什么是 Polymarket ？如何交易政治、人工智能和體育數(shù)據(jù)？
Polymarket 從一個 26 歲年輕人位于曼哈頓的公寓起步，最終發(fā)展成為月交易量高達(dá) 257 億美元的平臺。這僅僅用了五年時間。該平臺挺過了美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 140 萬美元的罰款、聯(lián)邦調(diào)查局 (FBI) 對其創(chuàng)始人住所的突擊搜查、兩項聯(lián)邦調(diào)查，以及長達(dá)數(shù)年的本土市場禁令。
到 2026 年 3 月，其月活躍用戶已達(dá) 68.8 萬。它擁有一家獲得 CFTC 許可的美國附屬公司，并獲得了真正的機(jī)構(gòu)資本——來自洲際交易所 (Intercontinental Exchange) 高達(dá) 20 億美元的投資，而洲際交易所正是紐約證券交易所的母公司。
本文解釋了Polymarket是什么以及其預(yù)測市場如何運作。文章涵蓋了糾紛解決機(jī)制、2024年美國大選如何使該平臺家喻戶曉，以及2025年和2026年發(fā)生了哪些變化。這其中包括目前正引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)新一輪關(guān)注的2026年5月內(nèi)幕交易事件。
什么是 Polymarket 以及人們?yōu)槭裁搓P(guān)注它
Polymarket 是一個基于以太坊二層網(wǎng)絡(luò) Polygon 構(gòu)建的去中心化預(yù)測市場，于 2020 年 6 月上線。創(chuàng)始人 Shayne Coplan 當(dāng)時年僅 22 歲，從紐約大學(xué)輟學(xué)，獨自在紐約市的一間公寓里生活。用戶以 USDC 為抵押進(jìn)行交易，預(yù)測某個特定現(xiàn)實世界事件是否會發(fā)生，交易形式為二元期權(quán)（是/否）。
事件可以是任何事物：政治選舉、體育賽事結(jié)果、天氣預(yù)報、沖突時間線、央行決策等等。任何能夠根據(jù)可驗證來源進(jìn)行判斷的事件都可以參與交易。
Polymarket自稱“全球最大的預(yù)測市場”，截至2026年，其數(shù)據(jù)也印證了這一說法。這個在2024年政治上舉足輕重的平臺，當(dāng)時民調(diào)顯示哈 里斯和特朗 普勢均力敵，而Polymarket對特朗 普的賠率已經(jīng)跌至60美分。如今，它也成為了超級碗LX單場賽事創(chuàng)下7.01億美元成交額的舞臺。
Polymarket 的運作方式：USDC、Polygon 和結(jié)果份額
注冊只需一分鐘。平臺會創(chuàng)建一個與用戶郵箱關(guān)聯(lián)的以太坊錢包，用戶持有私鑰。資金以 USDC 的形式存入 Polygon 鏈。新用戶可以直接在 Polymarket 界面內(nèi)通過 MoonPay 購買 USDC，也可以通過外部渠道（例如 Plisio）將法幣兌換成 USDC 并轉(zhuǎn)發(fā)到用戶自托管錢包。
該交易模型為二元結(jié)果股票。給定市場的結(jié)果要么是“是”，要么是“否”。“是”股票和“否”股票的交易價格均在 0.01 美元到 1.00 美元之間。兩種價格之和恰好為 1 美元。如果“美聯(lián)儲會在 3 月份降息嗎？”的“是”選項交易價格為 0.61 美元，則隱含概率為 61%。這就是市場定價的概率。對應(yīng)的“否”選項交易價格為 0.39 美元。市場結(jié)算后，獲勝方每股可獲得 1 美元的收益。失敗方則一無所獲。
定價機(jī)制已發(fā)生演變。最初的 2020 版本采用對數(shù)市場評分規(guī)則 (LMSR) 自動做市商 (AMM)。這是 Robin Hanson 于 2003 年發(fā)表的經(jīng)典預(yù)測市場設(shè)計。
到 2026 年，Polymarket 已遷移到鏈下 CLOB 式訂單簿。該訂單簿直接匹配買賣雙方，并由智能合約處理結(jié)算。這一轉(zhuǎn)變的驅(qū)動力在于資本效率：與 LMSR 曲線相比，訂單簿允許流動性提供者持有更少的抵押品來維持每美元的市場深度。LMSR 現(xiàn)在主要已成為歷史背景。
Polymarket本身不收取交易費用。流動性提供商從每筆通過其平臺的交易中抽取一小部分傭金，而Polygon的gas費通常只有幾美分。無論是通過MoonPay、Plisio還是任何第三方支付網(wǎng)關(guān)，法幣兌USDC的充值都有其自身的定價機(jī)制：通常是點差加上網(wǎng)絡(luò)費用。提現(xiàn)回法幣也遵循類似的經(jīng)濟(jì)原則。
市場類型分為三種。二元（是/否）市場是默認(rèn)的。分類市場（例如“哪個黨派贏得最多的參議院席位？”）將一美元分成多個互斥的結(jié)果。標(biāo)量市場通過分批發(fā)行份額來對連續(xù)范圍進(jìn)行定價，例如“2026年12月31日標(biāo)普500指數(shù)收盤價在X和Y之間”。流動性集中在二元政治和二元體育市場；標(biāo)量市場主要對機(jī)構(gòu)套期保值者有意義。
UMA 預(yù)言：Polymarket 如何解決現(xiàn)實世界事件
市場收盤時，必須有人宣布結(jié)果。Polymarket 將這項工作委托給 UMA 的樂觀預(yù)言機(jī)，這是一個自 2021 年以來一直處理平臺上糾紛的爭議解決系統(tǒng)。
機(jī)制很簡單。任何擁有錢包的人都可以成為解析者。解析者需提交價值 750 美元的 USDC 債券，并聲明市場結(jié)果——例如，“是的，美聯(lián)儲降息了”。隨后會開啟一個兩小時的挑戰(zhàn)窗口。如果沒有人提出異議，則聲明最終生效。解析者取回債券。市場結(jié)算完成。如果交易對手提出異議，同樣需要提交債券，則問題將升級至 UMA 的數(shù)據(jù)驗證機(jī)制。UMA 代幣持有者將在 48 至 96 小時內(nèi)對結(jié)果進(jìn)行投票。失敗的一方將失去其債券。
Polymarket 上約 99% 的交易最終都能順利結(jié)束，沒有爭議——考慮到某些交易市場競爭之激烈，這個數(shù)字著實驚人。例外情況往往帶有政治色彩：例如 2024 年特朗 普與哈里 斯辯論“勝負(fù)”預(yù)測市場、2024 年底以色列與加沙?；饡r間爭議市場，以及少數(shù)幾個加密貨幣價格市場，這些市場的截止蠟燭圖存在歧義。當(dāng)爭議升級時，UMA DVM 通常最終會采納市場所引用來源的共識解讀。
2022 年 Plisio 的舊文章中提到了“市場誠信委員會”（MIC）來解決糾紛。這種說法已經(jīng)過時了。UMA 的權(quán)威機(jī)構(gòu)是當(dāng)前的解決機(jī)制，債券金額為 750 美元 USDC，而不是某些舊指南中仍然引用的更高金額。
2024 年大選讓 Polymarket 聲名鵲起
2024年美國總統(tǒng)大選預(yù)測市場是該平臺歷史上規(guī)模最大的預(yù)測市場。整個周期累計交易額約為36億美元。其中，約15億美元押注唐納德·特 朗普，約10億美元押注卡瑪拉·哈里 斯。2024年10月，Polymarket的月交易量達(dá)到25億美元，超過了以往所有年份的總和。
兩項預(yù)測尤其讓該平臺聲名鵲起。在喬·拜登宣布退出競選三周前，Polymarket 的“拜登會退出嗎？”市場中，支持率高達(dá) 70%，遠(yuǎn)早于任何主流民調(diào)機(jī)構(gòu)的預(yù)測。在哈里 斯宣布蒂姆·沃爾茲為競選搭檔的前一天，該市場支持沃爾茲的概率為 68%，而民調(diào)結(jié)果顯示為 40%。
這一輪交易周期也催生了一個如今名聲大噪的異常案例。一位化名為Théo的法國大亨在至少11個Polymarket賬戶上投入了約2800萬至3800萬美元。Chainalysis后來將這些賬戶關(guān)聯(lián)起來。他的策略圍繞總統(tǒng)大選和實時新聞?wù)归_。他的倉位將特朗 普與哈里 斯的賠率推高至10月中旬特朗 普勝算的60%。
各大媒體指責(zé)該平臺被 操縱，據(jù)報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）也被要求介入調(diào)查；但最終并未提出任何指控。特朗 普勝選后，Théo的倉位總共獲利超過8000萬美元——這可能是預(yù)測市場歷史上個人單筆最大的盈利。他曾匿名接受過《60分鐘》節(jié)目的采訪，之后便銷聲匿跡。
這一事件引發(fā)了一個令人不安的問題，而該平臺尚未給出完全答案：當(dāng)少數(shù)幾個大額賬戶能夠左右市場價格時，市場價格究竟反映的是“群體智慧”，還是僅僅反映了那些能夠向USDC賬戶匯入八位數(shù)資金的人的信念？目前的集中度數(shù)據(jù)（0.1%的賬戶攫取了67%的利潤）表明，后者的可能性更大。
從FBI突襲到美國重新上市：Polymarket 2022-2026年的監(jiān)管歷程
該平臺與美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)系是其發(fā)展歷程中最具決定性意義的事件。以下時間線涵蓋了其中的關(guān)鍵舉措。
| 日期 | 事件 |
|---|---|
| 2022年1月3日 | 美國商品期貨交易委員會（CFTC）責(zé)令Blockratize Inc.（Polymarket）支付140萬美元罰款，并關(guān)閉其不合規(guī)的市場。 |
| 2022 | Polymarket 阻止美國 IP 訪問 |
| 2024年11月13日 | 聯(lián)邦調(diào)查局早上6點突襲了科普蘭位于曼哈頓的公寓，沒收了手機(jī)和電子產(chǎn)品。 |
| 2025年7月15日 | 美國司法 部和商品期貨交易委員會正式結(jié)束民事和刑事調(diào)查，未提出任何指控。 |
| 2025年7月21日 | Polymarket以1.12億美元收購QCX LLC + QC Clearing LLC（簡稱“QCEX”）。 |
| 2025年9月3日 | CFTC 不采取行動函批準(zhǔn) QCX 舉辦 Polymarket 美國活動合約 |
| 2025年12月 | Polymarket美國移動應(yīng)用上線；已覆蓋48個州（紐約州和內(nèi)華達(dá)州除外） |
融資情況與監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)變幾乎完全吻合。2024年5月，該公司通過兩輪融資籌集了7000萬美元，F(xiàn)ounders Fund和Vitalik Buterin參與了投資。到2025年6月，F(xiàn)ounders Fund領(lǐng)投了2億美元的融資，公司估值達(dá)到10億美元。同年10月，洲際交易所(ICE)宣布將投資至多20億美元，公司估值達(dá)到80億美元。ICE是紐約證券交易所(NYSE)的母公司。10月下旬，彭博社報道稱，雙方正在洽談，目標(biāo)估值在120億至150億美元之間。
改變的并非技術(shù)本身。2025年中期的協(xié)議與一年前運行的協(xié)議并無二致。改變的是新政府領(lǐng)導(dǎo)下的華盛 頓的態(tài)度。在代理主席邁克爾·塞利格的領(lǐng)導(dǎo)下，美國商品期貨交易委員會（CFTC）從積極調(diào)查轉(zhuǎn)向積極配合。此前關(guān)閉了三年的監(jiān)管路徑重新開放。
事后看來，Polymarket以1.12億美元收購QCEX的交易，是現(xiàn)代金融科技史上最便宜的牌照之一。
2026年內(nèi)幕交易故事展望
Polymarket的清白并未持續(xù)太久。2026年5月，《紐約 時報》的一項調(diào)查報道稱，該平臺在社交媒體上“發(fā)布了數(shù)百條虛假和誤導(dǎo)性帖子”進(jìn)行自我宣傳，并且最近幾個市場在公開宣布之前就出現(xiàn)了可疑的波動。
當(dāng)時司法 部已經(jīng)提起一項訴訟。2026年初，一名美國陸軍特種部隊士兵被控利用機(jī)密信息，在委內(nèi)瑞拉軍事干預(yù)消息公開前，通過Polymarket市場預(yù)測委內(nèi)瑞拉將進(jìn)行軍事干預(yù)，并贏得了約40萬美元。
同期報道還披露，以色列空軍軍官涉嫌在沖突市場中就空襲時間下 注，一名美國 軍人甚至聲稱“整個空軍都在下 注”。
模式很清晰。當(dāng)市場結(jié)算依賴于某些交易者比其他交易者更早掌握的信息時，這些交易者就能獲利。Polymarket 的設(shè)計——匿名賬戶、全球平臺無需 KYC 驗證、USDC 結(jié)算——使得監(jiān)管變得困難。
受監(jiān)管的美國關(guān)聯(lián)公司則情況不同。QCX 要求注冊身份。但通常情況下，最能吸引內(nèi)部人士關(guān)注的市場是國際市場。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席邁克爾·塞利格在2026年5月接受《連線》雜志采訪時表示，該機(jī)構(gòu)正在研究哪些執(zhí)法工具專門適用于預(yù)測市場內(nèi)幕交易，這是一個最初的商品交易規(guī)則未能明確解決的法律問題。目前，市場正在檢驗2025年后的監(jiān)管休戰(zhàn)協(xié)議是否能夠繼續(xù)有效。
Polymarket 與 Kalshi 的比較以及加密貨幣的定位。
2026年，兩個Polymarkets平臺將并存。第一個是全球加密貨幣原生平臺，基于Polygon平臺，使用USDC進(jìn)行交易，無需KYC認(rèn)證，除IP過濾外，沒有其他司法管轄區(qū)限制。其周交易量約為21億美元。
第二個是Polymarket US，是基于QCX基礎(chǔ)設(shè)施的CFTC注冊產(chǎn)品。它使用法幣抵押，需要身份驗證，交易市場規(guī)模較小，周交易量約為500萬美元。
在美國，Kalshi是與其直接相關(guān)的競爭對手。Kalshi是一家獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）許可的預(yù)測市場，自2021年起在美國運營。
Kalshi每周的交易量約為27億美元，涵蓋所有類別，比Polymarket US大幾個數(shù)量級，但小于Polymarket Global。Kalshi通過內(nèi)部合規(guī)團(tuán)隊而非外部預(yù)言機(jī)來處理市場交易，這種方式速度更快，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也更容易理解，但如果您關(guān)注去中心化基礎(chǔ)設(shè)施，這種方式就顯得不那么吸引人了。
| 場地 | 抵押品 | 監(jiān)管機(jī)構(gòu) | 每周交易量 | 托管 |
|---|---|---|---|---|
| Polymarket Global | Polygon上的USD | 無（自托管） | 約21億美元 | 自托管 |
| Polymarket US | QCX上的法幣 | 商品期貨交易委員會 | 約500萬美元 | QCX |
| Kalshi | 法幣 | 商品期貨交易委員會 | 約27億美元 | 內(nèi)部的 |
對于通過 Plisio 網(wǎng)關(guān)的用戶而言，實際意義顯而易見。原生加密貨幣平臺 Polymarket 需要 USDC，并且默認(rèn)提供更高的隱私保護(hù)；而美國關(guān)聯(lián)平臺則需要美國銀行賬戶。大多數(shù)國際交易者默認(rèn)選擇前者，而 Plisio 的作用，如同 MoonPay 和其他所有加密貨幣支付處理商一樣，讓法幣兌換 USDC 的過程變得輕松便捷。交易本身則在 Polymarket 的智能合約上完成。
POLY代幣、體育以及未來展望
2025年10月，Polymarket首席營銷官Matthew Modabber在播客節(jié)目中證實了社區(qū)數(shù)月以來的猜測：POLY治理代幣即將推出，并將向歷史交易者進(jìn)行追溯空投。
目前尚未進(jìn)行快照；團(tuán)隊表示，大致目標(biāo)時間為2026年中期，具體時間取決于美國市場重啟的穩(wěn)定性。分析機(jī)構(gòu)估計，5%至10%的代幣供應(yīng)量將分配給歷史用戶。
體育市場是2026年的另一大亮點。隨著2024年后政治局勢趨于平靜，體育賽事成為推動平臺增長的主要動力：據(jù)Laika Labs統(tǒng)計，截至2026年3月，活躍的體育市場已達(dá)3128個。
2026年2月西雅圖海鷹隊與新英格蘭愛國者隊之間的第50屆超級碗，以7.01億美元的交易額成為Polymarket歷史上最大的單項賽事市場。自2025年6月開放以來，2026年NBA總冠軍市場已累計成交3.83億美元。該平臺報告稱，約有100萬美國付費用戶，另有200萬用戶在候補名單上。
據(jù)TRM Labs預(yù)測，到2026年，更廣泛的預(yù)測市場領(lǐng)域跨平臺月交易量將達(dá)到210億美元。該領(lǐng)域起源于上世紀(jì)90年代愛荷華大學(xué)的一個政治事件衍生品小眾市場，如今已發(fā)展成為一個規(guī)模達(dá)千億美元的產(chǎn)業(yè)。Polymarket是其中最大的單一交易平臺。
到此這篇關(guān)于什么是 Polymarket ？如何交易政治、人工智能和體育數(shù)據(jù)？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Polymarket交易指南內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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