深入幣圈看，上漲的資產(chǎn)會(huì)更花俏一些，許多看起來(lái)毫不相關(guān)的幣都在漲，而不是過(guò)去某一個(gè)垂直賽道普漲。例如 ZEC 一周翻倍，最高摸到 600 美元，市值短暫破 100 億。 TON 單周上漲 120%，市值 76 億短暫越過(guò) LINK 進(jìn)頂 20。 ONDO 在 DTCC 工作小組信息后上漲 50%，從 0.18 拉到 0.4 附近。 LAB 的 FDV 干到 45 億美元。 SKYAI 一個(gè)月 10 倍。 LUNC、BIO、STRK、JTO、PENDLE 這些較小的盤(pán)也都在跟上。

看起來(lái)有點(diǎn)像是 alt season 來(lái)了，但事實(shí)上 Altcoin Season Index 在 39 這個(gè)位置卡了很久，BTC 主導(dǎo)率 58.8%，top 100 里只有大概一半在 50 日均線之上。換句話說(shuō)，真正在漲的，只是其中很有限的幾個(gè)標(biāo)的。許多剩下那些沒(méi)人喊單的 DeFi 老幣、純靠 TVL 數(shù)據(jù)的協(xié)議代幣，依然處于橫盤(pán)狀態(tài)。

小編在這篇文章里拆解ONDO、ZEC、BIO、TON，這四個(gè)比較有代表性的代幣，剖析他們的上漲原因。

ONDO 擠進(jìn)華爾街

先來(lái)看 ONDO，ONDO 是 RWA 賽道的龍頭，過(guò)去一周漲了 57%，目前為 0.4 附近。

它這次的上漲原因，主要是兩個(gè)合作的落地。

5 月 4 日，Ondo 被選入 DTCC（美國(guó)存管信托與清算公司，Depository Trust & Clearing Corporation，是美國(guó)資本市場(chǎng)的內(nèi)核金融基礎(chǔ)設(shè)施）的 Industry Working Group。

這個(gè)工作小組同時(shí)還有 BlackRock、Goldman Sachs、JPMorgan、Franklin Templeton、Morgan Stanley、Bank of America、Citadel Securities、NYSE Group、Circle、Fireblocks、Robinhood 這些金融巨頭。

DTCC 是什么量級(jí)。它托管 114 兆美元資產(chǎn)，年清算額 3.7 千萬(wàn)億美元，是美國(guó)證券市場(chǎng)背后那條幾乎所有人都要過(guò)一遍的渠道。 SEC 在 2025 年底給 DTC 子公司發(fā)了 no action letter，監(jiān)管路徑走通了。 DTCC 自己的代幣化服務(wù)計(jì)劃在 2026 年 7 月限量上線，10 月正式啟動(dòng)，初期涵蓋 Russell 1000 的股票、主要 ETF、美國(guó)國(guó)債。 Ondo 進(jìn)入這個(gè)工作小組，意味著它有機(jī)會(huì)參與定義這套未來(lái)標(biāo)準(zhǔn)里的代幣層界面。

Ondo + JPMorgan + Mastercard + Ripple 實(shí)現(xiàn)跨境結(jié)算合作

緊接著，5 月 6 日，Ondo 聯(lián)合 JPMorgan 的 Kinexys、Mastercard 的 MTN 網(wǎng)絡(luò)、Ripple，跑通了第一筆跨境代幣化國(guó)債贖回。整個(gè)流程是這樣的，Ripple 贖回它持有的一部分 OUSG（Ondo 的短期美債代幣基金），贖回指令在 XRP Ledger 上發(fā)出，Mastercard 的多幣種網(wǎng)絡(luò)做路由，JPMorgan 的 Kinexys 完成法幣結(jié)算，錢(qián)進(jìn)入 Ripple 在新加坡的銀行帳戶。整個(gè)過(guò)程在傳統(tǒng)銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間外，5 秒內(nèi)完成，而常規(guī)跨境結(jié)算一般是 1 到 3 個(gè)工作天。

DTCC CEO Frank La Salla 在公開(kāi)場(chǎng)合明確說(shuō)，「代幣化將從根本上改變市場(chǎng)的運(yùn)作方式」。 BlackRock 的 Larry Fink 更早將代幣化定義為「市場(chǎng)的下一個(gè)進(jìn)化」。這種等級(jí)的人物表態(tài)，跟 Twitter 上的喊單是兩件事。

除了政治窗口期、與傳統(tǒng)金融巨頭合作這一塊的利好，另一方面從數(shù)據(jù)上看，Ondo 業(yè)務(wù)確實(shí)真的跑起來(lái)了。

Ondo 現(xiàn)在控制大約 70% 的代幣化股票市場(chǎng)，TVL 從 26 億漲到 35.3 億，2026 年 Q1 的協(xié)議收入 1326 萬(wàn)美元。 tokenized stock 這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)從 2025 年 5 月的 3.75 億漲到 2026 年 5 月的 12.1 億，一年 3 倍多。

Multicoin、DCG 加倉(cāng) ZEC

ZEC 這一波漲得最猛。過(guò)去 30 天上漲 90%，5 月 6 日單日上漲 30% 摸到 580 美元上方，市值越過(guò) 100 億美元，成為隱私幣賽道里市值最高的代幣。

催化劑非常清楚。 5 月 6 日，Multicoin Capital 的 managing partner Tushar Jain 在 Consensus Miami 的 panel 上披露，緊接著在 X 上發(fā)了一條長(zhǎng) thread，公開(kāi) Multicoin 自 2 月起就在悄悄建倉(cāng) ZEC。他給的邏輯非常直接，ZEC 是「the cleanest way」去對(duì)沖一件事，那就是各國(guó)政府對(duì)私有財(cái)富的可見(jiàn)性和沒(méi)收能力越來(lái)越強(qiáng)。他用的字是 wealth tax，是 censorship resistance，是 surveillance hedge。

自 2 月起就在悄悄建造 ZEC

原話里還提及了一項(xiàng)針對(duì)凈資產(chǎn)超過(guò) 10 億美元居民的一次性 5% 財(cái)富稅，預(yù)計(jì)可以征到 1000 億美元。 Jain 的論點(diǎn)是這樣的，Bitcoin 在協(xié)議層抗審查，沒(méi)有人能凍結(jié)你的 BTC，但這不妨礙稅務(wù)機(jī)關(guān)拿著區(qū)塊瀏覽器沒(méi)收它能看見(jiàn)的部分。這個(gè) framing 跟 Bitcoin 早期被定義成「對(duì)抗貨幣貶值」是同一種思路，只不過(guò)對(duì)沖的對(duì)象從印鈔換成了監(jiān)視。

更宏觀的觀察是，Trump 政府的財(cái)政、關(guān)稅、移民、監(jiān)控政策疊加在一起，讓一部分資金重新焦慮「資產(chǎn)被看見(jiàn)等于資產(chǎn)被奪走」這件事。 BTC 已經(jīng)被定義成 ETF wrapper 和 digital gold，那「對(duì)抗監(jiān)視的錢(qián)」就空出了一個(gè)位置。 ZEC 比 Monero 更適合接住這個(gè)位置，因?yàn)樗С?selective disclosure，可以選擇性揭露，在 MiCA 和 AML 框架下還能在 Coinbase、Gemini 這種合規(guī)交易所留下來(lái)。 Monero 在歐洲已經(jīng)開(kāi)始被下架。

而 Multicoin Capital 的 Tushar 這條 thread 一出來(lái)，讓 ZEC 產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。

24 小時(shí)內(nèi) 6,200 萬(wàn)美元 ZEC 期貨空單被強(qiáng)平，價(jià)格從 400 美元一路沖到 580 美元上方。機(jī)構(gòu)端的背景其實(shí)早就鋪好了。 Tyler Winklevoss 旗下的 Cypherpunk Technologies 在 2025 年底就累積了 29 萬(wàn)枚 ZEC，占流通量約 1.76%，并公開(kāi)把目標(biāo)定在 5%。 Arthur Hayes 長(zhǎng)期把 ZEC 當(dāng)成「BTC 之后的下一個(gè)非對(duì)稱部位」在喊。

Barry Silbert 這位 DCG 創(chuàng)辦人、Grayscale 的實(shí)際控制人，從 2 月 Bitcoin Investor Week 開(kāi)始就明確說(shuō)過(guò)「未來(lái)幾年 5% 到 10% 的 BTC 市值會(huì)流向隱私幣」，給出過(guò) ZEC 500 倍的潛在空間。 5 月 2日 他又在 X 上把 ZEC 比喻成「2013 到 2014 年的 BTC playbook，下一步是 2015 到 2020」。 Naval Ravikant 是 Zcash 早期投資人，2025 年底那一波 ZEC 從 50 美元漲到 700 美元的過(guò)程里，Naval 和 Hayes 這條線已經(jīng)接力推過(guò)一次。

另外 ZEC 這段時(shí)間的另一個(gè)好消息是：Robinhood 在 4 月 23 日上線了 ZEC，把它推送給數(shù)百萬(wàn)原本接觸不到它的零售帳戶。 Grayscale 的 Zcash Trust 申請(qǐng)轉(zhuǎn)為 spot ETF 還在 SEC 那邊等結(jié)果，但估計(jì)也不會(huì)太遠(yuǎn)。

光有敘事還不夠，得有結(jié)構(gòu)性供給吸收。 ZEC 的 shielded pool 現(xiàn)在吸走了流通量的 30%，歷史最高。光是 Orchard 這一個(gè)池子，過(guò)去一年從 192 萬(wàn) ZEC 漲到 455 萬(wàn)。這意味著大約三分之一的 ZEC 已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)不會(huì)賣(mài)的黑洞，剩下的 float 越來(lái)越小。在一個(gè)流通盤(pán)真在縮水的資產(chǎn)上，任何邊際買(mǎi)盤(pán)都會(huì)被放大。

然后是空頭墊背。過(guò)去三年市場(chǎng)習(xí)慣把 ZEC 當(dāng)成永續(xù)做空對(duì)象，funding rate 長(zhǎng)期為負(fù)。 Tushar Jain 一發(fā) thread，擠空開(kāi)始。 CoinDesk 的清算數(shù)據(jù)顯示，ZEC 這一天的爆倉(cāng)規(guī)模僅次于 Bitcoin。擠空疊薄盤(pán)，就是單日 30% 的爆拉。

這就是為什么 ZEC 同時(shí)具備了機(jī)構(gòu)買(mǎi)盤(pán)（Multicoin、Cypherpunk Technologies）、零售信道（Robinhood、Grayscale ETF 申請(qǐng)）、和監(jiān)管套利（compliant privacy coin）三重利好。

BIO 重燃 launchpad，半小時(shí)內(nèi)超募 5.9 倍

BIO 是這四個(gè)里規(guī)模最小、波動(dòng)最大的，市值目前為 1 億美金，4 月中旬兩天上漲了 96%，從 0.018 拉到 0.044，目前在 0.05 附近震蕩，過(guò)去一個(gè)月上漲 176.8%。

要誠(chéng)實(shí)地說(shuō)，BIO 這一波漲的故事，是「敘事回歸 + 低流通盤(pán) + 擠空」這套機(jī)制級(jí)的合力。

先說(shuō)敘事這一層。 DeSci 這個(gè)賽道從 2024 年起就有人喊，2024 年 12 月 BIO 在 Binance Launchpool 上線，開(kāi)盤(pán)兩分鐘上漲 2400%。 2025 年 1 月 Arthur Hayes 在自己的博客里發(fā)了那篇著名的「degen DeSci」長(zhǎng)文，明確把 Maelstrom 的「risk dial」往 DeSci 這個(gè)方向擰到底，公開(kāi)持倉(cāng) BIO、VITA、PSY、CRYO、ATH、GROW、NEURON 七個(gè) token。同年 9 月，Maelstrom 又領(lǐng)投了 Bio Protocol 的 690 萬(wàn)美元種子輪，跟投方包括 Mechanism Capital、Animoca Brands、Zee Prime Capital、Foresight Ventures。早在 2024 年 11 月，Binance Labs（現(xiàn) YZi Labs）就完成了它對(duì) DeSci 賽道的第一筆投資，投的就是 BIO。這條機(jī)構(gòu)線一直在那里。

但 2025 年下半年到 2026 年 Q1，BIO 經(jīng)歷了慘烈下跌，從 0.88 美元高點(diǎn)一路跌到 0.0157。 Binance 在 2026 年 1 月 9 日下架 BIO/BNB 交易對(duì)，疊加流動(dòng)性收縮，又砸了一波。整個(gè)賽道幾乎被市場(chǎng)寫(xiě)死。

真正點(diǎn)燃二級(jí)市場(chǎng)的是 launchpad 這一側(cè)。 BIO Protocol 在 4 月底完成 BioXP V2 升級(jí)，啟用了一套全新的 ignition sale 機(jī)制，BIO 持有者通過(guò) staking 賺取 BioXP 積分，pledge BioXP 才能在 ignition sale 里拿到優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。機(jī)制本身是 launchpad 的標(biāo)準(zhǔn)玩法，但 BIO 這套配合得非常狠：所有 ignition sale 的資金 100% 注入 LP，sale 結(jié)束后 BIO 持有人不光拿到了新項(xiàng)目的代幣，自己手里的 BIO 也因?yàn)樾马?xiàng)目的流動(dòng)性需求被反向吸入。

BIO Protocol 的 CEO Paul Kohlhaas 在 Bankless 訪談里拋出了一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)，PeptAI（BIO 生態(tài)里的多肽 AI 計(jì)劃）用 AI 設(shè)計(jì)了一個(gè)針對(duì) ADHD 的新型多肽候選化合物，從假設(shè)到識(shí)別 24 小時(shí)完成，驗(yàn)證成本約 1500 美元。這個(gè)資料來(lái)源是 BIO 自己的官方表述，沒(méi)有第三方獨(dú)立驗(yàn)證，但作為敘事 catalyst 已經(jīng)足夠。

作為是 V2 升級(jí)后第一個(gè) ignition sale，PeptAI 在 30 分鐘內(nèi)超募 5.9 倍，20% 的代幣份額分給 BIO 質(zhì)押者。這個(gè)機(jī)制的實(shí)際效果是直接降低 BIO 的流通供給，因?yàn)榇蠹叶及褞沛i進(jìn)去等下一個(gè) ignition。也因此 BIO 24 小時(shí)內(nèi)上漲 18.57%，成交量上漲 697%，單日成交量飆到 2.23 億美元（同期市值 7,000 萬(wàn)美元，3 倍多）。市場(chǎng)把這個(gè)理解為 launchpad 跑通了。

這里要把一件事說(shuō)清楚，因?yàn)榧用苊襟w上有大量誤傳。 4 月 14 日 Eli Lilly 宣布以最高 3 億美元收購(gòu) CrossBridge Bio 這家做 ADC 抗體藥物偶聯(lián)物的 Houston 生技公司，這是真事，但 CrossBridge Bio 跟 BIO Protocol、跟 vitaDAO 無(wú)關(guān)。它是一家完全傳統(tǒng)的 biotech，2023 年由 Michael Torres 創(chuàng)立，技術(shù)來(lái)自 UTHealth Houston，2024 年 11 月種子輪由 TMC Venture Fund 和 CE-Ventures 領(lǐng)投，2025 年 11 月拿了 Cancer Prevention and Research Institute of Texas 1500 萬(wàn)美元 grant。投資人和董事會(huì)成員全部來(lái)自傳統(tǒng) biotech 圈。一些加密媒體把這次收購(gòu)包裝成「DeSci 第一筆九位數(shù)退出」，是錯(cuò)的。這件事不能算 BIO 的真實(shí)基本面催化劑。

BIO 跟傳統(tǒng)藥廠真正有間接關(guān)系的是，2022 年 12 月 Pfizer Ventures 參與了 vitaDAO 的 410 萬(wàn)美元 funding round，是第一家投資 BioDAO 的傳統(tǒng)藥廠。 vitaDAO 是 BIO Protocol 生態(tài)聚焦長(zhǎng)壽研究的 BioDAO，所以 BIO 持有者通過(guò) meta governance 間接持有 vitaDAO 的影響力。這件事過(guò)去三年被反復(fù)引用，但嚴(yán)格來(lái)說(shuō)是 2022 年的舊 catalyst，不是 2026 年的新事件。

那 BIO 這一波到底為什么漲，可以簡(jiǎn)單總結(jié)為三個(gè)機(jī)制層面的原因：

一是，DeSci 這個(gè) narrative 從 2024 年底高·潮之后已經(jīng)橫盤(pán)了 16 個(gè)月，市場(chǎng)對(duì)這個(gè)賽道的預(yù)期已經(jīng)壓到地板。任何一個(gè) narrative 只要有人愿意重新喊一次，加上 AI + 生物的交叉點(diǎn)確實(shí)是 2026 年的高確定性方向，反彈空間就被打開(kāi)了。

二是，流通盤(pán)極小。 BIO 市值不到 1 億美金，24 小時(shí)成交量經(jīng)常是市值的 1.5 到 7 倍。在一個(gè)低 float 的代幣上，任何敘事催化都會(huì)被幾何級(jí)放大。 BioXP 升級(jí)又把更多 BIO 鎖進(jìn) staking 等 ignition，進(jìn)一步縮小流通。

第三，擠空。 BIO 的 funding rate 長(zhǎng)期為負(fù)，跟 ZEC 一樣，過(guò)去一年一直是市場(chǎng)的做空對(duì)象。敘事一回來(lái)，空頭被迫回補(bǔ)，單日上漲 50% 就出現(xiàn)了。

這里要說(shuō)一句風(fēng)險(xiǎn)。 BIO 在四個(gè)里風(fēng)險(xiǎn)最大。它從 0.88 高點(diǎn)跌過(guò) 96%，目前的反彈很大程度是敘事 + 擠空疊加。日成交量 / 市值長(zhǎng)期超過(guò) 1.5 是典型的投機(jī)性活動(dòng)信號(hào)。這個(gè)幣要真正完成 re rate，需要 PeptAI 這類項(xiàng)目真出現(xiàn)一個(gè) Eli Lilly 量級(jí)的退出，把 BioDAO 的「代幣化研究 + 真實(shí) IP 出表」模式跑通一次。在那之前，每一次漲都是 narrative trade，不是基本面 trade。

不過(guò)即使作為 narrative trade 來(lái)看，BIO 的位置也是清晰的。它是 DeSci 這個(gè)賽道里少數(shù)有 token、有真協(xié)議、有機(jī)構(gòu)信任票（Maelstrom、Binance Labs 直接投，Pfizer Ventures 通過(guò) vitaDAO 間接背書(shū)）的標(biāo)的。而 DeSci 本身在 2026 年是一個(gè)還沒(méi)被充分定價(jià)的方向。

TON 教主回歸，杜羅夫押上了全部聲譽(yù)

TON 單周上漲 120%，從 1.35 漲到 2.89，市值 76 億短暫越過(guò) LINK 進(jìn)了 top 20。

這次漲的邏輯非常單純，就一個(gè)人，Telegram 創(chuàng)辦人 Pavel Durov 杜羅夫。

4 月 23 日，杜羅夫在 X 上宣布 TON 鏈上手續(xù)費(fèi)降 6 倍，到 0.00039 TON 一筆，約 0.0005 美元，固定費(fèi)率，不受網(wǎng)絡(luò)負(fù)載影響。這則消息當(dāng)時(shí)市場(chǎng)沒(méi)怎么反應(yīng)，因?yàn)榇蠹乙詾檫@只是常規(guī)優(yōu)化。

5 月 4 日，杜羅夫發(fā)了第二條，這條是真正的引爆點(diǎn)。他宣布 Telegram 將取代 TON Foundation，成為 TON 網(wǎng)絡(luò)的主要驅(qū)動(dòng)方，并成為最大的 validator。他為這套方案取了個(gè)名字，叫做 MTONGA，Make TON Great Again。

要理解這條公告的分量，得回到 2018 年。當(dāng)年 Telegram 通過(guò) Telegram Open Network 這個(gè)計(jì)劃融資 17 億美元，是當(dāng)時(shí)全球最大的 ICO 之一。 2020 年，SEC 起訴 Telegram，杜羅夫被迫退還 12 億美元給投資人，付了 1,850 萬(wàn)美元罰款，承諾不再參與 TON 計(jì)劃。從那以后，TON 由社區(qū)接管，改名 The Open Network，獨(dú)立運(yùn)作。 Telegram 和 TON 在很長(zhǎng)一段時(shí)間里是「我們其實(shí)沒(méi)什么關(guān)系」的尷尬狀態(tài)。

5 月 4 日這項(xiàng)公告，等于杜羅夫公開(kāi)撕掉這層偽裝。他原話是這樣寫(xiě)的，「Telegram becoming TON's largest validator strengthens decentralization. It lets other major players join the validator pool without centralizing the network, with Telegram as the counterbalance.get and more TON % gets valeverance.com plus APR」。

翻譯過(guò)來(lái)就是，Telegram 自己 stake 220 萬(wàn) TON 做 validator，這意味著 Telegram 把 9.5 億月活用戶和 TON 明確捆綁在了一起。這件事在 2020 年是法律不可能，2026 年才變成合規(guī)可行的，背后是 Trump 政府上任后整體的監(jiān)管松綁、CLARITY Act 的推進(jìn)，以及 SEC 對(duì)加密項(xiàng)目執(zhí)法立場(chǎng)的轉(zhuǎn)向。

杜羅夫最近一則推特指出 TON 在 Top50 加密貨幣中，年度質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)排名第一

業(yè)務(wù)面在跟。 TON 網(wǎng)絡(luò) 2026 年 Q1 處理了 15 億筆交易，TVL 在 4 月達(dá)到 12 億美元。 STON.fi 這個(gè) TON 上最大的 DEX，daily swap volume 一周從 150 萬(wàn)美金漲到 4000 萬(wàn)美金，26 倍。 Telegram Wallet 內(nèi)建的永續(xù)期貨月成交破 10 億美元。

STON.fi 交易量成長(zhǎng)

所以總的來(lái)說(shuō)，Trump 上任后，Telegram 重返 TON 這件事從合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)變成了合規(guī)可行。這是一個(gè)非常具體的政治窗口期。

Telegram 自己 stake 220 萬(wàn) TON，validator APR 20% 以上，會(huì)持續(xù)吸引大戶把幣鎖進(jìn)去做驗(yàn)證。這跟 ZEC 的 shielded pool 是同款機(jī)制，讓流通盤(pán)變小。

敘事和基本面同時(shí)落地。 Telegram 不是把 TON 當(dāng)作一個(gè) partner，而是當(dāng)作自己的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施重寫(xiě)。這個(gè) framing 一旦被市場(chǎng)接受，TON 的估值錨就從「一個(gè) L1 項(xiàng)目」變成了「一個(gè)有 9.5 億用戶的消費(fèi)級(jí)支付層」。

本質(zhì)上市場(chǎng)的是來(lái)自「杜羅夫把自己的全部聲譽(yù)押上來(lái)」這個(gè)信號(hào)。

流通盤(pán)黑洞的春天

回頭看這四個(gè)幣，最大的共同點(diǎn)或許是每個(gè)標(biāo)的都有一個(gè)「流通盤(pán)黑洞」。

沒(méi)有新散戶進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)只能在已有的籌·碼里搶。哪個(gè)幣的 float 真在變小，哪個(gè)幣的邊際買(mǎi)盤(pán)就能造成超額拉升。

ONDO 的 DTCC 合作意味著機(jī)構(gòu)托管和長(zhǎng)期持有，OUSG 這種代幣化國(guó)債是被鎖在傳統(tǒng)資管框架里的。 ZEC 的 shielded pool 吸走了 30% 流通，歷史最高，Orchard 池子一年從 192 萬(wàn)漲到 455 萬(wàn)。 BIO 本來(lái)市值就低、流通就小，BioXP 升級(jí)又鎖了一批進(jìn)去等 ignition。 TON 的 staking APR 20% 以上，Telegram 自己 stake 220 萬(wàn)做 validator，把幣吸到 validator pool 。

這四個(gè)機(jī)制不一樣，但效果一樣。流通盤(pán)在變小，邊際買(mǎi)盤(pán)的彈性在變大。

第二個(gè)共同點(diǎn)或許是每個(gè)標(biāo)的都有空頭墊背。

去年到今年初，市場(chǎng)對(duì) alt 的共識(shí)是「只能空」，funding rate 長(zhǎng)期為負(fù)，被空頭當(dāng)永續(xù)做空標(biāo)的。結(jié)果只要 catalyst 一來(lái)，擠空疊層薄盤(pán)，單日上漲 30% 到 50% 是常態(tài)。

ZEC 一周爆 6,200 萬(wàn)美金空單，TON 一周成交量爆 650%，BIO 單日成交是市值的 1.5 到 7 倍。這些數(shù)字不是普通的多頭買(mǎi)盤(pán)，是空頭被迫回補(bǔ) + FOMO 資金跟入的合力。

此外，這些幣都有一個(gè)或幾個(gè)「敘事掌門(mén)人」。

ONDO 背后是 DTCC、BlackRock、JPMorgan 這個(gè)整個(gè)機(jī)構(gòu)聯(lián)盟，F(xiàn)rank La Salla、Larry Fink 在公開(kāi)場(chǎng)合站臺(tái)。 ZEC 背后是 Multicoin 的 Tushar Jain、Tyler Winklevoss、Arthur Hayes、Naval、Balaji 這條 cypherpunk VC 線。 BIO 背后是 Arthur Hayes 直接領(lǐng)投、Binance Labs 早期信任票、Moonrock 這種 DeSci 信徒。 TON 背后是杜羅夫自己。

這些 narrative holder 和 KOL 喊單的差別在于，他們不會(huì)因?yàn)榛卣{(diào)就撤。他們的部位、聲譽(yù)、職業(yè)生涯已經(jīng)跟這個(gè)標(biāo)的綁死。這就是 reflexivity 運(yùn)作的必要條件，價(jià)格回檔時(shí)有人會(huì)接，shorts 不敢死壓。 2021 年那種「賽道集體起飛」靠的是新散戶大量入場(chǎng)，2026 年這種「單點(diǎn)起飛」靠的是 thesis holder 不撤退。

最后是宏觀層面。畢竟站在風(fēng)口，豬也能起飛。

S&P 500 創(chuàng)新高、半導(dǎo)體拋物線，這是教科書(shū)級(jí)的 risk on。但同時(shí)疊加了兩種相反方向的政治焦慮。

ONDO 是 hedge 監(jiān)管落地后的合規(guī)化進(jìn)程，華爾街要進(jìn)場(chǎng)。 ZEC 是 hedge 監(jiān)視和資產(chǎn)可見(jiàn)性，散戶要離場(chǎng)。 BIO 是 hedge 傳統(tǒng)科學(xué)研究資本效率低下，AI 重寫(xiě)藥物發(fā)現(xiàn)。 TON 是 hedge 平臺(tái)經(jīng)濟(jì)被審查，杜羅夫自己被巴黎抓過(guò)一次。

所以在沒(méi)有新錢(qián)、沒(méi)有 broad altseason 的背景下，市場(chǎng)只獎(jiǎng)勵(lì)三件套都齊的標(biāo)的，有具體的人或機(jī)構(gòu)愿意為它的 narrative 站臺(tái)、流通盤(pán)真在變小、空頭還套著的標(biāo)的。

筆者愿稱這波上漲為「流通盤(pán)黑洞的春天」。

以上就是ONDO、ZEC、BIO、TON一周暴漲120%，這幾個(gè)山寨幣都是為什么暴漲？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于最新山寨幣暴漲原因分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

你可能感興趣的文章

• 

  什么是Ondo Finance (ONDO幣)?ONDO價(jià)格預(yù)測(cè)2026、2027-2030年

  越來(lái)越多的投資者將目光投向Ondo Coin——這款在Token化現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)方面專注的DeFi項(xiàng)目背后的代幣,在本文中，我們將剖析推動(dòng)ONDO價(jià)格增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，并評(píng)估該幣的真正潛力…

  2026-05-28
• 

  Ondo幣是什么？ONDO行情分析、價(jià)格預(yù)測(cè)2025年-2030年

  Ondo幣（$ONDO）是由Ondo Finance發(fā)行的原生代幣，主要作為整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的治理與激勵(lì)工具，同時(shí)也是鏈上資產(chǎn)代幣化（Tokenization of Real World Assets，簡(jiǎn)稱RWA）領(lǐng)域中…

  2025-06-25
• 

  ONDO幣是什么？怎么買(mǎi)？一文解密RWA板塊黑馬ONDO代幣

  ONDO幣是OndoFinance協(xié)議的原生代幣，主要作用就是治理、投票等，目的就是確保所有決策透明地在鏈上進(jìn)行,OndoFinance是基于以太坊的一個(gè)DeFi協(xié)議，目標(biāo)是把傳統(tǒng)的流動(dòng)性 服…

  2025-05-05
• 

  ZEC幣2026能漲到多少？有前景嗎？ZEC幣未來(lái)價(jià)格預(yù)測(cè)

  回顧歷史，ZEC曾創(chuàng)下3,191.93美元的驚人高點(diǎn)，雖隨后經(jīng)歷市場(chǎng)調(diào)整，但其隱私核心價(jià)值在2026年的市場(chǎng)博弈中愈發(fā)凸顯,對(duì)此，投資者也很好奇未來(lái)ZEC幣能漲到多少？下面小編為…

  2026-05-11
• 

  ZEC幣價(jià)格展望2026年：上漲背后的機(jī)構(gòu)和鏈上支撐因素

  本文介紹了 Zcash（ZEC）在 2025-2026 年的驚人漲勢(shì)及背后的原因，包括隱私技術(shù)優(yōu)勢(shì)、鏈上真實(shí)采用數(shù)據(jù)、機(jī)構(gòu)資金流入和監(jiān)管利好,同時(shí)分析了 2026 年 ZEC 的價(jià)格預(yù)測(cè)、看漲…

  2026-05-05
• 

  什么是Zcash(ZEC)幣？ZEC運(yùn)作機(jī)制、用途及未來(lái)發(fā)展

  本文介紹了Zcash(ZEC),一種可選擇隱私的區(qū)塊鏈貨幣,相比比特幣,Zcash通過(guò)透明池和隱私池,讓用戶自由選擇交易是否公開(kāi),保障資產(chǎn)隱私,文章詳細(xì)講解了ZEC代幣、地址類型、交易…

  2026-04-21
• 

  Bio Protocol(BIO)幣是什么？BIO價(jià)格預(yù)測(cè)2026、2027-2030年

  本文介紹了Bio Protocol(BIO)這款中等市值加密代幣的基本情況、用途和市場(chǎng)表現(xiàn),BIO主要服務(wù)于鏈上數(shù)據(jù)和DeFi應(yīng)用，具有固定最大供應(yīng)量和高波動(dòng)性,文章分析了其價(jià)格歷史、代…

  2026-05-05
• 

  2026年BIO幣暴漲96%：DeSci是否將成為加密貨幣新熱點(diǎn)

  BIO 的爆炸性 96% 漲幅顯示了 DeSci 如何從小眾實(shí)驗(yàn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹髁鲾⑹拢瑤?lái)傳統(tǒng)生物技術(shù)融資長(zhǎng)期缺乏的真實(shí)科學(xué)進(jìn)展與流動(dòng)性，使其成為 2026 年加密貨幣下一個(gè)高信譽(yù)故事,下…

  2026-04-22
• 

  BIO是什么幣種？BIO幣值得投資嗎？

  BIO幣是BIO協(xié)議的原生代幣,是幣安推出的第63個(gè)Launchpool項(xiàng)目,主要作用是治理、投票、獎(jiǎng)勵(lì)等,BIO協(xié)議是去中心化科學(xué)(DeSci)趨勢(shì)的領(lǐng)先協(xié)議,旨在促進(jìn)生物技術(shù)的發(fā)展以改善人…

  2025-01-03
• 

  BIO幣怎么樣?值得投資嗎?未來(lái)價(jià)值如何?

  BIO終于挖礦結(jié)束了，基本在我們預(yù)料之中，100個(gè)BNB十天下來(lái)可以挖出468左右，昨天截胡 平臺(tái)也停止交易了，價(jià)格定格在0.95美金左右，盤(pán)前交易了一周都沒(méi)拉上去，還指望幣安…

  2025-08-19