巴西封禁Kalshi、Polymarket等預(yù)測市場平臺，加強(qiáng)投資者保護(hù)
2026年4月24日起，巴西以“非法博彩”為由，封禁了包括Polymarket和Kalshi在內(nèi)的27個預(yù)測市場平臺。財政部長杜里甘稱，此舉旨在防止家庭債務(wù)進(jìn)一步上升，保護(hù)公眾儲蓄。目前這些網(wǎng)站在巴西境內(nèi)已無法正常訪問。
近日，巴西當(dāng)局封鎖了Kalshi、Polymarket等約27至28家領(lǐng)先的預(yù)測市場平臺。巴西財政部長達(dá)里奧·杜里甘于4月24日在巴西利亞宣布了相關(guān)限制措施，電信監(jiān)管機(jī)構(gòu)Anatel迅速行動，令這些網(wǎng)站在當(dāng)天下午即無法從巴西境內(nèi)訪問。巴西政府表示，此舉旨在保護(hù)普通投資者免受無牌照博彩式服務(wù)的風(fēng)險，因為這些平臺既未獲得聯(lián)邦博彩法要求的批準(zhǔn)，也缺乏必要的監(jiān)管，違反了當(dāng)?shù)胤伞?/p>
與此同時，巴西國家貨幣委員會更新了規(guī)則，禁止與體育、政治、選舉等非傳統(tǒng)基礎(chǔ)資產(chǎn)掛鉤的衍生品合約。巴西央行指出，這些預(yù)測市場不符合授權(quán)的衍生品交易標(biāo)準(zhǔn)，可能給參與者帶來重大財務(wù)損失。盡管用戶或可通過VPN等技術(shù)手段繞過封鎖，但主流訪問渠道已被切斷。巴西此舉表明，在缺乏充分保障的情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)優(yōu)先維護(hù)市場完整性而非單純鼓勵創(chuàng)新，這可能影響其他新興市場對類似平臺的監(jiān)管態(tài)度。
| 事項 | 具體內(nèi)容 |
|---|---|
| ?? 封禁對象 | Kalshi、Polymarket、PredictIt、Robinhood (預(yù)測功能)、Fanatics Markets等27家平臺 |
| ?? 法律依據(jù) | 巴西國家貨幣委員會（CMN）第5,298號決議 |
| ?? 禁止范圍 | 體育賽事、選舉/政治議題、社會/娛樂活動、文化事件 |
| ?? 例外情形 | 允許掛鉤通脹、利率、匯率、商品價格等經(jīng)濟(jì)指標(biāo) |
| ??? 生效日期 | 2026年4月24日起立即執(zhí)行第5,298號決議，該決議于5月初正式生效 |
巴西聯(lián)邦政府2026年4月24日宣布，禁止27家預(yù)測平臺提供服務(wù)。名單源自巴西國家貨幣委員會（CMN）第5,298號決議，該決議2026年5月初正式生效。
財政部負(fù)責(zé)制定政策，國家電信局（Anatel）負(fù)責(zé)技術(shù)執(zhí)行（即通知網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商屏蔽這些網(wǎng)站）。
巴西并非唯一收緊預(yù)測市場的國家。法國、比利時、荷蘭、匈牙利、葡萄牙等國此前已對Polymarket實施類似封禁。
完整名單（27家）
以下為巴西政府公布的完整名單：
- PredictIt
- Polymarket
- Kalshi
- Robinhood
- Fanatics Markets
- Palpita
- Cravei
- Previsao
- Véspera
- Palpitano
- PRÉVIAS — Plataforma de Mercado Preditivo
- Predict
- ProphetX Prediction Market
- OG | Prediction Markets & Real-Time Odds
- Novig
- Hedgehog Markets
- IBKR ForecastTrader
- Voxfi
- Futuriza
- Eu Já Sabia Mercados Preditivos
- MercadoPred
- Palpitada
- Pliks
- PolySwipe
- PRED Exchange
- Ruckus Market
- Stride
法律依據(jù)與定性
財政部長杜里甘（Dario Durigan）指出，國會批準(zhǔn)的博彩法僅授權(quán)兩種合法投注形式：
- 真實體育賽事投注（bets）
- 規(guī)則明確的在線賭場游戲
預(yù)測市場不屬于上述任何一類，因此 定性為非法博彩。
部分預(yù)測平臺曾辯稱其屬于金融衍生品。第5,298號決議對此加以區(qū)分：只有掛鉤經(jīng)濟(jì)/金融變量的合約（如通脹、利率、匯率、商品指數(shù)）才被視為合規(guī)衍生品；體育、政治、選舉、社會、文化等非經(jīng)濟(jì)類合約被明確排除。
CMN決議5.298的核心邏輯，是把預(yù)測市場合約一分為二。
體育賽事、政治選舉、娛樂節(jié)目、社會事件等型別的合約，被當(dāng)局明確定性為賭博性質(zhì)，即日起禁止平臺在巴西境內(nèi)提供；僅剩與通膨、利率、匯率、大宗商品等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)掛鉤的合約，仍被視為金融商品，可在監(jiān)管框架下繼續(xù)運(yùn)作。
巴西財政部執(zhí)行秘書長Dario Durigan在Paláciodo Planalto記者會上點(diǎn)出這波整頓的歷史背景：「我們一直在監(jiān)測這個產(chǎn)業(yè)在巴西的演變，它從2018年到2022年經(jīng)歷了一段無規(guī)則、無監(jiān)管的無政府狀態(tài)。」他強(qiáng)調(diào)，此次行動是補(bǔ)足多年來的監(jiān)管空白，而非無預(yù)警的突擊。
「債務(wù)風(fēng)險」成封殺關(guān)鍵理由
此次行動主要出于以下動機(jī)：
防止家庭債務(wù)危機(jī)：在線博彩類服務(wù)的快速擴(kuò)張是主因之一，防止消費(fèi)者因未經(jīng)監(jiān)管的預(yù)測行為背負(fù)債務(wù)
填補(bǔ)監(jiān)管漏洞：政府認(rèn)為該市場缺乏規(guī)則和監(jiān)控，構(gòu)成法律盲區(qū)
Durigan在同場記者會上進(jìn)一步點(diǎn)名預(yù)測市場可能加深家庭負(fù)債：「在我們正致力于降低家庭、中小企業(yè)和學(xué)生債務(wù)水準(zhǔn)的此刻，我們也必須防止新型態(tài)的有害負(fù)債出現(xiàn)?！惯@一表態(tài)，讓外界清楚看到巴西政府的政策優(yōu)先序——消費(fèi)者保護(hù)高于平臺利益。
被封禁的27個平臺除前述大廠外，還包括ProphetX、Hedgehog Markets、Novig、Polyswipe、PRED Exchange、Stride，以及多個以巴西本地使用者為主的服務(wù)，如Palpita、Cravei、Previsao、Mercado Pred等，涵蓋面相當(dāng)完整。
封禁中有缺口：B3推合規(guī)替代方案
值得注意的是，禁令并未關(guān)死所有大門。巴西交易所B3已推出獲官方核可的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)事件合約，標(biāo)的涵蓋Ibovespa指數(shù)、巴西雷亞爾匯率，甚至比特幣，為希望留在市場的玩家保留了一條合規(guī)出路。
這也說明巴西并非全面排斥預(yù)測市場概念，而是試圖把它框進(jìn)既有的金融監(jiān)管體系內(nèi)。
全球封禁潮持續(xù)擴(kuò)散，美國內(nèi)部仍打架
巴西并非孤例。法國、比利時、荷蘭、匈牙利、葡萄牙等歐洲國家，此前已陸續(xù)封禁或限制Polymarket在當(dāng)?shù)剡\(yùn)作，理由幾乎如出一轍：未經(jīng)授權(quán)經(jīng)營類賭博服務(wù)。
相對之下，美國的態(tài)度更為分裂。聯(lián)邦層級的商品期貨交易委員會(CFTC)在川普政府任期內(nèi)公開力挺Kalshi，認(rèn)定事件合約不屬于傳統(tǒng)博彩；但各州態(tài)度截然不同：內(nèi)華達(dá)州已對Kalshi提起正式訴訟、麻薩諸塞州法官更直接下令禁止其經(jīng)營體育賽事市場，聯(lián)邦與州政府之間的拉鋸戰(zhàn)至今未有定論。
巴西這一刀，讓「預(yù)測市場究竟是金融工具還是賭博」的爭議再度浮上臺面。隨著愈來愈多國家選邊站，這個問題的答案，將直接決定Kalshi、Polymarket等平臺的全球擴(kuò)張版圖能走多遠(yuǎn)。
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