2026加密商業(yè)觀察：穩(wěn)定幣儲備與代幣化成為核心利潤來源，加密行業(yè)商業(yè)模式逐步向銀行業(yè)靠攏
隨著穩(wěn)定幣儲備、代幣化基金、國債收入和資產(chǎn)負(fù)債表管理成為主要利潤驅(qū)動力，加密業(yè)務(wù)正與銀行業(yè)融合。
乍一看，本周最大的商業(yè)新聞仿佛直接來自華爾街。貝萊德推出了用于穩(wěn)定幣儲備的代幣化貨幣市場基金。
泰達(dá)幣從其美國國債持倉中又獲得了15億美元的利潤。
代幣化黃金持續(xù)獲得關(guān)注，盡管其在去中心化金融中的應(yīng)用仍然有限。即使是比特幣（BTC）挖礦，也以生產(chǎn)成本、盈利能力和資產(chǎn)負(fù)債表管理為標(biāo)準(zhǔn)，而非比特幣價格。
數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的商業(yè)模式正日益與傳統(tǒng)金融趨同。穩(wěn)定幣儲備、代幣化貨幣市場基金和鏈上抵押品正成為行業(yè)中最重要的收入驅(qū)動力之一，這表明區(qū)塊鏈的下一階段可能不僅由數(shù)字資產(chǎn)本身，更受金融基礎(chǔ)設(shè)施影響。
貝萊德為穩(wěn)定幣發(fā)行商推出代幣化儲備基金
資產(chǎn)管理公司貝萊德推出了兩款代幣化貨幣市場產(chǎn)品，旨在幫助穩(wěn)定幣發(fā)行人滿足美國天才法案下的準(zhǔn)備金要求，進(jìn)一步拓展其對區(qū)塊鏈金融基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)攻。
其中一只基金將貝萊德現(xiàn)有國庫流動性策略的股份代幣化到以太坊上，允許獲批投資者在鏈上轉(zhuǎn)移所有權(quán)，而基礎(chǔ)資產(chǎn)仍投資于現(xiàn)金和短期美國政府證券。第二種是為數(shù)字資產(chǎn)市場打造的新型機(jī)構(gòu)貨幣市場工具，支持多區(qū)塊鏈并自動再投資收益，適合穩(wěn)定幣儲備管理。
此次發(fā)布進(jìn)一步加深了貝萊德在快速增長的代幣化國債市場中的影響力，該資產(chǎn)管理公司已運(yùn)營業(yè)內(nèi)最大的代幣化國債基金B(yǎng)UIDL。這一舉措也反映了華爾街在《天才法案》通過后向鏈上金融產(chǎn)品的更廣泛轉(zhuǎn)變，該法案建立了聯(lián)邦級的支付穩(wěn)定幣框架。
相關(guān)文章：標(biāo)普授予貝萊德代幣化儲備基金最高穩(wěn)定性評級，認(rèn)可其底層美債資產(chǎn)與合規(guī)架構(gòu)，助推RWA賽道機(jī)構(gòu)化
盡管交易量創(chuàng)下新高，代幣化黃金的DeFi足跡依然較小
RedStone的一份報(bào)告發(fā)現(xiàn)，代幣化金條在黃金大幅拋售期間受到了支撐，但盡管市場增長和交易量激增，DeFi借貸的采用仍然有限。
第一季度現(xiàn)貨交易量達(dá)到907億美元，黃金期貨價格上漲超過每金衡盎司5600美元，但據(jù)RedStone稱，Aave v3和Morfo僅使用約6300萬美元的Tether黃金和PAX黃金作為抵押——僅占兩者42億美元市值的1.5%。3月23日，Aave在黃金一周內(nèi)下跌10%，創(chuàng)下四十多年來最差周度表現(xiàn)后，完成了最大規(guī)模的XAUT清算群，未受中斷;摩根大通的格雷格·希爾爾稱其為“極其殘酷的同花順”。
由于預(yù)期美國利率上升，黃金期貨自一月高點(diǎn)以來下跌超過20%，RedStone的調(diào)查顯示代幣化黃金具有韌性，但隨著代幣化現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，面臨基礎(chǔ)設(shè)施缺口。
在三月市場拋售期間，Aave和Morfo的代幣化黃金抵押品清算激增。來源：RedStone
與特朗普掛鉤的美國比特幣創(chuàng)下產(chǎn)出新高，第二季度跌幅縮小
這家與特朗普家族相關(guān)聯(lián)的比特幣礦工報(bào)告了創(chuàng)紀(jì)錄的第二季度產(chǎn)量，產(chǎn)生了932枚BTC，并縮小了上一季度的凈虧損。
納斯達(dá)克上市的美國比特幣公司由埃里克·特朗普和小唐納德·特朗普共同創(chuàng)辦，報(bào)告了創(chuàng)紀(jì)錄的季度產(chǎn)出932枚BTC，幫助挖礦收入從第一季度的6210萬美元增長8%，達(dá)到6700萬美元。公司凈虧損5720萬美元，較第一季度的8180萬美元虧損有所改善。
相關(guān)文章：特朗普家族礦企American Bitcoin第二季財(cái)報(bào)：比特幣挖礦產(chǎn)量創(chuàng)新高，營收逆勢成長8%
上個月，在股價跌破交易所最低買價要求后，公司完成了1比15的反向拆股，以維持納斯達(dá)克上市。該礦工由Hut 8控股，截至6月30日持有約8,002 BTC，并通過與比特大陸的設(shè)備采購協(xié)議抵押約3,090 BTC作為抵押。
盡管產(chǎn)量和收入有所提升，美國比特幣依然不盈利。其反向拆股凸顯了上市面臨的挑戰(zhàn)，而其抵押的比特幣持有則使公司面臨額外風(fēng)險(xiǎn)，若比特幣價格下跌。
隨著美國國債收入增加儲備，泰達(dá)幣在第二季度實(shí)現(xiàn)15億美元利潤
根據(jù)其最新的季度報(bào)告，泰達(dá)幣第二季度實(shí)現(xiàn)了15億美元的凈營業(yè)利潤，主要由其持有的美國國債和回購協(xié)議所賺取的利息推動。
報(bào)告報(bào)告顯示截至6月30日，儲備緩沖為41.1億美元，資產(chǎn)超過負(fù)債。盡管穩(wěn)定幣市場整體收縮，USDT流通供應(yīng)量仍上漲了4.46億美元，達(dá)到1846億美元，保持了泰達(dá)幣在全球市場60%以上的份額，DeFillama估值約為3070億美元。泰達(dá)幣仍然是美國國債的最大持有者之一。
公司盈利繼續(xù)受益于短期利率上升，這促進(jìn)了國庫券和現(xiàn)金等價物的收入。然而，利潤和儲備盈余的強(qiáng)勁是在加密板塊持續(xù)壓力和穩(wěn)定幣市場走弱的情況下出現(xiàn)的，如果利率環(huán)境變化或市場收縮加深，這些條件可能會抑制未來增長。
USDT繼續(xù)通過流通供應(yīng)主導(dǎo)穩(wěn)定幣市場。來源：DeFiLlama
以上就是2026加密商業(yè)觀察：穩(wěn)定幣儲備與代幣化成為核心利潤來源，加密行業(yè)商業(yè)模式逐步向銀行業(yè)靠攏的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密商業(yè)向傳統(tǒng)銀行業(yè)靠攏的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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