)合約？有沒有分紅或等價(jià)處理？誰有贖回權(quán)？平臺(tái)破產(chǎn)、發(fā)行人違約、托管機(jī)構(gòu)出事時(shí)，你對(duì)底層資產(chǎn)有沒有請(qǐng)求權(quán)？

這些答案通常不在 K 線里，而在發(fā)行文件、風(fēng)險(xiǎn)披露、平臺(tái)條款、FAQ 和適用地區(qū)限制里。

比如 Bybit 的 xStocks FAQ 就寫明，Bybit 是二級(jí)市場(chǎng)，用戶不能在 Bybit 直接贖回 xStocks；只有完成 Backed 身份識(shí)別和反洗錢流程的客戶，才可能直接向 Backed 按凈值贖回。Bybit 也說明，目前 xStocks 不向持有人分配股息。

用戶身份的問題當(dāng)然是個(gè)敏感問題，展開太多來講確實(shí)也意義不大，但這個(gè)問題各位朋友可能還是不能假裝不存在。平臺(tái)通常還會(huì)排除美國(guó)人、美國(guó)境內(nèi)用戶、受制裁地區(qū)和其他不符合準(zhǔn)入要求的用戶?？?VPN、代持身份、境外手機(jī)號(hào)或不真實(shí)材料進(jìn)入，短期可能能交易，后面一旦觸發(fā)風(fēng)控、凍結(jié)、清退或爭(zhēng)議，維 權(quán)會(huì)很被動(dòng)。

2026 年 2 月，中國(guó)人民銀行、證監(jiān) 會(huì)等八部門就虛擬貨幣和現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)布新文件，繼續(xù)明確境內(nèi)對(duì)虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)保持禁止性政策，并把現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化活動(dòng)、中介和信息技術(shù)服務(wù)納入監(jiān)管視野。2026 年 5 月 22 日，證監(jiān) 會(huì)等八部門又發(fā)布非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)綜合整治方案，重點(diǎn)打擊境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)營(yíng)銷招攬、開戶、處理交易指令、資金劃轉(zhuǎn)等行為。

所以，境內(nèi)用戶不要把「鏈上」理解成繞開跨境證券、外匯、虛擬貨幣和反洗錢監(jiān)管的新口子。

務(wù)實(shí)的建議是：你只是想長(zhǎng)期配置標(biāo)普 ETF 或幾只美國(guó)科技股，傳統(tǒng)持牌券商、合規(guī)基金、QDII 或其他合法渠道，往往更簡(jiǎn)單。鏈上美股的價(jià)值，主要在于它能和穩(wěn)定幣、錢包、跨資產(chǎn)交易、抵押借貸、策略工具放進(jìn)同一套系統(tǒng)。用不到這些能力的人，沒必要為了一個(gè)更順手的按鈕，額外承擔(dān)發(fā)行人、平臺(tái)、鏈上、穩(wěn)定幣和跨境爭(zhēng)議風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說，鏈上美股一定會(huì)帶來機(jī)會(huì)。但最危險(xiǎn)的方向，是幫散戶繞路買美股。

如果一個(gè)團(tuán)隊(duì)面向境內(nèi)用戶做開戶鏈接、返傭、入金教程、中文客服、社群投顧、交易信號(hào)，或者幫助境外平臺(tái)在境內(nèi)做美股通證獲客，它很難把自己說成只是技術(shù)服務(wù)。入口從券商 App 換成錢包，結(jié)算從美元換成穩(wěn)定幣，不會(huì)改變它可能參與跨境證券展業(yè)、虛擬貨幣交易服務(wù)或營(yíng)銷引流的風(fēng)險(xiǎn)。

更值得看的生意，可能還是背后的生意。比如，發(fā)行方需要底層資產(chǎn)托管對(duì)接、儲(chǔ)備證明、每日驗(yàn)證、審計(jì)報(bào)告、公司行動(dòng)處理、股息稅 務(wù)處理、鏈上合約審計(jì)和贖回流程。交易平臺(tái)需要身份識(shí)別、反洗錢、鏈上交易風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、制裁名單篩查、地區(qū)限制、適當(dāng)性管理、價(jià)格偏離監(jiān)控和爭(zhēng)議留痕。錢包和鏈上協(xié)議需要知道這類資產(chǎn)能不能轉(zhuǎn)、能不能抵押、停牌時(shí)怎么處理、清算時(shí)用哪個(gè)價(jià)格、公司行動(dòng)怎么映射到余額和價(jià)格。為這些問題提供對(duì)應(yīng)解決方案，雖然聽起來沒那么熱鬧，但更接近長(zhǎng)期生意，也更安全。

小結(jié)

加密交易所搶美股鏈上賽道，表面上是在補(bǔ)一條產(chǎn)品線，往深處看，其實(shí)是在重新定義賬戶。

過去的加密賬戶，主要回答一個(gè)很窄的問題：你要買什么幣。未來的交易賬戶，回答的會(huì)是另一個(gè)問題：你的美元、股票、國(guó)債、黃金、比特幣、以太坊、穩(wěn)定幣收益和衍生品敞口，能不能放在同一套資金、風(fēng)控和清算系統(tǒng)里管理。

一旦這個(gè)問題被回答，交易所的角色就會(huì)變。

它們就不只是上幣、撮合、做合約、收手續(xù)費(fèi)的平臺(tái)，而會(huì)越來越像券商、托管機(jī)構(gòu)、清算入口、錢包、銀行和資產(chǎn)管理工具的新一代金融資產(chǎn)混合體。

以上就是加密交易所為什么扎堆做鏈上美股？原因有哪些？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密交易所扎堆做鏈上美股的原因的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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